En julio de 1944, con la Segunda Guerra Mundial llegando a su fin, representantes de más de 40 países se reunieron en un pequeño pueblo de New Hampshire, intentando responder a una pregunta aparentemente simple: ¿qué es la moneda y quién la controla? La Conferencia de Bretton Woods no fue la primera vez que los líderes mundiales discutieron este tema, ni será la última. El debate sobre el oro, el dólar y los tipos de cambio construyó la arquitectura del moderno sistema financiero global.
Durante miles de años, cada gran transformación monetaria ha girado en torno a una cuestión central: ¿de dónde proviene el valor del dinero? Los debates sobre el valor del dinero a menudo involucran su soberanía y escasez.
Cada cambio monetario, más que ser sobre la forma física del dinero, trata sobre la confianza, el poder y las reglas del juego. Las stablecoins son la última manifestación de esta transformación, donde la confianza y el poder parecen estar descentralizados. Creemos que las stablecoins son la forma monetaria más influyente.
Era de la moneda de mercancía
La forma de moneda más antigua conocida son los bienes, como el oro, la plata, las conchas y la sal. Estos objetos se usaban debido a su valor intrínseco o ampliamente reconocido, que proviene de su escasez física. Por ejemplo, el suministro de oro es limitado y requiere extracción, un proceso que es tanto difícil como costoso.
La escasez crea credibilidad. Si posees una moneda de oro, puedes confiar en que es un buen "almacenamiento de valor", porque ningún gobierno o banquero corrupto puede crear más oro de la nada.
En la isla Yap de Micronesia, la moneda existe en forma de enormes discos de caliza, algunos de los cuales pesan varias toneladas y son extraídos de Palau. Su valor depende del tamaño, la dificultad de transporte y la procedencia. Dado que la propiedad se rastrea a través del consenso comunitario en lugar de un movimiento físico, estas piedras indican que el poder de la moneda proviene de la creencia compartida más que de un valor intrínseco.
Pero esta forma también trae limitaciones. Las mercancías son pesadas, difíciles de transportar y no son eficientes en una economía global en rápido crecimiento. Estas limitaciones físicas obstaculizan el volumen de pagos y suprimen el crecimiento económico. El comercio a larga distancia necesita un sistema que pueda superar el peso de los metales y las limitaciones de capital.
Transición de moneda fiduciaria
Finalmente, la combinación de globalización e industrialización llevó la moneda de mercancías a sus límites. La intervención del gobierno introdujo la moneda fiduciaria. Los billetes inicialmente convertibles en oro o plata fueron gradualmente aceptados ampliamente como la moneda misma. El sistema de Bretton Woods estableció este ecosistema al vincular el dólar con el oro y vincular las otras monedas del mundo con el dólar.
Este arreglo duró aproximadamente 25 años. Sin embargo, a finales de la década de 1960, las reservas de oro de Estados Unidos no podían sostener más la posición dominante del dólar a nivel mundial. En 1971, el presidente Nixon suspendió la convertibilidad del dólar en oro, dando inicio a la era del dinero fiduciario puro (sin respaldo físico).
En la próxima etapa de la moneda, el valor proviene de la credibilidad soberana, en lugar de la escasez material. El dólar tiene valor porque el gobierno de los Estados Unidos así lo declara, y los mercados, los hogares y los gobiernos extranjeros lo creen. La confianza se ha trasladado de una base física a una base política y de políticas.
Este profundo cambio proporciona a los países herramientas poderosas. La política monetaria se convierte en el eje central de la gestión económica y la estrategia geopolítica. Sin embargo, las monedas fiduciarias también traen vulnerabilidades como la inflación, guerras monetarias y controles de capital. En ciertos aspectos, la flexibilidad y la estabilidad son opuestas. Hoy en día, la cuestión central en torno a la estructura monetaria moderna no es quién puede crear dinero, sino si se puede confiar en que quienes están en el poder mantendrán el valor y la utilidad de la moneda a largo plazo.
La representación digital de la moneda
El auge de la informática y de Internet de consumo ha planteado una importante cuestión en la intersección de la ingeniería eléctrica y las finanzas: ¿puede el dinero presentarse en el mundo digital en forma de bits?
En la década de 1990 y principios de 2000, proyectos como Mondex, Digicash y eGold intentaron responder a esta pregunta, prometiendo nuevas formas de pago electrónico y almacenamiento de valor. Finalmente, fracasaron debido a la presión regulatoria, defectos técnicos y la falta de confianza y adaptación al mercado.
Al mismo tiempo, la banca electrónica, las tarjetas de crédito, las redes de pago y los sistemas de liquidación se han vuelto comunes. Es importante destacar que estos no son nuevos activos, sino nuevas formas de representación de la moneda fiduciaria, más escalables y adecuadas para el mundo moderno. Sin embargo, todavía están sujetos a la misma confianza institucional y marcos de políticas, y lo que es crucial, dependen de sistemas tecnológicos cerrados y redes operativas, que son gestionados por intermediarios que buscan rentas.
Entrar: stablecoin
Las stablecoins aprovechan esta dinámica, pero al utilizar una infraestructura abierta y sin permisos, despojan a las empresas de su poder. Las stablecoins respaldadas por fiat son inherentemente híbridas. Heredan la credibilidad y las propiedades de eficiencia de las monedas fiduciarias, mientras aprovechan la programabilidad y la accesibilidad global.
Vincular las stablecoins a reservas que puedan ser canjeadas a valor nominal, aprovechando la credibilidad de países soberanos como Estados Unidos, para hacer que su valor sea predecible. Emitirlas en una cadena de bloques pública, lo que permite liquidaciones instantáneas, funcionamiento continuo y la capacidad de cruzar fronteras internacionales sin fricciones.
Creemos que el nuevo marco regulatorio emergente para las stablecoins (su parte intrínseca de "monetización") debería ser coherente con nuestros principios fundamentales sobre cómo las stablecoins sirven a los usuarios.
Sin necesidad de permiso: las personas deben tener el control de su propio dinero, sin las pesadas restricciones impuestas arbitrariamente por intermediarios a sus cuentas.
Sin fronteras: la ubicación geográfica no debería determinar si alguien puede realizar un pago o recibirlo, ni cuánto tiempo se tarda en enviar o recibir un pago.
Privacidad: Los consumidores deben poder participar libremente en actividades comerciales sin preocuparse por la vigilancia injustificada por parte del gobierno, el sector privado u otros consumidores.
Neutralidad de confianza: el flujo de moneda global debe estar libre de discriminación, permitiendo a personas de diversos orígenes conservar y utilizar libremente sus propiedades.
Conclusión
Las stablecoins son el siguiente paso en la evolución del dinero. Al igual que las monedas fiduciarias tradicionales, dependen de la credibilidad soberana, pero a diferencia de las formas anteriores de moneda fiduciaria electrónica (y sus sistemas de pago asociados), separan la confianza en la soberanía de la confianza en el poder corporativo. Los mejores activos monetarios, basados en la mejor tecnología y red monetaria.
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¿Qué es la moneda?
Autor: Jacob Wittman
Compilado por: Block unicorn
¿Qué es la moneda?
En julio de 1944, con la Segunda Guerra Mundial llegando a su fin, representantes de más de 40 países se reunieron en un pequeño pueblo de New Hampshire, intentando responder a una pregunta aparentemente simple: ¿qué es la moneda y quién la controla? La Conferencia de Bretton Woods no fue la primera vez que los líderes mundiales discutieron este tema, ni será la última. El debate sobre el oro, el dólar y los tipos de cambio construyó la arquitectura del moderno sistema financiero global.
Durante miles de años, cada gran transformación monetaria ha girado en torno a una cuestión central: ¿de dónde proviene el valor del dinero? Los debates sobre el valor del dinero a menudo involucran su soberanía y escasez.
Cada cambio monetario, más que ser sobre la forma física del dinero, trata sobre la confianza, el poder y las reglas del juego. Las stablecoins son la última manifestación de esta transformación, donde la confianza y el poder parecen estar descentralizados. Creemos que las stablecoins son la forma monetaria más influyente.
Era de la moneda de mercancía
La forma de moneda más antigua conocida son los bienes, como el oro, la plata, las conchas y la sal. Estos objetos se usaban debido a su valor intrínseco o ampliamente reconocido, que proviene de su escasez física. Por ejemplo, el suministro de oro es limitado y requiere extracción, un proceso que es tanto difícil como costoso.
La escasez crea credibilidad. Si posees una moneda de oro, puedes confiar en que es un buen "almacenamiento de valor", porque ningún gobierno o banquero corrupto puede crear más oro de la nada.
En la isla Yap de Micronesia, la moneda existe en forma de enormes discos de caliza, algunos de los cuales pesan varias toneladas y son extraídos de Palau. Su valor depende del tamaño, la dificultad de transporte y la procedencia. Dado que la propiedad se rastrea a través del consenso comunitario en lugar de un movimiento físico, estas piedras indican que el poder de la moneda proviene de la creencia compartida más que de un valor intrínseco.
Pero esta forma también trae limitaciones. Las mercancías son pesadas, difíciles de transportar y no son eficientes en una economía global en rápido crecimiento. Estas limitaciones físicas obstaculizan el volumen de pagos y suprimen el crecimiento económico. El comercio a larga distancia necesita un sistema que pueda superar el peso de los metales y las limitaciones de capital.
Transición de moneda fiduciaria
Finalmente, la combinación de globalización e industrialización llevó la moneda de mercancías a sus límites. La intervención del gobierno introdujo la moneda fiduciaria. Los billetes inicialmente convertibles en oro o plata fueron gradualmente aceptados ampliamente como la moneda misma. El sistema de Bretton Woods estableció este ecosistema al vincular el dólar con el oro y vincular las otras monedas del mundo con el dólar.
Este arreglo duró aproximadamente 25 años. Sin embargo, a finales de la década de 1960, las reservas de oro de Estados Unidos no podían sostener más la posición dominante del dólar a nivel mundial. En 1971, el presidente Nixon suspendió la convertibilidad del dólar en oro, dando inicio a la era del dinero fiduciario puro (sin respaldo físico).
En la próxima etapa de la moneda, el valor proviene de la credibilidad soberana, en lugar de la escasez material. El dólar tiene valor porque el gobierno de los Estados Unidos así lo declara, y los mercados, los hogares y los gobiernos extranjeros lo creen. La confianza se ha trasladado de una base física a una base política y de políticas.
Este profundo cambio proporciona a los países herramientas poderosas. La política monetaria se convierte en el eje central de la gestión económica y la estrategia geopolítica. Sin embargo, las monedas fiduciarias también traen vulnerabilidades como la inflación, guerras monetarias y controles de capital. En ciertos aspectos, la flexibilidad y la estabilidad son opuestas. Hoy en día, la cuestión central en torno a la estructura monetaria moderna no es quién puede crear dinero, sino si se puede confiar en que quienes están en el poder mantendrán el valor y la utilidad de la moneda a largo plazo.
La representación digital de la moneda
El auge de la informática y de Internet de consumo ha planteado una importante cuestión en la intersección de la ingeniería eléctrica y las finanzas: ¿puede el dinero presentarse en el mundo digital en forma de bits?
En la década de 1990 y principios de 2000, proyectos como Mondex, Digicash y eGold intentaron responder a esta pregunta, prometiendo nuevas formas de pago electrónico y almacenamiento de valor. Finalmente, fracasaron debido a la presión regulatoria, defectos técnicos y la falta de confianza y adaptación al mercado.
Al mismo tiempo, la banca electrónica, las tarjetas de crédito, las redes de pago y los sistemas de liquidación se han vuelto comunes. Es importante destacar que estos no son nuevos activos, sino nuevas formas de representación de la moneda fiduciaria, más escalables y adecuadas para el mundo moderno. Sin embargo, todavía están sujetos a la misma confianza institucional y marcos de políticas, y lo que es crucial, dependen de sistemas tecnológicos cerrados y redes operativas, que son gestionados por intermediarios que buscan rentas.
Entrar: stablecoin
Las stablecoins aprovechan esta dinámica, pero al utilizar una infraestructura abierta y sin permisos, despojan a las empresas de su poder. Las stablecoins respaldadas por fiat son inherentemente híbridas. Heredan la credibilidad y las propiedades de eficiencia de las monedas fiduciarias, mientras aprovechan la programabilidad y la accesibilidad global.
Vincular las stablecoins a reservas que puedan ser canjeadas a valor nominal, aprovechando la credibilidad de países soberanos como Estados Unidos, para hacer que su valor sea predecible. Emitirlas en una cadena de bloques pública, lo que permite liquidaciones instantáneas, funcionamiento continuo y la capacidad de cruzar fronteras internacionales sin fricciones.
Creemos que el nuevo marco regulatorio emergente para las stablecoins (su parte intrínseca de "monetización") debería ser coherente con nuestros principios fundamentales sobre cómo las stablecoins sirven a los usuarios.
Sin necesidad de permiso: las personas deben tener el control de su propio dinero, sin las pesadas restricciones impuestas arbitrariamente por intermediarios a sus cuentas.
Sin fronteras: la ubicación geográfica no debería determinar si alguien puede realizar un pago o recibirlo, ni cuánto tiempo se tarda en enviar o recibir un pago.
Privacidad: Los consumidores deben poder participar libremente en actividades comerciales sin preocuparse por la vigilancia injustificada por parte del gobierno, el sector privado u otros consumidores.
Neutralidad de confianza: el flujo de moneda global debe estar libre de discriminación, permitiendo a personas de diversos orígenes conservar y utilizar libremente sus propiedades.
Conclusión
Las stablecoins son el siguiente paso en la evolución del dinero. Al igual que las monedas fiduciarias tradicionales, dependen de la credibilidad soberana, pero a diferencia de las formas anteriores de moneda fiduciaria electrónica (y sus sistemas de pago asociados), separan la confianza en la soberanía de la confianza en el poder corporativo. Los mejores activos monetarios, basados en la mejor tecnología y red monetaria.