La ‘IPO Silenciosa’ de Bitcoin: Los primeros titulares salen mientras las instituciones entran en medio de la maduración del mercado

• Galaxy Digital facilitó una venta de $9 mil millones de Bitcoin para un inversionista temprano.
• Las instituciones ahora dominan la acumulación de Bitcoin a través de la infraestructura ETF.
• Los analistas lo llaman el “IPO silencioso” de Bitcoin — un cambio hacia la madurez del mercado.

Galaxy Digital ejecutó una venta de $9 mil millones de Bitcoin para un inversor de la era Satoshi en julio de 2025, una de las mayores salidas de cripto hasta la fecha. Este evento señala una nueva era, ya que los primeros adoptantes de Bitcoin distribuyen monedas para satisfacer la creciente demanda institucional sin interrumpir el mercado.

Este cambio en curso marca la transición de Bitcoin hacia un mercado más maduro y estable. El capital institucional ahora domina, ya que los datos en cadena muestran carteras inactivas reactivándose a lo largo de 2025. La evolución del activo de un juego especulativo a una infraestructura financiera global continúa acelerándose.

La mecánica de la fase de distribución de Bitcoin {#h-la-mecánica-de-la-fase-de-distribución-de-bitcoin}

La consolidación actual de Bitcoin se asemeja a las etapas posteriores a la salida a bolsa en acciones tradicionales, donde los primeros patrocinadores salen gradualmente a medida que las instituciones entran.

En una publicación de Subtack, Jeff Park, un asesor de Bitwise, describe esto como una “IPO silenciosa”, que permite a los titulares originales distribuir Bitcoin a través de la infraestructura de ETF. A diferencia de las caídas anteriores moldeadas por la regulación o fracasos, la distribución de hoy ocurre bajo fuertes condiciones macro y creciente interés institucional.

Los datos en cadena reflejan la tendencia. Las carteras inactivas que no habían estado activas durante años comenzaron a mover monedas a mediados de 2025. Por ejemplo, en octubre de 2025, una cartera que había estado inactiva durante tres años transfirió $694 millones en Bitcoin, destacando una mayor reactivación de carteras durante el año.

La firma de análisis de blockchain Bitquery también rastreó numerosas billeteras que habían estado inactivas durante más de una década, volviéndose activas en 2024 y 2025.

Crucialmente, esta distribución es paciente, no impulsada por el pánico. Los vendedores apuntan a ventanas de alta liquidez y socios institucionales para minimizar el impacto en el precio.

La transacción de Galaxy Digital demuestra este enfoque, donde se movieron más de 80,000 Bitcoin durante la planificación patrimonial de un inversor temprano, todo sin desestabilizar el mercado.

Históricamente, tales fases de consolidación en las finanzas tradicionales duran de seis a 18 meses. Empresas como Amazon y Google experimentaron períodos similares después de sus OPI, ya que los fundadores y los inversionistas de riesgo hicieron espacio para los inversionistas institucionales a largo plazo.

La consolidación continua de Bitcoin desde principios de 2025 señala un cambio comparable de los pioneros minoristas a los gestores de activos profesionales.

La adopción institucional se acelera a medida que los primeros poseedores salen {#h-institutional-adoption-accelerates-as-early-holders-exit}

Esta transferencia de los primeros tenedores a las instituciones depende en gran medida de la expansión de la infraestructura de ETF. Desde el lanzamiento de los ETFs de Bitcoin al contado a principios de 2024, los flujos institucionales han aumentado.

La investigación de CoinShares informó que, a partir del cuarto trimestre de 2024, los inversores que gestionan más de $100 millones mantenían colectivamente $27.4 mil millones en ETFs de Bitcoin, un aumento del 114% trimestral. Los inversores institucionales representaron el 26.3% de los activos de ETF de Bitcoin, un aumento del 21.1% en comparación con el trimestre anterior.

La adopción de criptomonedas en América del Norte aumentó un 49% en 2025, impulsada principalmente por la demanda institucional y la introducción de nuevos productos ETF, según Chainalysis. Este crecimiento está directamente relacionado con la accesibilidad de los ETF spot, una opción familiar para los inversores cautelosos.

Aún así, la penetración en el mercado sigue siendo temprana. El Informe sobre la Adopción de Bitcoin de River revela que solo 225 de más de 30,000 fondos de cobertura globales tenían ETFs de Bitcoin a principios de 2025, con una asignación promedio de solo 0.2%.

Esta brecha entre el interés y la asignación demuestra cómo la integración institucional apenas está comenzando. Sin embargo, la tendencia sigue siendo ascendente. Galaxy Digital terminó el Q2 2025 con aproximadamente $9 mil millones en activos combinados bajo gestión y participación, un aumento trimestral del 27%—gracias en parte al aumento de los precios de las criptomonedas y la venta récord de Bitcoin. Su división de activos digitales entregó $318 millones en beneficios brutos ajustados, y los volúmenes de negociación aumentaron un 140%, como se detalla en los resultados financieros del Q2 2025 de Galaxy.

El ecosistema de préstamos criptográficos también se expandió. Según la investigación de apalancamiento de Galaxy, el segundo trimestre de 2025 vio un crecimiento de $11.43 mil millones, llevando el total de préstamos colateralizados por criptomonedas a $53.09 mil millones.

Este aumento trimestral del 27.44% señala una fuerte demanda de infraestructura de grado institucional que apoya grandes transacciones y estrategias de riqueza.

Des-riesgo psicológico y el nuevo perfil del tenedor de Bitcoin {#h-des-riesgo-psicológico-y-el-nuevo-perfil-del-tenedor-de-bitcoin}

La lógica detrás de las salidas de los primeros tenedores va más allá de la toma de ganancias. Hunter Horsley, CEO de Bitwise, destaca que los primeros inversores en Bitcoin se mantienen optimistas pero priorizan la gestión del riesgo psicológico después de ganancias que cambian la vida.

En X (Twitter), explicó que muchos clientes buscan preservar su riqueza mientras mantienen una exposición a Bitcoin a largo plazo.

Tenemos muchos clientes con inmensas cantidades de Bitcoin.

Imo- no es que ya no crean en BTC. Es más cuestión de tiempo y tranquilidad:

Tienen de 100 a 1000 veces más riqueza. Quieren asegurarse de que se mantenga así. Esperan que suba más, pero también pueden tener períodos de… — Hunter Horsley (@HHorsley) 2 de noviembre de 2025

Las estrategias incluyen intercambiar Bitcoin al contado por ETFs para obtener tranquilidad en la custodia, o pedir prestado a bancos privados sin vender.

Otros escriben opciones de compra para obtener ingresos y establecen objetivos de precio para liquidaciones parciales. Estos enfoques señalan una gestión inteligente de la riqueza y un potencial de crecimiento continuo, no pesimismo.

El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, confirmó en X que los titulares originales están vendiendo Bitcoin real, no solo acciones de ETF. Comparó a estos primeros tomadores de riesgo con los inversores de “The Big Short”, que fueron los primeros en detectar oportunidades y ahora están cosechando las recompensas.

Estoy de acuerdo en que los OGs son los que venden ( frente a las teorías de conspiración sobre el ETF y bitcoin en papel ), y estoy de acuerdo en que vieron algo que nadie más vio al igual que los tipos de The Big Short y merecen las recompensas. — Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2 de noviembre de 2025

A medida que la propiedad institucional se expande, se proyecta que la volatilidad de Bitcoin disminuirá, gracias a una distribución más amplia entre fondos de pensiones y asesores de inversión.

Esto apoya una mayor estabilidad del mercado y atrae capital conservador adicional. Como resultado, Bitcoin continúa desplazándose de un activo especulativo a una herramienta monetaria fundamental en las finanzas globales.