El fervor de las instituciones por el Bitcoin genera "efectos secundarios": los inversores minoristas se vuelven hacia acciones de encriptación, la capitalización de mercado de las alts se evapora en 800 mil millones de dólares.

Según un informe reciente de 10x Research citado por Bloomberg, la creciente popularidad institucional de Bitcoin y la migración de fondos especulativos hacia acciones relacionadas con la encriptación han provocado una brecha de casi un billón de dólares en capitalización de mercado entre las altcoins y Bitcoin. El informe indica que, si los inversores minoristas (especialmente los minoristas del mercado surcoreano) no hubieran desviado su atención hacia las acciones relacionadas con la encriptación y otras acciones, la capitalización de mercado total de las altcoins debería haber sido aproximadamente 800 mil millones de dólares más alta. Este cambio estructural en el flujo de fondos es un factor clave que ha llevado a un rendimiento deficiente de las altcoins en el ciclo actual, lo que sugiere un déficit de capital que será difícil de compensar en el corto plazo.

Estructura del mercado diversificada: el déficit de capitalización de mercado de un billón resalta la dificultad de los alts

Durante mucho tiempo, las dos principales categorías de activos encriptados, Bitcoin y alts, han mantenido una tendencia de capitalización de mercado mayormente coherente. Sin embargo, en este ciclo, la estructura del mercado ha mostrado una notable diferenciación, causando una brecha de capitalización de mercado sin precedentes.

El CEO y director de investigación de 10x Research, Markus Thielen, enfatizó que los altcoins no han logrado atraer suficiente nuevo capital en este ciclo. Esta dificultad se debe principalmente a dos factores:

1. Institucionalización de Bitcoin: El lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado y el aumento de la participación institucional han hecho que una gran cantidad de fondos fluyan hacia Bitcoin.
2. Cambio de especulación: El interés especulativo de los inversores minoristas se ha trasladado a instrumentos cotizados relacionados con la encriptación, como acciones asociadas a la tenencia de tokens, en lugar de comprar directamente alts.

El informe estima que, debido a la desviación de la atención de los inversores minoristas, la capitalización de mercado total de los alts es aproximadamente 800 mil millones de dólares más baja de lo que debería ser, formando un enorme déficit de capital. Esta transformación estructural significa que el rendimiento débil de los alts no es el resultado de una fluctuación a corto plazo.

La fuga de fondos de los inversores minoristas en Corea del Sur: el dolor clave de los alts

Los comerciantes de criptomonedas de Corea del Sur han sido tradicionalmente un motor clave y fuente de liquidez en el mercado de alts, pero su entusiasmo por el comercio ha disminuido significativamente en este ciclo, convirtiéndose en una razón importante para el bajo rendimiento de los alts.

Históricamente, en los intercambios locales de Corea del Sur, la actividad comercial de los alts ha representado más del 80% del volumen total de transacciones. Esto contrasta marcadamente con las plataformas globales, donde Bitcoin y Ethereum representan conjuntamente el 50% o más del volumen total de transacciones.

Sin embargo, los datos de 10x Research muestran que el apetito de los traders en Corea del Sur se ha debilitado significativamente. A pesar de que durante el período del 5 de noviembre al 28 de noviembre de 2024, el volumen diario de transacciones en los intercambios de encriptación de Corea del Sur todavía era de aproximadamente 9.4 mil millones de dólares (más alto que los 7 mil millones de dólares del mercado de valores de Kospi), desde entonces, el volumen de transacciones ha disminuido drásticamente.

La vulnerabilidad de las alts en un entorno de riesgo macroeconómico

La falta de fondos y la dispersión de la atención en el mercado de alts hacen que muestren una mayor vulnerabilidad y caídas más pronunciadas cuando estallan riesgos macroeconómicos.

Recientemente, debido a la intensificación de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, se ha desencadenado una ola de ventas en el mercado de encriptación. Aunque tanto Bitcoin como los alts han sufrido caídas, los alts han sido golpeados de manera relativamente más severa. De los 380 mil millones de dólares en capitalización de mercado que se han borrado, aproximadamente 131 mil millones de dólares se concentran en el ámbito de los alts. Esta proporción indica que, cuando las emociones del mercado se deterioran, los alts con falta de liquidez son más propensos a ser vendidos en grandes cantidades.

La conclusión del informe de 10x Research es que este cambio de atención hacia Bitcoin y acciones encriptadas representa un “cambio estructural” para los alts, y que este déficit de capital es poco probable que se compense a corto plazo.

Conclusión

La narrativa institucional del Bitcoin está afectando de manera inesperada al mercado de alts: el capital de inversores minoristas se está desvíando hacia acciones de encriptación, lo que provoca que las alts carezcan de nueva inyección de capital. La disminución de la actividad comercial en el mercado surcoreano agrava aún más este problema. Para los inversores, este informe ofrece una advertencia: en un contexto de cambios estructurales en el flujo de capital, la recuperación de las alts enfrentará mayores desafíos. Al asignar activos, los inversores deben evaluar con prudencia la relación riesgo/recompensa de las alts en comparación con el Bitcoin.

Aviso legal: Este artículo es una noticia informativa y no constituye ningún consejo de inversión. El mercado de criptomonedas es altamente volátil, y los inversores deben tomar decisiones con cautela.