La Reserva Federal (FED) eleva las expectativas de recorte de tasas: el mercado de bonos y Bitcoin suben al unísono, los activos de riesgo se recuperan en general.

En el contexto de la expectativa general del mercado de que La Reserva Federal (FED) reducirá las tasas de interés esta semana tras un parón de nueve meses, los inversores en bonos están comprando activamente bonos a diez años y apostando a que la curva de rendimiento se volverá más pronunciada. Al mismo tiempo, los indicadores on-chain de Bitcoin también muestran señales positivas, indicando que, ante el cambio en el entorno macroeconómico, los inversores están fluyendo simultáneamente hacia activos de riesgo.

Los inversores en bonos se adelantan, apostando a una reducción de tasas por parte de La Reserva Federal (FED)

Según Reuters, dado que los últimos datos muestran un debilitamiento en el mercado laboral y una inflación moderada, el mercado espera en general que La Reserva Federal (FED reduzca la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos al final de la reunión de dos días, situándola en el rango de 4.00%-4.25%.

Antes del anuncio de la decisión sobre las tasas de interés, los inversores en renta fija están aumentando la duración de sus carteras, con el objetivo de beneficiarse de tasas más bajas. La duración (en años) mide la magnitud en que el precio de los bonos puede aumentar o disminuir cuando hay cambios en las tasas de interés. Por lo general, cuando las tasas de interés bajan, el aumento de valor de los bonos de alta duración es mayor que el de los bonos de baja duración.

La jefa de estrategias de investigación y gerente de cartera de AlphaSimplex Group, Kathryn Kaminski, dijo: “La tendencia general del mercado es hacia la compra de bonos, y en este contexto de posibles descensos de tasas de interés, tienen una actitud optimista hacia los bonos.” Ella añadió: “Están tratando de anticiparse a La Reserva Federal (FED) y prepararse para posibles recortes de tasas.”

Vishal Khanduja, director del equipo de renta fija de mercados amplios de Morgan Stanley Investment Management, afirmó que en las últimas seis semanas ha aumentado la duración de la cartera en el ámbito de los bonos a 5-10 años.

Mientras tanto, los fondos del mercado monetario en el mercado de renta fija a corto plazo también han estado extendiendo su duración. Teresa Ho, directora general de J.P. Morgan, escribió en un informe de investigación que en el último mes, la duración media ponderada (WAM) de los fondos del mercado monetario gubernamental se ha extendido en 3.4 días, alcanzando un promedio de 40 días.

Datos on-chain de Bitcoin: señales de mercado alcista continúan apareciendo

En consonancia con el optimismo del mercado financiero tradicional, los datos on-chain de Bitcoin también pintan un panorama positivo.

Indicador de cruce dorado NVT: El cruce dorado NVT de Bitcoin se encuentra en la zona neutral de 0.3, lo que indica que no ha habido un sobrecalentamiento extremo ni una subestimación severa, creando condiciones para un aumento saludable. Este indicador opera en la zona neutral, lo que sugiere que Bitcoin aún tiene espacio para crecer sin el riesgo de especulación excesiva, lo que coincide con los rebotes históricos.

Aumento de los días de retención de transacciones (CDD): los días de retención de transacciones de Bitcoin han aumentado casi un 6% en general, lo que refleja que monedas antiguas que han estado inactivas durante mucho tiempo están siendo reactivadas. Este indicador mide la actividad de los titulares a largo plazo, en lugar de la negociación a corto plazo. Aunque la reactivación de monedas antiguas generalmente sugiere la realización de ganancias, la magnitud actual sigue siendo moderada, lo que indica que el mercado está llevando a cabo una reconfiguración en lugar de una venta masiva.

(Fuente: CryptoQuant)

La emoción de los mineros se mantiene contenida: el Índice de Posición del Minero (MPI) ha aumentado casi un 150% en 24 horas, pero esta tasa sigue estando en un bajo 0.10. Esto indica que los mineros no están vendiendo activamente Bitcoin en los intercambios, sino que mantienen una actitud contenida. Esta actitud de contención proporciona estabilidad en el lado de la oferta y confirma que el precio de Bitcoin tiene la posibilidad de seguir aumentando.

Riesgos y perspectivas: dinámica del mercado y desafíos potenciales

Los inversores en bonos continúan aumentando sus posiciones en transacciones de aplanamiento, es decir, comprando bonos del gobierno a 5 años mientras venden bonos a 30 años. Esto refleja que el mercado, mientras apuesta a la caída de las tasas de interés a corto plazo, sigue preocupado por la inflación a largo plazo causada por el alto déficit fiscal de EE.UU. Jeffrey Klingelhofer, director general de Aristotle Pacific Capital, dijo que, en un contexto de alta inflación, la curva de rendimiento podría volverse más pronunciada debido a preocupaciones sobre la inflación, y no a una caída de las tasas de interés.

La Reserva Federal (FED) también publicará el miércoles de esta semana sus últimas proyecciones económicas trimestrales, incluyendo el muy esperado "gráfico de puntos". Los analistas afirman que la proyección mediana de este año podría mostrar que se realizarán dos recortes más.

En resumen, el cruce dorado NVT neutral de Bitcoin, el aumento del CDD y el comportamiento contenido de los mineros, muestran conjuntamente un mercado que aún tiene espacio para crecer. A medida que los poseedores de monedas antiguas transfieren tokens con cautela y los mineros no realizan ventas masivas, el impulso de Bitcoin hacia los 150,000 dólares sigue existiendo. La sincronización alcista de estos dos mercados constituye el contexto macroeconómico actual de la recuperación de los activos de riesgo.

Conclusión

Los dos principales mercados a nivel mundial, el mercado de bonos y el mercado de criptomonedas, muestran una expectativa positiva sincronizada sobre la futura política de La Reserva Federal (FED), lo que indica un amplio mercado alcista de activos de riesgo. Desde las apuestas de duración de los bonos hasta los datos on-chain de Bitcoin, los inversores están posicionándose activamente para beneficiarse de un posible ciclo de recortes de tasas. Sin embargo, como señalan los analistas de mercado, los riesgos de inflación potencial y la dirección final del "dot plot" de La Reserva Federal (FED) siguen siendo factores clave a los que se debe prestar atención en el futuro.