Los ETNs de Bitcoin en el Reino Unido podrían ser un asunto más importante de lo que la gente espera.

Después de cuatro años en el desierto, los notas de intercambio de bitcoin (BTC) (ETN) están a punto de regresar a Londres y el cambio podría resultar más significativo de lo que muchos esperan.

A partir del 8 de octubre, los productos ETN de criptomonedas, que permiten a los inversores minoristas obtener exposición a las criptomonedas sin comprar los tokens ellos mismos, estarán disponibles después de haber sido prohibidos por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) en enero de 2021. Los reguladores argumentaron en ese momento que la volatilidad extrema, la susceptibilidad al fraude y la dificultad de valoración los hacían demasiado arriesgados para los inversores minoristas.

Pero la prohibición también dejó al Reino Unido rezagado respecto a los desarrollos en otros lugares. Los fondos cotizados en bolsa de futuros en EE. UU. han sido un éxito rotundo, con más de 65 mil millones de dólares fluyendo hacia los ETFs de bitcoin y ether (ETH) desde su creación en enero del año pasado, según datos de SoSoValue. Los inversores europeos también tienen acceso a una variedad de productos cotizados en bolsa. Los inversores del Reino Unido se vieron obligados a buscar en el extranjero una exposición regulada, a menudo recurriendo a las acciones de Strategy (MSTR) como un proxy.

"La importancia de los notas cotizadas en bolsa de bitcoin que llegan a Londres está siendo subestimada", dijo Charlie Morris, el fundador de la firma de inversión en activos digitales ByteTree, en una entrevista. "Londres es el segundo centro financiero más grande del mundo, y muchos fondos tienen puntos de contacto con Londres, ya sea en custodia, intercambio, legal o liquidación."

La prohibición, por ejemplo, bloqueó productos que cumplen con UCITS, el marco europeo para fondos mutuos y ETFs regulados, de acceder a criptomonedas si querían tener contacto con el sistema financiero con sede en Londres.

"Esto cambiará. Bitcoin está a punto de abrirse al mercado de fondos global, y habrá claridad legal. Esto podría ser tan importante como el lanzamiento de EE. UU. el año pasado, y posiblemente más a medida que pase el tiempo. La demanda sostenida de bitcoin sigue respaldada por años a través de notas cotizadas en el intercambio,” dijo Morris.

La reversión señala una recalibración. Gran Bretaña, que alguna vez fue un centro temprano de criptomonedas con iniciativas del entonces canciller Rishi Sunak y empresas como CoinShares, con sede en Jersey, está moviéndose para reafirmar su relevancia. Figuras de la industria como el ex canciller George Osborne, quien ahora es asesor de Coinbase, han advertido que Londres corre el riesgo de quedarse atrás si no abraza la innovación.

“La reversión de la Autoridad de Conducta Financiera significa más que un cambio de norma. Es una señal clara de que los vientos están cambiando en el paisaje financiero del Reino Unido, con los responsables de políticas ahora interesados en mantener al país relevante en un mercado global que evoluciona rápidamente”, dijo el OG de Bitcoin Nicholas Gregory.

La historia continúa. Aun así, la compleja estructura de la industria de asesoría de inversiones del país puede significar que la adopción sea más lenta de lo que los defensores suponen, dijo Peter Lane, CEO de Jacobi Asset Management. Solo porque los productos sean legales, no significa que se ofrezcan a los clientes.

"La red de asesores en el Reino Unido está altamente fragmentada, con IFAs [asesores financieros independientes], asesores restringidos y atados, todos operando bajo diferentes modelos," dijo. "Tomará tiempo para que las empresas de estos grupos evalúen las implicaciones de la prohibición de los ETN de cripto que se ha levantado, evalúen los marcos de idoneidad y construyan los procesos de debida diligencia necesarios antes de estar en posición de considerar ofrecer o recomendar tales productos a los clientes."

ACTUALIZACIÓN ( 20 de agosto, 07:48 UTC ): Añade un desbaneo más amplio de los ETNs de criptomonedas en el segundo párrafo.

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