Análisis de la estrategia de la bóveda superior de Hyperliquid: de Alpha de alta frecuencia a gestión de riesgos

Autor: Kevin

El ecosistema de Vaults en la plataforma Hyperliquid ofrece a los inversores una ventana única para observar y participar en estrategias de derivación en cadena ejecutadas por gestores profesionales. Este artículo realiza un análisis cuantitativo sistemático y una deconstrucción estratégica de los principales vaults más destacados de este ecosistema.

Marco de evaluación y metodología de datos

Para realizar una comparación objetiva y multidimensional, seleccionamos cinco vaults representativos en Hyperliquid que lideran tanto en escala de gestión como en desempeño: AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge y MC Recovery Fund.

Nuestro marco de evaluación se centra en los siguientes indicadores clave para construir un perfil completo de cada estrategia de vault:

Indicadores de desempeño:

PnL total (PNL), número de operaciones rentables, total de operaciones, tasa de ganancias (Win Rate), factor de ganancias/pérdidas (Profit Factor).

Indicadores de eficiencia operativa:

Ganancia/pérdida promedio por operación, ganancia promedio por operación rentable, pérdida promedio por operación no rentable.

Indicadores de gestión de riesgos:

Máxima caída (Max Drawdown), desviación estándar de ganancias/pérdidas por operación, ratio de fluctuación de ganancias/pérdidas (promedio de PnL/desviación estándar).

Indicadores de atribución estratégica:

Contribución de ganancias/pérdidas por cada activo, preferencia de posiciones en largo/corto por activo específico.

En cuanto a la obtención de datos, extraemos el historial de operaciones más extenso disponible almacenado por Hyperliquid para cada vault. Cabe señalar que, debido a las limitaciones de almacenamiento de datos de la plataforma, los vaults de HFT tienen un historial relativamente corto, con ventanas de análisis que varían entre tres días y dos meses; mientras que para estrategias de menor frecuencia de operación, se puede observar un desempeño histórico más prolongado.

AceVault Hyper01

Periodo de análisis de datos: 16 de octubre de 2025 - 20 de octubre de 2025

1.1 Resumen de la estrategia y posición en el mercado

AceVault Hyper01 no solo es uno de los vaults con mayor TVL (TVL) en el ecosistema Hyperliquid, sino que también destaca por su rentabilidad. Al 20 de octubre de 2025, el TVL de este vault alcanzaba los 14,33 millones de dólares. Desde su inicio en agosto de 2025, la estrategia ha acumulado 1,29 millones de dólares en beneficios, y su tasa de retorno anualizada (APR) en el último mes es del 127%, demostrando una potente y sostenible capacidad de generación de Alpha.

1.2 Comportamiento operativo y cuantificación del desempeño

Durante el periodo de análisis de cuatro días, este vault registró 19,338 operaciones cerradas, proporcionando una muestra de alta precisión para deconstruir su estrategia.

Indicadores clave de desempeño:

Beneficio neto (Total PNL): +$103,110.82

Tasa de ganancias (Win Rate): 28%

Factor de ganancias/pérdidas (Profit Factor): 3.71

Análisis de la estructura de ganancias/pérdidas:

Ganancia/pérdida promedio por operación (Avg. PNL): +$5.33

Ganancia promedio por operación rentable (Avg. Win): +$26.00

Pérdida promedio por operación no rentable (Avg. Loss): $2.70

Indicadores de riesgo:

Máxima caída (Max Drawdown): $791.20

Desviación estándar de PnL por operación (StdDev of PNL): 26.84

Ratio de fluctuación de PnL (Avg. PNL / StdDev): 0.199

1.3 Perfil estratégico y atribución de riesgos

Perfil estratégico: HFT, asimétrico, sistemático en posiciones en corto

La frecuencia de operación de AceVault es de las más altas entre todos los vaults, perteneciendo a la categoría de HFT. Su tasa de ganancias es solo del 28%, pero el factor de ganancias/pérdidas alcanza 3.71, lo que refleja un típico enfoque de seguimiento de tendencias o momentum: la estrategia no depende de una alta tasa de aciertos, sino que cubre completamente numerosas pérdidas estrictamente controladas (pérdida promedio $2.70) con unas pocas operaciones altamente rentables (ganancia promedio $26.00).

Esta estructura altamente asimétrica de ganancias/pérdidas es el núcleo de su modelo de rentabilidad.

Atribución de beneficios: victoria total en posiciones en corto de alts

La estrategia opera sobre una amplia gama de activos (77 en total), pero muestra una sorprendente consistencia y disciplina en sus posiciones:

Posiciones en largo: solo ejecutadas en BTC, ETH y HYPE.

Posiciones en corto: ejecutadas exclusivamente en los otros 74 alts.

Durante el periodo de análisis, la fuente de beneficios es extremadamente clara:

Posiciones en corto: beneficio acumulado +$137,804

Posiciones en largo: pérdida acumulada $33,726

Esto indica que todo el beneficio neto de AceVault proviene de su shorting sistemático en 74 alts. La posición corta más rentable aportó (Posición corta )+$34,579$FXS , mientras que las pérdidas se concentraron en las posiciones en largo (-$16,100).

Gestión de riesgos: control extremo de pérdidas

La estrategia demuestra una capacidad de control de riesgos ejemplar. Con un TVL de 14,33 millones de dólares y casi 20,000 operaciones en cuatro días, la máxima caída se mantuvo estrictamente en $791.20, una cifra sobresaliente. Esto coincide con la pérdida promedio por operación de -$2.70, evidenciando un mecanismo de stop loss sistemático y extremadamente estricto integrado en la estrategia.

$HYPE # 1.4 Resumen

AceVault Hyper01 es una estrategia HFT lógica, rigurosa y altamente sistematizada. Su modelo central consiste en mantener una cesta de posiciones en largo en activos principales (posiblemente como cobertura BETA o tenencia a largo plazo), mientras ejecuta sistemáticamente posiciones en corto de alta frecuencia en el mercado más amplio de alts.

Durante el ciclo de mercado analizado, el exceso de rentabilidad de la estrategia provino completamente de su precisa captura de la caída de los alts. Su sistema de control de riesgos de primer nivel garantiza que, al ejecutar una estrategia de baja tasa de aciertos, las pérdidas se mantengan estrictamente dentro de un rango mínimo y controlado, logrando así una rentabilidad global saludable y robusta.

( Resumen

A través de un análisis cuantitativo profundo de los cinco principales vaults de Hyperliquid (AceVault, Growi HF, Systemic Strategies, Amber Ridge, MC Recovery Fund), logramos ir más allá de la superficie de altos APR y beneficios totales, para descubrir el núcleo de sus estrategias: no toda alta rentabilidad es “igual de valiosa”.

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Nuestro análisis revela varias conclusiones clave:

1. El control de riesgos, no la tasa de ganancias, es la base de las estrategias top: Contrario a la creencia tradicional, los vaults más exitosos en este análisis no dependen de una alta tasa de aciertos (AceVault 28%, Growi HF 38%, MC Recovery 48%). Por el contrario, su éxito proviene de una lógica común y estrictamente ejecutada: una estructura asimétrica de ganancias/pérdidas.

2. El paradigma de la “victoria asimétrica”: MC Recovery Fund es el ejemplo extremo de este modelo. Su factor de ganancias/pérdidas de 43.1 es asombroso, respaldado por un control de riesgos casi perfecto: pérdida promedio por operación de solo $18, mientras que la ganancia promedio alcanza +$862. Growi HF ###factor de ganancias/pérdidas 10.76( también lo demuestra. Esto indica que su modelo de rentabilidad no se basa en “ganar muchas veces”, sino en “perder poco cuando se falla y capturar grandes beneficios cuando se acierta”.

3. La máxima caída es la “prueba de estrés” de la estrategia: Comparando las columnas de “máxima caída” y “proporción de caída” en el gráfico, se distingue claramente la solidez de las estrategias. MC Recovery Fund )caída $3,922( y AceVault )caída $791( muestran un control de riesgos ejemplar, con una máxima caída histórica casi insignificante.

En contraste, Amber Ridge sufrió una caída de $340,000, equivalente al 87% de su beneficio total, lo que implica que los inversores experimentaron una volatilidad extrema cercana a “beneficio cero”. Systemic Strategies también expuso la fragilidad de su modelo con una caída reciente de $128,000.

4. El origen del Alpha es diverso: Los caminos hacia el éxito estratégico varían. AceVault obtiene beneficios shorting sistemáticamente alts mediante HFT; Growi HF es un cazador Agresivo de posiciones en largo, capturando tendencias bajo estricto control de riesgos; MC Recovery Fund demuestra una madurez en el equilibrio de posiciones en largo y corto, siendo una estrategia “todo terreno”. Esto prueba la profundidad del ecosistema Hyperliquid, permitiendo la coexistencia de diferentes tipos de estrategias Alpha.

Para los inversores, evaluar un vault no debe basarse únicamente en el APR superficial. El verdadero valor de una estrategia está oculto en su factor de ganancias/pérdidas y la capacidad de gestión de riesgos revelada por la máxima caída. En el competitivo entorno de alta volatilidad y apalancamiento de Hyperliquid, la estructura asimétrica de ganancias/pérdidas es la clave para lograr rentabilidad a largo plazo, y el control extremo de riesgos es el único camino hacia la victoria.