8500 millones de ETH están inactivos, ¿cómo puede Lido V3 romper el dilema del costo de oportunidad de decenas de miles de millones de dólares anuales para las instituciones?

Autor original: p2p.org

Compilado por: White55, Mars Finance

Actualmente hay aproximadamente 85 millones de ETH en estado no apostado. Para los poseedores institucionales, esto significa un gran costo de oportunidad, calculando con la tasa de rendimiento actual, cada 100 millones de dólares en valor de ETH que se posea, se pierde alrededor de 3.5 millones de dólares en ingresos potenciales al año.

Lido V3 stVaults lanza soluciones de staking personalizables de nivel institucional: admite nodos de validación localizados, gestión de riesgos automatizada e integración de custodia, apoyándose en la calidad del servicio institucional de P2P.org, con costos operativos que son solo una décima parte de los de una construcción propia.

Las instituciones ahora pueden cumplir con los requisitos de gobernanza mientras mantienen la eficiencia de la garantía de liquidez.

Los administradores de fondos enfrentan una paradoja que causa pérdidas de miles de millones de dólares cada año.

Por un lado: aproximadamente 85 millones de ETH están en estado no apostado, lo que significa que una gran cantidad de activos poseídos por instituciones están inactivos. Por otro lado: el rendimiento de la apuesta puede alcanzar un promedio anual del 3-4%, y ya cuenta con garantías de seguridad a nivel institucional. Y entre ambos: la brecha de realidad que los esquemas de apuesta tradicionales nunca han podido satisfacer las necesidades institucionales.

Se espera que la versión Lido V3 se lance en la red principal en diciembre de 2025, lo que reescribirá por completo el panorama de la industria. Las instituciones podrán acceder por primera vez a servicios de staking de Ethereum personalizables, conformes y de alta eficiencia de capital, sin tener que sacrificar el control requerido por la junta directiva y las funciones de informes financieros.

Este artículo nos lleva a explorar por qué Lido V3 se convertirá en un momento crucial para el staking institucional, analizando qué funciones específicas son las más importantes para los tomadores de decisiones financieras y presentando cómo las empresas pueden prepararse para un despliegue rápido en el lanzamiento de V3.

El núcleo del problema del staking institucional: ¿Por qué fracasaron todas las soluciones anteriores?

Antes del lanzamiento de la versión Lido V3, los gestores de fondos institucionales se enfrentaban a un dilema poco atractivo.

La carga del costo de la participación independiente

El staking independiente, aunque ofrece el mayor control, su complejidad operativa puede resultar desalentadora. Operar un nodo de validación por cuenta propia significa que se necesita contratar un equipo profesional de DevOps, establecer un sistema de monitoreo 24/7, gestionar los riesgos de penalización y asumir la carga técnica de las actualizaciones del cliente de Ethereum. Tomando como ejemplo una posición de ETH de 100 millones de dólares, los gastos operativos anuales suelen superar los 500,000 dólares, y esto se basa en la capacidad de reclutar el talento profesional necesario.

Solución de compromiso para el fondo de staking

La garantía de liquidez tradicional (incluida la versión Lido V2) aunque resuelve la carga operativa, ha traído nuevos problemas institucionales. Su conjunto de validadores “one-size-fits-all” significa que no se puede personalizar según los requisitos regulatorios. El departamento de gestión de fondos no puede seleccionar validadores basándose en la jurisdicción, la certificación de cumplimiento o las relaciones institucionales.

Quizás lo más crítico es que la junta y el equipo de cumplimiento tienen dificultades para aceptar la falta de controles y capacidades de auditoría refinados. ¿Y el resultado? Debido a que el ETH en manos de instituciones no pudo participar en el staking, se generaron decenas de miles de millones de dólares en costos de oportunidad.

Tres problemas principales

1. Rigidez regulatoria

El staking líquido en modo estándar utiliza un conjunto de validadores democratizado. Este modo es adecuado para inversores minoristas, pero presenta complejidades de cumplimiento para las instituciones reguladas. Tomemos el ejemplo de un fondo de Singapur, ¿cómo se asegura que su conjunto de validadores cumpla con las directrices de la Autoridad Monetaria de Singapur? Para el equipo de cumplimiento, la respuesta anterior a menudo era: “No podemos aprobar esta estructura.”

2. La fricción integrada es alta

La integración del sistema de gestión de activos corporativos con el acuerdo de pignoración de activos líquidos requiere un gran desarrollo personalizado, con un período de construcción que puede durar de 6 a 12 meses, y su costo puede ser comparable incluso con el retorno de beneficios del primer año. Al evaluar la propuesta, el director financiero descubrió que, al incluir los costos de construcción, el espacio de ganancias de estos proyectos es ya muy limitado.

3. Falta de control y visibilidad

Las juntas directivas de las empresas suelen exigir informes detallados y capacidades de gestión de riesgos. Las soluciones anteriores tenían una visibilidad limitada en el rendimiento de los nodos de validación, no permitían personalizar la estructura de tarifas y el control sobre los parámetros de riesgo era mínimo. Los gerentes de activos se enfrentan a un dilema: o bien obtienen el control total pero soportan una gran carga operativa, o eligen una operación más sencilla pero deben soportar limitaciones de control inaceptables.

Los verdaderos cambios que trae Lido V3: explicación detallada de stVaults

Lido V3 ha lanzado stVaults, un tipo de bóveda de staking personalizable que conecta la demanda institucional con la eficiencia del staking líquido.

Puedes considerar los stVaults como soluciones de configuración de staking personalizadas dentro del protocolo Lido. Cada stVault tiene su propio conjunto de validadores, estructura de tarifas, parámetros de riesgo y especificaciones de integración. Lo más importante es que los tokens stVault siempre mantienen su liquidez y son intercambiables en diversas aplicaciones DeFi, lo que garantiza la eficiencia del capital.

¿Cuál es el verdadero significado de “personalizable” en la práctica?

Para los tomadores de decisiones institucionales, los servicios personalizados significan cuatro capacidades centrales que no se pueden lograr con el modelo tradicional de staking de fondos en pool:

Filtrado de validadores: Filtra de la red de operadores revisados por Lido según los estándares que establezcas (jurisdicción, certificación de cumplimiento, relaciones institucionales o desempeño histórico). Los fondos de Singapur pueden asignar específicamente una cartera de activos de operadores de la región de Asia-Pacífico que tengan la certificación correspondiente; las instituciones de EE. UU. pueden requerir que los validadores operen dentro de EE. UU. y cumplan con los estándares de cumplimiento SOC2.

Parámetros de riesgo: establece umbrales de rendimiento personalizados, requisitos de diversificación y límites de operadores según tu marco de riesgo. Se puede especificar la proporción máxima de asignación para un solo operador, los requisitos mínimos de tiempo en línea o las instrucciones de diversificación geográfica, todos los términos se ejecutan automáticamente a través de contratos inteligentes.

Especificaciones de integración: Configura la interfaz API, el formato de informes y la conexión con el sistema financiero según la infraestructura existente. Tu plataforma de custodia, el sistema de gestión de fondos y el panel de informes se pueden integrar a través de puntos finales estandarizados, sin necesidad de desarrollo personalizado para protocolos específicos.

Derechos de gobernanza: Participar de manera independiente en la toma de decisiones de un fondo específico, sin estar sujeto al marco de gobernanza general de Lido. Tus requisitos de cumplimiento determinarán la forma en que se configura el fondo, sin tener que someterse a votaciones de gobernanza que pueden no cumplir con las necesidades institucionales.

Este nivel de personalización solo se podía lograr anteriormente a través de la apuesta independiente, pero su costo operativo y complejidad son hasta diez veces mayores.

Las cinco principales ventajas del uso de instituciones

1. Estructura de cumplimiento nativa

El panorama regulatorio de la criptomonedas en las instituciones sigue siendo complejo y varía según el país y la región, mientras que la funcionalidad de personalización de Lido V3 puede transformar las barreras en un proceso ordenado.

A través de stVaults, las instituciones de Singapur pueden formar un clúster de validadores exclusivo, limitado a operadores de nodos en Singapur o Suiza, disfrutando de los beneficios de la participación líquida mientras cumplen con los requisitos de cumplimiento de la Autoridad Monetaria de Singapur. ¿Se requiere que todos los operadores tengan certificación SOC2? ¿O desean obtener una cobertura de seguro? Estos requisitos se pueden programar directamente como estándares de acceso para los validadores.

Con la función de informes independientes de stVaults, los datos comerciales de la institución se almacenarán de manera aislada del protocolo general, simplificando así el proceso de auditoría y declaración regulatoria. No es necesario explicar a la entidad de auditoría el mecanismo operativo completo del protocolo Lido, solo es necesario proporcionar una descripción clara de la configuración de la tesorería y un historial de rendimiento exclusivo.

2. Simplificación de la integración de tesorería

Tradicionalmente, la complejidad de la integración ha sido uno de los mayores obstáculos. Lido V3 aborda este desafío con un diseño orientado a APIs, permitiendo que los equipos de tesorería se integren sin problemas en sus flujos de trabajo existentes.

stVaults proporciona una interfaz API estandarizada que se puede integrar directamente con plataformas como Fireblocks, Copper o Anchorage Digital, sin necesidad de desarrollo personalizado para el protocolo. El tiempo de implementación se puede reducir a unas pocas semanas, en lugar de calcularse por trimestres.

3. Gestión de riesgos refinada

Los inversores institucionales maduros necesitan capacidades de gestión de riesgos refinadas y deben poder ajustar sus estrategias según los cambios en el entorno.

stVaults permite a las instituciones establecer parámetros específicos de control de riesgos: límite máximo de peso para operadores de nodos individuales (por ejemplo, no más del 10%), umbral mínimo de rendimiento (como un requisito de tiempo de actividad del 99%) y configurar condiciones de activación para el rebalanceo automático. Estos parámetros se ejecutarán automáticamente a través de contratos inteligentes.

4. Optimización de la estructura de costos

A diferencia de los costos ocultos que deben asumir los stakers independientes tradicionales, como infraestructura, mano de obra, software y herramientas de monitoreo, la estructura de costos de stVaults es transparente y predecible. Tomando como ejemplo una posición de staking de 100 millones de dólares (con una tasa de rendimiento anual del 3.5%, es decir, 3.5 millones de dólares de ganancia), el costo total es de aproximadamente 350 mil dólares, mucho menos que los más de 500 mil dólares en costos de infraestructura que deben asumir los stakers independientes.

Además de los costos directos, la ventaja de la eficiencia del capital incluye: no es necesario cumplir con el umbral mínimo de 32 ETH para ser un validador (se puede implementar cualquier cantidad), se logra liquidez instantánea a través del token stVault (sin necesidad de esperar el retraso en el reembolso), no es necesario contratar personal especializado y se elimina el riesgo de un punto único de fallo que puede surgir al construir infraestructura propia.

5. Infraestructura a nivel institucional

La realización del valor de stVaults se basa completamente en una infraestructura confiable. El tiempo de inactividad de los validadores impactará directamente en los rendimientos: tomando como ejemplo una posición de staking de 100 millones de dólares, por cada punto porcentual por debajo del 99% de tasa de funcionamiento normal, la pérdida de recompensas anuales alcanza aproximadamente los 35,000 dólares.

Conclusión

El campo de la participación institucional ha experimentado una transformación fundamental. Ante la dificultad de equilibrar el control y la eficiencia operativa en la gestión de fondos, Lido V3 señala un camino claro: a través de soluciones de participación personalizables, conformes y de capital eficiente, se pueden satisfacer los requisitos institucionales sin sacrificar las ventajas únicas de la participación líquida.