¿Siguen siendo los modelos de precio de Bitcoin una guía confiable para los inversores?

El modelo Stock-to-Flow de Bitcoin (BTC) está mostrando una de sus previsiones más alcistas hasta ahora, proyectando que el BTC alcanzará $222,000. Sin embargo, un analista de Bitwise ha advertido que el mercado en maduración de Bitcoin puede estar superando sus marcos predictivos.

A medida que la presencia de Bitcoin en las finanzas globales crece, la fiabilidad de los modelos de pronóstico de precios se vuelve crucial. Una vez piedra angular de la valoración a largo plazo, el modelo S2F ahora está siendo reexaminado a medida que las fuerzas del mercado cambian desafían sus suposiciones fundamentales.

¿Ha superado Bitcoin el modelo Stock-to-Flow?

Para dar contexto, el modelo Stock-to-Flow mide el valor de Bitcoin basado en la escasez. Compara el suministro existente (stock) con el nuevo suministro anual (flow). Cuanto mayor sea la relación, más escaso y supuestamente más valioso se vuelve Bitcoin.

PlanB creó el modelo en 2019. Este relaciona los aumentos de precio de Bitcoin con sus eventos de halving, que reducen la emisión de nuevas monedas cada cuatro años. El modelo Stock-to-Flow pronostica que Bitcoin podría alcanzar los $222,000 para 2026.

A lo largo del horizonte más largo, el modelo proyecta una asombrosa valoración a 10 años de $10.9 millones por BTC, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de aproximadamente 58.3%.

Sin embargo, André Dragosch, Jefe de Investigación para Europa en la firma de inversión Bitwise, sugirió que los inversores deben tener precaución al utilizar el modelo S2F, ya que puede que ya no capture completamente las realidades del mercado de Bitcoin de hoy.

El analista destacó la crítica de Kripfganz al modelo. En 2020, el economista argumentó que está ‘mal especificado’ porque las reducciones a la mitad de Bitcoin, que duplican la relación S2F cada cuatro años, hacen que la variable dependa del tiempo en lugar de ser estocástica.

Más allá de la escasez: BAERM y la Ley de Potencia en el centro de atención

Además de S2F, Dragosch comparó otros dos modelos de valoración de Bitcoin muy referenciados, señalando trayectorias más moderadas pero aún alcistas.

El Modelo de Choque de Suministro por Halving, también conocido como el ‘Modelo de Tasa de Cambio Autocorrelacionada de Bitcoin’ (BAERM), mide cómo cada halving de Bitcoin afecta el precio a lo largo del tiempo utilizando datos históricos de precios. También tiene en cuenta el impacto decreciente de los choques de suministro.

El modelo BAERM actualmente estima el 'valor justo' de Bitcoin en $159,000, proyectando $173,000 para finales de 2025 y $7.59 millones en diez años. Históricamente ha mostrado un fuerte ajuste predictivo, con alrededor del 88% de R² desde la segunda reducción a la mitad.

A pesar de sus fortalezas, BAERM puede ahora estar 'algo desactualizado', según Dragosch, ya que no tiene en cuenta completamente la influencia de la compra institucional o las tendencias de adopción cambiantes.