#WarumFallenGoldaktienundBTCGleichzeitig?

Auf den ersten Blick wirkt es verwirrend. Gold wird traditionell als sicherer Hafen angesehen, Aktien stehen für Wachstum und Risiko, während Bitcoin oft als „digitales Gold“ oder als Absicherung gegen das traditionelle System bezeichnet wird. Warum fallen also Gold, Aktien und Bitcoin gleichzeitig? Sollte nicht mindestens eines von ihnen steigen?
Die Antwort liegt in Liquidität, Zinssätzen und der Psychologie der Investoren.
1. Die Macht der Liquidität: Bargeld ist König
Der größte gemeinsame Faktor ist die globale Liquidität. Wenn Zentralbanken, insbesondere die US-Notenbank, die Zinssätze hoch halten oder signalisieren, dass die Zinsen länger auf hohem Niveau bleiben, wird Geld teuer. In solchen Umgebungen bevorzugen Investoren Bargeld und kurzfristige Anleihen gegenüber riskanten oder nicht-ertragsbringenden Vermögenswerten.
Gold zahlt keine Zinsen. Bitcoin generiert keinen Cashflow. Aktien werden weniger attraktiv, wenn die Kreditkosten steigen und zukünftige Gewinne aggressiver abgezinst werden. Wenn die Liquidität knapp wird, verkaufen Investoren oft alles, um Bargeld zu beschaffen — sogar Vermögenswerte, an die sie langfristig glauben.
2. Steigende Realrenditen schaden allen
Ein weiterer wichtiger Grund sind die Realrenditen (Zinssätze, die inflationsbereinigt sind). Wenn die Realrenditen steigen, leiden in der Regel Vermögenswerte wie Gold und Bitcoin. Warum? Weil das Halten von Gold oder BTC bedeutet, auf die Chance zu verzichten, anderswo eine garantierte Rendite zu erzielen.
Gleichzeitig üben höhere Renditen Druck auf die Aktienbewertungen aus. Zukünftige Gewinne sind bei höheren Abzinsungssätzen weniger wert. Dies schafft eine seltene Situation, in der alle wichtigen Anlageklassen gleichzeitig Schmerzen empfinden.
3. Risiko-Vermeidung und erzwungenes Verkaufen
Die Märkte bewegen sich in Zyklen von Risiko-on und Risiko-off. Wenn die Angst zunimmt — durch geopolitische Spannungen, langsame Wirtschaftsdaten oder Unsicherheiten bei den Zentralbanken — reduzieren Investoren ihre Exposure in allen Bereichen.
Große Fonds, Hedgefonds und Institutionen halten oft Multi-Asset-Portfolios. Wenn sie Verluste oder Margin Calls in einem Bereich erleiden, verkaufen sie möglicherweise Gold oder Bitcoin, um Positionen anderswo zu decken. Dies führt zu einer korrelierten Verkaufswelle, auch wenn die Vermögenswerte grundsätzlich unterschiedlich sind.
4. Die wachsende institutionelle Verbindung von Bitcoin
Bitcoin ist kein rein auf Privatanleger ausgerichteter Vermögenswert mehr. ETFs, institutionelle Händler und Makrofonds spielen jetzt eine große Rolle. Das bedeutet, dass BTC zunehmend wie ein Liquiditäts-Asset gehandelt wird, ähnlich wie Tech-Aktien.
Wenn der Nasdaq aufgrund von Zinsängsten oder Gewinndruck fällt, folgt Bitcoin oft. Kurzfristig verhält sich BTC weniger wie „digitales Gold“ und mehr wie ein risikoreiches Asset mit hoher Beta.
5. Golds kurzfristige Schwäche vs. langfristige Rolle
Der Fall von Gold bedeutet nicht, dass es seinen Status als sicherer Hafen für immer verloren hat. In vielen Zyklen fällt Gold zunächst während Liquiditätsstress, performt aber später gut, sobald Zinssenkungen oder geldpolitische Lockerungen einsetzen. Kurzfristige Schwäche ist oft eine Vorbereitung, nicht das Ende der Geschichte.
Abschließende Gedanken
Das gleichzeitige Fallen von Gold, Aktien und Bitcoin ist kein Widerspruch — es ist ein liquiditätsgetriebenes Marktsignal. Wenn das Geld knapp ist, steigen die Korrelationen und Diversifikation versagt vorübergehend. Die wichtigste Lektion für Investoren ist Geduld. Diese Phasen dauern meist nicht ewig, und wenn die Liquidität zurückkehrt, erholen sich die stärksten Vermögenswerte oft zuerst.
In volatilen Märkten ist es wichtiger zu verstehen, warum sich die Dinge gemeinsam bewegen, als emotional zu reagieren.