رحلة Curve: قلعة التمويل اللامركزي القائمة على السيولة وآليات التحفيز وبناء المجتمع

المؤلف: كارل ماركس أون تشين، التشفير KOL

ترجمة: فيليكس، PANews

Curve ليست مجرد حظ للتغلب على كل سوق دب.

إن سبب بقائها هو أنها مصممة لشيء واحد: الاستدامة.

من تجربة رياضية في عام 2019 إلى أن تصبح عمود السيولة العالمي في عام 2025، فإن تطور Curve هو تطور للعائدات الحقيقية، والتنسيق التحفيزي، ومرونة المجتمع.

دعونا نستعرض معًا سنة بسنة:

2019 عام:StableSwap (ظهور مفهوم جديد لـ AMM **)

في ذلك الوقت، كانت DeFi لا تزال في مرحلة الناشئة. كانت العملات المستقرة مثل DAI وUSDC وUSDT تحظى بشعبية، لكن المتداولين واجهوا انزلاقاً عالياً، وكانت عوائد مزودي السيولة (LP) منخفضة جداً.

اكتشف مايكل إيجوروف هذه الثغرة وأطلق StableSwap، وهو نموذج AMM جديد يجمع بين دالة المجموع الثابت (constant-sum) ودالة المنتج الثابت (constant-product)، مما يجعل انزلاق الأصول المستقرة قريبًا من الصفر.

!

هذه ليست مجرد فكرة DEX أخرى.

هذه خطوة ثورية في الرياضيات، جلبت سيولة عميقة وعوائد حقيقية لـ LP.

StableSwap أصبح جين Curve Finance: أول AMM مُحسَّن فعلاً لكفاءة العملات المستقرة.

** 2020 ** السنة: ** كيرف فاينانس ** ** الخامس ** veTokenomics ** ** الفجر **

في أوائل عام 2020، تم إطلاق Curve Finance رسميًا، وكان هدفها واضحًا:

توفير عائد ثابت من خلال توفير سيولة مستقرة فعالة. لكن الابتكار الحقيقي ظهر في أغسطس 2020، عندما تم إطلاق CurveDAO ونموذج veCRV (آلية قفل التصويت)، وهو تصميم اقتصادي رمزي يعيد تعريف حوكمة DeFi.

Curve لم تعد تكافئ المشاركين على المدى القصير، بل تحفز التعاون على المدى الطويل:

الحصول على veCRV

• التصويت يحدد أي من صناديق التمويل ستحصل على المكافآت
• الحصول على عوائد أعلى

لقد أنشأت هذه البنية دوامة إيجابية، حيث يتم تحويل LP إلى أصحاب المصلحة، مما أدى إلى بدء “حرب Curve” الأسطورية، حيث تتنافس DAOs مثل Convex وStakeDAO وYearn بشراسة من أجل السيطرة على veCRV.

بحلول نهاية العام، تجاوزت قيمة Curve الإجمالية المقفلة 1 مليار دولار، مما عزز مكانتها كدعامة للسيولة في DeFi.

2021 عام: توسيع السيولة، وتعميق المجتمع

في عام 2021، أثبتت Curve قابليتها للتوسع.

• بلغ حجم التداول اليومي 1 مليار دولار، مع تكاليف يومية تصل إلى 400 ألف دولار، يتم توزيعها بالكامل على حاملي veCRV.
• إطلاق Tricrypto (USDT/WBTC/WETH) جعل Curve يتجاوز نطاق العملات المستقرة.

بينما تسعى المشاريع الأخرى لتحقيق عائدات غير مستدامة، تركز Curve على العائدات الحقيقية وعمق السيولة.

كل عملية تداول تخلق قيمة، وكل LP يحصل على عائد حقيقي.

في الوقت نفسه، أصبح المجتمع ناضجًا تدريجيًا، وزادت تصويتات الحوكمة، وتفاقمت سلوكيات الرشوة، حيث تحولت “حرب Curve” إلى عمل فني يجمع بين الاقتصاد ونظرية الألعاب.

Curve لم يعد مجرد بروتوكول، بل هو نظام اقتصادي بيئي.

2022 سنة: اختبار ضغط السوق الهابطة

مع تعرض “DeFi 2.0” لأضرار جسيمة بسبب سوق الدب في عام 2022، تم اختبار الأساسيات لـ Curve، لكنها أظهرت أداءً قويًا.

حتى مع نضوب السيولة في مجال DeFi بشكل عام، لا يزال نظام StableSwap غير المتغير لـ Curve وبنية veCRV يحافظان على اتساق آلية الحوافز:

• في يناير 2022، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) 240 مليار دولار للوصول إلى ذروتها، بحلول منتصف عام 2022، لا يزال لدى Curve أكثر من 5.7 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)
• يحصل LP على رسوم مستقرة من حجم التداول المستقر
• بسبب الإغلاق الطويل الأمد، يبقى ضغط البيع على CRV منخفضًا

!

توسعت Curve أيضًا في الأعمال عبر السلاسل من خلال Aurora و Arbitrum و Optimism، مما يعزز مكانتها كمعيار سيولة متعدد السلاسل.

في الوقت الذي اختفى فيه العديد من المشاريع، أظهرت Curve مرونة اقتصادية من خلال أفعالها.

2023 عام: الأزمات ومرونة المجتمع

في أغسطس 2023، تعرضت Curve Finance للهجوم بسبب ثغرة في مترجم Vyper، مما أدى إلى خسارة تقدر بحوالي 73 مليون دولار، وتأثرت عدة برك مستقرة. بالنسبة لمعظم البروتوكولات، كانت هذه بلا شك ضربة قاتلة.

لكن Curve قد صمدت.

على مدار عدة أسابيع، تحرك القراصنة الأخلاقيون، والشركاء، وحاملو veCRV بسرعة. من خلال التنسيق والتفاوض المجتمعي، تم استرداد 73% من الأموال المسروقة، وهو أمر نادر في تاريخ DeFi.

في الوقت نفسه، أطلقت Curve crvUSD، وهي عملة مستقرة مفرطة الضمان غير مركزية، مما يوفر قيمة عملية حقيقية لمستخدمي veCRV ومصدر دخل جديد.

أثبت مجتمع Curve أنه ليس نشطًا فحسب، بل تم اختباره في المعارك.

2024 عام: توسيع عجلة النظام البيئي

تطورت Curve من صانع سوق آلي (AMM) إلى نظام بيئي كامل للتمويل اللامركزي (DeFi):

• LlamaLend: خدمة إقراض غير مصرح بها تدعم ETH و WBTC كضمان.
• ادخار crvUSD (scrvUSD): عملة مستقرة تولد العائدات، تربط بين DeFi و TradFi.
• انخفض معدل تضخم CRV إلى 6.35%، مما يعزز القيمة طويلة الأجل للرمز.
• إقامة شراكة مع صندوق BUIDL المدعوم من بلاك روك، لربط سيولة Curve برأس المال المؤسسي.

يستمر نظام veCRV في دعم هذا النمو: دمج المستخدمين و DAO وحتى المؤسسات حول محرك السيولة الخاص بـ Curve.

2025 عام: السيولة، العائد والإرث

بحلول عام 2025، لم تعد Curve مجرد DEX، بل أصبحت عموداً فقرياً لسيولة DeFi.

بلغ حجم التداول في الربع الأول 34.6 مليار دولار (نمو سنوي بنسبة 13%)، مع تجاوز 5.5 مليون صفقة، وحجم تداول يومي متوسط 115 مليون دولار، واستمر هذا البروتوكول في توليد 19.4 مليون دولار من الرسوم سنوياً لملاك veCRV.

!

وصلت crvUSD إلى أعلى قيمة سوقية تاريخية بلغت 178 مليون دولار، بينما احتلت Curve المرتبة الثانية بين DEX العالمية، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة 1.9 مليار دولار.

بدأ كمشروع لصانع سوق تلقائي (AMM) للرموز المستقرة، وقد تطور الآن ليصبح شبكة سيولة مكتفية ذاتياً تعتمد على الرياضيات (StableSwap) والاقتصاد (veTokenomics) وإيمان المجتمع.

سر الصمود أمام اختبار الزمن

الأعمدة الثلاثة لـ Curve هي: عمق السيولة الذي توفره StableSwap؛ آلية الحوافز التي توفرها veTokenomics؛ ومرونة المجتمع.

عندما تتغير المشاريع الشهيرة بين الازدهار والانهيار، تظل Curve متمسكة بمزاياها الأساسية: تحويل السيولة إلى بنية تحتية، وتحويل العوائد إلى قيمة دائمة.

تم تأسيس Curve ليس من أجل الظهور لفترة قصيرة، بل من أجل التنمية المستدامة.

المقالات ذات الصلة: تقنية نقل الخسائر غير المدفوعة، هل يعتبر العمل الجديد Curve Yield Basis ابتكارًا ماليًا أم فخ بونزي؟