El exdirector ejecutivo de Goldman Sachs predice que el mercado alcista de Bitcoin llegará más tarde de lo esperado.

Raoul Pal, exdirector de Goldman Sachs y estratega macroeconómico, opina que el ciclo de Bitcoin ha cambiado, con un nuevo pico del mercado que podría aparecer solo a mediados de 2026. Él cree que el halving ya no es un factor determinante, sino que Bitcoin está estrechamente ligado al ciclo económico global, en el que el índice ISM de EE. UU. juega el papel de indicador.

Durante los últimos tres años, el ISM se ha mantenido por debajo de 50, reflejando una recesión prolongada y ejerciendo una fuerte presión sobre los activos de riesgo, incluyendo Bitcoin. Además, la extensión del plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. de 4 a 5 años en el período 2021-2022 ha "retrasado" el ciclo económico, convirtiendo el modelo tradicional de 4 años en uno de 5 años.

Según Pal, la economía global aún no ha entrado en una fase de expansión, por lo que la posibilidad de una gran explosión solo llegará en el segundo trimestre de 2026. Él aconseja a los inversores que deben ser pacientes en lugar de esperar un bull run ya en 2025.