التمويل اللامركزي 教父級人物重磅回歸！Curve 創始人消滅 خسارة مؤقتة，Andre Cronje 打造「التمويل اللامركزي 終極交易所」

تدخل سوق الأصول الرقمية مشروعين جديدين من أكثر المبتكرين تأثيرًا في مجال التمويل اللامركزي. يعد Yield Basis الذي أطلقه مؤسس Curve Finance، مايكل إيجوروف، بالتخلص تمامًا من خسارة السيولة المؤقتة التي يعاني منها مزود السيولة في بيتكوين، بينما يقوم "إله DeFi"، أندريه كرونجي، ببناء Flying Tulip، وهو منصة فائقة تجمع جميع وظائف التداول. لا تمثل هذان المشروعان فقط أحدث الاختراقات في تقنية التمويل اللامركزي، بل قد يعيدان أيضًا تعريف ملامح التداول اللامركزي في المستقبل.

Yield Basis：لحظة «stETH» لبيتكوين قادمة

مايكل إيغوروف (@newmichwill) كمؤسس لمنصة Curve Finance، قد غير تمامًا طريقة تداول العملات المستقرة في التمويل اللامركزي. الآن، يقوم بإدخال هذا الروح الابتكارية إلى مجال بيتكوين، من خلال مشروع Yield Basis ($YB) الذي يحل مشكلة خسارة مؤقتة التي تؤرق مزودي السيولة في AMM منذ سنوات.

تواجه مزود السيولة مشكلة أساسية في نموذج صناع السوق الآلي التقليدي (AMM): عندما يرتفع سعر الأصول، فإنهم في الواقع يقومون ببيع هذه الأصول؛ وعندما ينخفض السعر، فإنهم يقومون بالشراء. هذه الآلية تؤدي إلى خسارة مؤقتة (Impermanent Loss) غالبًا ما تتجاوز رسوم التداول المكتسبة من تقديم السيولة، مما يجعل تقديم السيولة غير جذاب من الناحية الاقتصادية.

بالنسبة لحاملي بيتكوين، فإن هذه المسألة بارزة بشكل خاص. يرغب العديد من الناس في جعل BTC الخاص بهم يحقق العائدات، لكنهم لا يرغبون في تحمل مخاطر خسارة مؤقتة، مما يؤدي إلى ترك العديد من أصول بيتكوين غير مستغلة وعدم المشاركة بشكل كامل في نظام التمويل اللامركزي.

حل ثوري لعائد الأساس

!

قدمت Yield Basis حلاً ذكياً: من خلال إنشاء حوض سيولة BTC-crvUSD مع رافعة مالية 2x، تظل قيمة مزودي السيولة مرتبطة ببيتكوين بنسبة 1:1، بينما يمكنهم أيضاً كسب رسوم المعاملات.

الآلية المحددة هي كما يلي:

إيداع المستخدم BTC: إيداع بيتكوين في منصة Yield Basis

اقتراض crvUSD عبر البروتوكول: يقوم النظام تلقائيًا باقتراض كمية متساوية من عملة crvUSD المستقرة

إنشاء بركة سيولة رافعة: تشكيل بركة سيولة BTC-crvUSD Curve بنسبة 50/50

إعادة التوازن التلقائي: من خلال AMM المعاد تداوله و برك افتراضية، الحفاظ على الدين يساوي تقريبًا 50% من قيمة بركة السيولة.

آلية التحكيم: يحقق المتداولون الأرباح من خلال الحفاظ على الرافعة المالية ثابتة، لضمان استقرار النظام.

إصدار ybBTC: يحصل المستخدمون على رموز ybBTC، التي تمثل حصتهم في النظام.

تتمثل الميزة الأساسية لهذا التصميم في أن قيمة تجمع السيولة تتغير بشكل خطي مع أسعار بيتكوين، مما يلغي خسارة مؤقتة، بينما يمكن لمزودي السيولة كسب رسوم المعاملات. تُعتبر ybBTC كرمز إيصال بيتكوين ذو عائد، حيث يتم تجميع رسوم المعاملات المقيمة ببيتكوين تلقائيًا، مما يوفر عوائد متزايدة لحامليها.

إذا نجحت Yield Basis في تحقيق رؤيتها، فإن ybBTC من المتوقع أن تصبح "stETH" في عالم البيتكوين - وهي عملة تحتفظ بالتعرض للأصل الأصلي، وتنتج عائدًا تلقائيًا ولا تتعرض لخسارة مؤقتة. سيوفر هذا طريقة جديدة تمامًا لحاملي البيتكوين لاستغلال أصولهم، وقد يطلق كمية كبيرة من BTC المعطلة حاليًا في نظام التمويل اللامركزي.

Flying Tulip: تطبيقات Andre Cronje الفائقة في التمويل اللامركزي

في الوقت نفسه، يعمل شخصية أسطورية أخرى في مجال التمويل اللامركزي، أندريه كرونجي (@AndreCronjeTech)، على بناء مشروع جديد وطموح. كونه مؤسس Yearn Finance، يشتهر كرونجي بمنتجاته المبتكرة في التمويل اللامركزي وأسلوبه الغامض "بناء - خروج - عودة". يهدف مشروعه الجديد Flying Tulip ($FT) إلى إنشاء منصة تداول موحدة، تجمع بين مزايا AMM ودفتر الطلبات المركزي المحدود (CLOB).

تواجه بورصات التداول اللامركزية التقليدية (DEX) مشكلة تجربة المستخدم وإعدادات المخاطر الثابتة، مما يمنعها من التكيف ديناميكيًا مع ظروف السوق. يؤدي ذلك إلى احتمال استنفاد السيولة بسرعة في بيئة سوق ذات تقلبات عالية، مما يزيد من انزلاق التداول ويقلل بشكل كبير من تجربة المستخدم.

الهدف من Flying Tulip هو جلب تجربة التداول على مستوى منصة مركزية (CEX) إلى الشبكة، من خلال مجموعة من الآليات المبتكرة لتحقيق هذا الهدف.

تتمثل جوهر Flying Tulip في هيكل AMM + CLOB المختلط الذي يدرك تقلبات السوق، بالاقتران مع آلية الإقراض المدركة للانزلاق السعر.

منحنى AMM الديناميكي: يضبط تلقائيًا تقوس AMM بناءً على تقلبات القياس (EWMA)

فترة تقلب منخفض: يميل المنحنى إلى الاستواء (قريب من المعتاد)، ضيق الانزلاق وخسارة مؤقتة

فترات التقلب العالي: تصبح المنحنيات أكثر خصائص المنتج، مما يمنع السيولة من النفاد

إقراض مع وعي بالانزلاق: ضبط نسبة قيمة القرض (LTV) بناءً على ظروف التنفيذ الفعلية وديناميكيات الانزلاق.

آلية تحفيز ftUSD: مراكز السيولة المحايدة المرمزة في دلتا، المستخدمة في خطط التحفيز والسيولة

منصة تداول شاملة: تدعم في الوقت نفسه التداول الفوري، والإقراض، والعقود الآجلة، والخيارات، وكذلك العائدات الهيكلية.

رؤية Flying Tulip هي أن تصبح تطبيقًا فائقًا حقيقيًا في مجال التمويل اللامركزي ، منصة تلبي جميع احتياجات المستخدمين في التداول. ستعمل هذه الطريقة "التداول الشامل ، تغطي جميع التمويل اللامركزي" ، إذا تم تنفيذها بنجاح ، على تبسيط تجربة المستخدم بشكل كبير وزيادة كفاءة رأس المال.

التأثير السوقي وآفاق المشاريع الكبرى

على الرغم من أن هذين المشروعين يتبنيان نهجين مختلفين، إلا أنهما يكرسان جهودهما لحل نفس المشكلة الأساسية: كيفية تحقيق السيولة على السلسلة بشكل فعال حقًا. سيكون لنجاحهما تأثير عميق على نظام التمويل اللامركزي بأكمله.

Yield Basis يركز على أن يكون المنصة المفضلة لسيولة BTC. إذا ثبت أن حل خسارة المؤقتة فعال، فقد:

إطلاق كمية كبيرة من BTC غير المستخدمة: جذب حاملي بيتكوين المحافظين للمشاركة في التمويل اللامركزي

إنشاء مشتقات بيتكوين جديدة: قد تصبح ybBTC أصولاً أساسية جديدة للاستخدام في الابتكارات المستقبلية في التمويل اللامركزي

زيادة استخدام بيتكوين في التمويل اللامركزي: تعزيز اتصال بيتكوين مع نظام إيثيريوم البيئي

رؤية منصة التداول الموحدة لـ Flying Tulip إذا تحققت، ستقوم:

تغيير مشهد المنافسة في DEX: تقديم تجربة تداول بمستوى CEX قد يجذب المزيد من المستخدمين المؤسسيين

زيادة كفاءة رأس المال: المنصة الموحدة تتيح استخدام رأس المال بشكل أكثر كفاءة

تبسيط تجربة المستخدم: تقليل الحاجة إلى تبديل المستخدمين بين بروتوكولات مختلفة

في عصر أصبحت فيه بورصات العقود الآجلة اللامركزية (Perp DEX) سائدة، يبدو أن إطلاق Flying Tulip جاء في الوقت المناسب. إذا تمكنت من تقديم أفضل أداء للتنفيذ، فقد توجه تدفقات BTC المستقبلية إلى خزانات مماثلة لـ Yield Basis، مما يخلق تأثيراً تآزرياً.

التحديات والمخاطر المحتملة

على الرغم من أن هذين المشروعين يقودهما أفضل مؤسسي مجال التمويل اللامركزي ، يجب على المستثمرين والمستخدمين أن يظلوا حذرين:

ابتكار غير مختبر: كلا المشروعين قدما آليات جديدة معقدة، مما قد ينطوي على مخاطر غير معروفة

مؤسسو المنصة مشتتون: كلا المؤسسين لديهما مشاريع هامة أخرى (مثل Curve و Sonic) تحتاج إلى اهتمام.

قبول السوق: تحتاج المفاهيم المبتكرة إلى وقت لفهمها وقبولها من قبل السوق

ضغط المنافسة: مجال التمويل اللامركزي يشهد تنافسًا شديدًا، حيث يمكن أن تظهر حلول مشابهة بسرعة.

الاستنتاج: عودة الشخصيات الرائدة في التمويل اللامركزي تشير إلى مرحلة جديدة في الصناعة

مايكل إيجوروف وأندريه كرونجي، هذان الشخصان البارزان في مجال التمويل اللامركزي، أطلقا مشروعاً جديداً في نفس الوقت، مما يُظهر شغفهما المستمر وقدرتهما على الابتكار في الصناعة، وقد يُشير ذلك أيضاً إلى أن التمويل اللامركزي يدخل مرحلة جديدة من التطور.

تمثل حلول خسارة مؤقتة لـ Yield Basis ومنصة التداول الموحدة لـ Flying Tulip المفاهيم الأساسية لـ DeFi 2.0: تحسين كفاءة رأس المال، تحسين تجربة المستخدم، وتقليل عتبة المشاركة. قد تصبح هذه الابتكارات عوامل حيوية تدفع موجة النمو التالية في التمويل اللامركزي.

بالنسبة للمستثمرين والمستخدمين، هذه لحظة مليئة بالفرص وتتطلب الحذر. من ناحية، المشاركة المبكرة في هذه المشاريع الابتكارية قد تؤدي إلى عوائد كبيرة؛ ومن ناحية أخرى، فإن التكنولوجيا الجديدة دائمًا ما تكون مصحوبة بمخاطر غير معروفة.

بغض النظر عن الحالة، فإن إطلاق Yield Basis وFlying Tulip قد جلب بلا شك حيوية جديدة ومساحة تخيل إلى مجال التمويل اللامركزي، مما يستحق اهتمام جميع عشاق الأصول الرقمية.