Trump "asesino" Milán aboga por una reducción de tasas de 125 puntos base, el mercado cuestiona la independencia de la Fed ante la infiltración.

Wall Street siempre ha estado atento a cada palabra de la Reserva Federal, pero la conmoción provocada por este gráfico de puntos en septiembre de 2025 supera cualquier cosa anterior. Aunque la Fed anunció una reducción de tasas de interés de 25 puntos básicos y sugirió que podría haber dos recortes más este año, lo que parece moderado, un inesperado pronóstico de "125 puntos base" hizo que Wall Street estallara de inmediato. El mercado coincide en que esta extrema previsión proviene de "el asesino de la Reserva Federal de Trump" — el asesor económico de la Casa Blanca, el comisionado Stephen I. Miran, lo que ha suscitado serias dudas sobre si la independencia de la Reserva Federal ha sido influenciada por la Casa Blanca.

Anomalía en el mapa de puntos: un miembro aboga por una drástica reducción de 125 puntos base

(Fuente: FOMC)

La última decisión ha reducido el rango objetivo de la tasa de fondos federales al 4.0%–4.25%, siendo esta la primera reducción de tasas desde diciembre de 2024. Según el gráfico de puntos publicado por La Reserva Federal (FED), la mediana muestra una reducción de dos puntos base más durante el año; el mercado de futuros muestra una probabilidad de más del 70% de reducción de tasas en octubre y diciembre, con expectativas a corto plazo casi superpuestas.

Sin embargo, un análisis profundo de los gráficos de puntos revela graves divisiones internas:

· De los 19 miembros del comité de votación, 9 están a favor de reducir una vez más o menos.

· Otras 9 personas abogan por reducir las tasas de interés 2 veces, mostrando una clara lucha.

· Lo más destacado es un punto aislado, que muestra que hay comisionados que abogan por un recorte de tasas agresivo de 125 puntos base en el transcurso del año.

Esta extrema predicción es ampliamente considerada como proveniente de "Milan", y las razones razonables para ello no son sorprendentes. En relación con si se reducirá la tasa de interés en la conclusión de la reunión de septiembre, la votación para la decisión fue de 11 a 1, donde solo Stephen I. Miran expresó su desacuerdo proponiendo una reducción de 50 puntos base, mientras que los demás abogaron por una reducción de 25 puntos base, lo que también muestra la urgencia de Milan por reducir las tasas.

"El asesino de Trump" aterriza en La Reserva Federal (FED), mostrando su influencia de inmediato

Aunque no se ha encontrado evidencia directa que demuestre que algún miembro reciba instrucciones políticas, el mercado ya ha etiquetado la expectativa de 125 puntos base como "asesino de Trump", acusando a la Casa Blanca de influir en la Reserva Federal (FED) a través de nombramientos. Trump, en el pasado, ha criticado efectivamente a Powell por la lentitud en la reducción de tasas y ha influido en la composición de los directores a través de sus nominaciones.

Lo que resulta aún más notable es que Milan participó en la reunión de votación del FOMC de septiembre apenas unos días después de asumir el cargo, mostrando de inmediato una postura completamente diferente a la de otros miembros. Si bien esta situación es parte de la lucha política normal, coincide altamente con el momento en que aparecen los valores extremos en el gráfico de puntos, lo que genera preocupación en el mercado sobre la independencia de La Reserva Federal (FED).

Ante estas dudas, Powell reafirmó en la conferencia de prensa que "la Fed depende de datos y no recibe instrucciones del gobierno", defendiendo con firmeza su independencia, lo que equivale a mantener fuera la noción de "asesino".

Predicciones más divergentes para 2026: la Fed y el mercado se han separado

Si llevamos la línea de tiempo hasta 2026, la divergencia entre la Fed y el mercado es aún más evidente. El punto medio del gráfico de puntos solo prevé una reducción de tasas más, pero el mercado estima que los precios de futuros ya han implícito tres reducciones de tasas. Detrás de esta divergencia hay dos razones principales:

1. La tasa de desempleo en Estados Unidos subió al 4.3%, el mercado laboral se debilitó significativamente.
2. El PCE central sigue estancado alrededor del 3%, por encima del objetivo del 2%, lo que complica la toma de decisiones de La Reserva Federal (FED).

Además, con el cambio de liderazgo en la Fed en 2026 y la posible reestructuración de personal del gobierno de Trump, la curva de tasas de interés está llena de ruido político. El mercado está preocupado de que, a medida que más comisionados "pro-Trump" ingresen a La Reserva Federal (FED), la futura política monetaria podría estar más inclinada hacia consideraciones políticas que hacia datos económicos puros.

¿Cómo deben interpretar los inversores: la regla de la mediana ha fallado, la revelación de los valores extremos?

Desde el punto de vista operativo, los inversores enfrentan varios desafíos clave:

1. Distinguir entre valores extremos y tendencias: la mediana te dice el guion base, los valores extremos revelan las pruebas de estrés; una vez que la inflación caiga rápidamente o el empleo se deteriore, la Reserva Federal (FED) podría verse obligada a tomar acciones más allá de lo esperado.
2. Incertidumbre en el cambio de comisionados en 2026: los cambios en la alta dirección traerán variables significativas en la dirección de las políticas.
3. El riesgo político ha entrado en la curva de tasas de interés: aunque es difícil de cuantificar, los factores políticos se han convertido en parte de la valoración del mercado.

El gráfico de puntos no es solo un conjunto de puntos, sino la proyección de tres fuerzas: consenso político, realidad de datos y presión política. Ese punto aislado de 125 puntos base, a pesar de que la acción de la FED esta vez fue cautelosa, anticipa la turbulencia del camino futuro.

Para los inversionistas, comprender los datos, identificar el ruido y evaluar continuamente la resistencia independiente de la Fed será la tarea más importante de gestión de riesgos en los próximos 12 meses. A medida que los factores políticos influyen cada vez más en la política monetaria, la volatilidad del mercado podría intensificarse, y los inversionistas necesitarán evaluar con mayor cuidado la dirección de las tasas de interés y su impacto en los diferentes tipos de activos.