ذهب يرتفع 4000 دولار سحق بيتكوين! شيف: تخلص بسرعة من انخفاض قيمة الذهب بنسبة 37%

مع تراجع قيمة بيتكوين مقابل الذهب بأكثر من 37% هذا العام، تعود النقاشات حول “هل بيتكوين هو الذهب الرقمي؟” إلى الواجهة. الاقتصادي الشهير ومدافع الذهب بيتر شيف (Peter Schiff) يشير مباشرة إلى أن قيمة بيتكوين تتراجع بسرعة، ويدعو المستثمرين إلى “بيع بيتكوين والتحول إلى المعادن الثمينة الملموسة”.

ما معنى انخفاض سعر البيتكوين مقابل الذهب بنسبة 37%؟

! البيتكوين مقابل الذهب

（المصدر: Trading View）

يحتاج الأمر إلى توضيح خاص، حيث أن “انخفاض قيمة البيتكوين مقابل الذهب بنسبة 37%” يعني انخفاض القوة الشرائية للبيتكوين بالاعتماد على الذهب كوحدة قياس، وهذا يختلف عن معنى انخفاض قيمة الدولار الذي يتم مناقشته بشكل عام. حيث أن انخفاض قيمة الدولار يعني عادة انخفاض القوة الشرائية للدولار مقارنة بالعملات القانونية الأخرى أو الأصول الملموسة (مثل الذهب)، بينما “الانخفاض مقابل الذهب” هو قياس التغير النسبي في قيمة الأصول الأخرى بناءً على الذهب.

على سبيل المثال، إذا كان بإمكان بيتكوين واحدة في بداية عام 2025 استبدال 30 أوقية من الذهب، فإنها الآن يمكن أن تستبدل حوالي 18.9 أوقية فقط، مما يعني أن القيمة المقاسة بالذهب قد انخفضت بحوالي 40%. يتم استخدام تغير نسبة BTC/XAU غالبًا لتقييم ما إذا كانت بيتكوين قادرة حقًا على أن تكون مثل الذهب، كأداة “لتخزين القيمة” لمكافحة التضخم والتحوط.

من حيث سعر البيتكوين بالدولار الأمريكي، فإن سعر Bitcoin / USD منذ منتصف عام 2022 لا يزال مرتفعًا بنسبة تقارب 198%، وهو أعلى بكثير من الذهب الذي يبلغ 117%، لكن “الضعف النسبي” على المدى القصير قد دفع السوق لإعادة تقييم الاختلافات الجوهرية بين هذين الأصلين. وهذا يفسر لماذا يبدو أن سعر البيتكوين بالدولار قد انخفض فقط بنسبة 28.5%، ولكن قيمته مقابل الذهب قد انخفضت بنسبة 40% - لأن سعر الذهب بالدولار قد ارتفع بشكل كبير في نفس الفترة.

سعر الذهب التاريخي يتجاوز 4000 دولار ليحقق أعلى مستوى جديد

حاليًا ، تجاوز السعر التاريخي للذهب 4,045 دولارًا أمريكيًا للأونصة ، وهذا السعر له دلالة كبيرة على المستثمرين في تايوان. وفقًا لسعر الصرف الحالي ، بلغ سعر أونصة واحدة من الذهب ما يزيد عن 130,000 دولار تايواني ، محققة رقمًا قياسيًا تاريخيًا في سوق الذهب في تايوان. تعود القوة القوية للذهب إلى عدة عوامل ، بما في ذلك استمرار البنوك المركزية العالمية في زيادة احتياطياتها من الذهب ، وارتفاع المخاطر الجيوسياسية ، وزيادة الطلب من المستثمرين على الأصول التقليدية للملاذ الآمن.

في المقابل، فإن بيتكوين لا تستطيع فقط أن تستمر في حماس ETF لعام 2024 وتأثير النصف، بل في عام 2025 تظهر كأدنى الأصول الرئيسية، حيث تتأرجح قيمتها السوقية حول 1.8 تريليون دولار. هذا الأداء “الأدنى” جعل بيتكوين تتعرض للعديد من الشكوك. وأكد شيف: “بيتكوين ليست ذهبًا رقميًا، بل هي ذهب الأحمق الرقمي (digital fool's gold)”, مشددًا مرة أخرى على تساؤلات حول قدرتها على التحوط والحفاظ على القيمة.

لطالما اعتُبر الذهب وبيتكوين ممثلين للأصول غير السيادية على المدى الطويل، وغالبًا ما يستخدم المستثمرون كلاهما كأدوات لمكافحة التضخم وانخفاض قيمة العملات. ومع ذلك، فإن أداء السوق هذا العام يميل بشكل واضح نحو معسكر الذهب. وصلت نسبة تحويل الذهب/بيتكوين إلى أعلى مستوى لها منذ بداية عام 2023، مما قدم لحاملي الذهب حجة جديدة، وهي أن “الأصول التي يمكن أن تحتفظ بقيمتها يجب أن تكون ملموسة ونادرة وقد اجتازت اختبار الزمن.”

تحليل احتمال هبوط الذهب ومأزق بيتكوين

السوق يناقش أيضًا احتمال هبوط الذهب. يعتقد بعض المحللين أنه إذا تحولت الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة متساهلة أو تم تخفيف المخاطر الجيوسياسية، فقد يواجه الذهب ضغوطًا لجني الأرباح. ومع ذلك، من وجهة نظر البيئة الاقتصادية والسياسية العالمية الحالية، فإن احتمال هبوط الذهب منخفض نسبيًا. على العكس من ذلك، فإن الصعوبات التي تواجه بيتكوين أكثر حدة.

يوم الثلاثاء، انخفضت البيتكوين إلى ما دون 90,000 دولار، وهو ما يقارب متوسط سعر دخول المستثمرين في ETFs، مما يعني أن معظم حاملي العملة قد “علقوا”. اعتبارًا من الساعة 11:46 صباحًا بتوقيت نيويورك، ارتفعت البيتكوين قليلاً بحوالي 1.5%، لتصل إلى 90,321 دولار. بالنسبة للكثيرين، كان من المفترض أن تكون سنة 2025 هي سنة الانفراج للعملات المشفرة، لكن ثبت أن هذه القصة تبدو مألوفة - أولاً حماس، ثم انهيار كبير، وأخيرًا تبقى الشكوك.

بيتكوين، الذي كان يُعرف سابقًا باسم “الذهب الرقمي”، قد تم تجاوزه بشكل كبير من قبل الذهب الحقيقي. لقد انتقد أتباع بيتكوين لفترة طويلة الذهب باعتباره عتيقًا، لكن هذا العام، في ظل انخفاض معدلات الفائدة وضعف الميل للمخاطر، كانت أداء الذهب، والسندات طويلة الأجل، وحتى مؤشر ناسداك، جميعها أفضل بكثير من بيتكوين. حتى مؤشر المرافق الأمريكية، الذي يُعتبر تقليديًا “مرادفًا للتقلب المنخفض والنمو المنخفض”، قد تفوق على بيتكوين.

بالنسبة للمستثمرين المحترفين، فإن فشل بيتكوين يصبح أكثر أهمية. في محفظة الأصول المتنوعة، لم يتمكن من التحوط من هبوط سوق الأسهم الناتج عن الرسوم الجمركية، كما أنه لم يتمكن من تضخيم العوائد أثناء الانتعاش. بالنسبة لمديري الصناديق الذين يعتبرون العملات المشفرة تخصيصًا استراتيجيًا، فإن هذه ليست مجرد مسألة أداء، بل هي أزمة إيمان.

ظل انهيار أكتوبر وأزمة السيولة

العوامل الرئيسية لانهيار البيتكوين

· 10 أكتوبر انهيار سريع تصفية 190 مليار دولار، تراجع صانعي السوق أدى إلى جفاف السيولة

· متوسط تكلفة المستثمرين في ETF حوالي 90,000 دولار، مما أدى إلى حالة من الذعر بسبب الاحتجاز الكبير

· الذهب ي吸吸 الأموال المخصصة للملاذ الآمن، وزيادة احتياطي البنك المركزي تدفع الذهب لتجاوز 4000 دولار

· تدهور البيئة الكلية، والحرب التجارية وعدم اليقين الاقتصادي يقللان من الميل للمخاطرة

· فشلت نظرية الذهب الرقمي، ولم تظهر وظيفة التحوط بل أصبحت أداة مضاربة عالية الرافعة.

يعتقد جورج ماندرز، المتداول المتقدم في XBTO: “تأثير الانهيار في 10 أكتوبر أعمق بكثير مما يبدو، فقد أضعف من رغبة صانعي السوق في تقديم السيولة، كما هزّ تفضيل المخاطر لدى المستثمرين.” وأشار تيموثي ميسير، رئيس أبحاث BRN، إلى أن بيانات الاقتصاد الآسيوي ضعيفة، وأن سوق الأسهم الصينية ضعيف، وتقييمات التكنولوجيا العالمية تتراجع. حالياً، أصبحت السيولة ضيقة، ولا تظهر العملات المشفرة كأصول ملاذ آمن، بل أصبحت رهانات مكثفة على الرافعة المالية الماكرو.

في الوقت الحالي، يتبنى المستثمرون عمومًا موقفًا دفاعيًا، ووفقًا لبيانات خيارات Deribit، فإن احتمال أن يصل سعر بيتكوين إلى 126000 دولار أمريكي هذا العام قد انخفض إلى أقل من 5%.

اختلافات المؤسسات ونصائح الاستثمار

على الرغم من أن شيف لا يزال يشكك في بيتكوين، إلا أن هناك أصواتًا تعبر عن وجهات نظر معاكسة في السوق. أشارت JPMorgan في أحدث تقرير بحثي لها إلى أنه إذا استمر المستثمرون المؤسسيون في دخول السوق، ولم يتم حل عدم اليقين الاقتصادي العالمي، فقد تشهد بيتكوين موجة جديدة من الارتفاع في عام 2026، بل وقد تتحدى الذهب كبديل للأصول المخزنة. كما يذكر هذا التقرير المستثمرين بأنه، على الرغم من الأداء الضعيف لبيتكوين هذا العام، إلا أن تقلباتها وبنيتها السوقية تعني أن احتمالية الانتعاش لا تزال قائمة.

المحلل بريندان فاغان يشير إلى أن بيتكوين يبدو أنه يحاول استعادة الصدارة، ولكن هذه المرة ليس بإشارات المخاطر، بل برمز الاستقرار. إذا استطاعت 90,000 دولار الحفاظ على موقعها، فقد تكون هذه نقطة التحول في سوق الأصول الرقمية من الضغط إلى الثقة. ومع استمرار الذهب في تحقيق ارتفاعات جديدة، واستمرار نسبة بيتكوين إلى الذهب في الانخفاض، فإن رواية “الذهب الرقمي” تواجه أشد اختبار لها في التاريخ.