Los expertos dicen que la privacidad es el eslabón perdido en la evolución de las stablecoins

Las stablecoins tradicionales como USDT y USDC se han vuelto esenciales para las finanzas descentralizadas y las transacciones transfronterizas, pero los expertos afirman que existe una necesidad creciente de stablecoins centradas en la privacidad. A pesar de un crecimiento inicial más lento en la liquidez, los expertos creen que las stablecoins de privacidad pronto se convertirán en estándar en el mercado.

La demanda institucional impulsa la narrativa de la privacidad

Las stablecoins tradicionales, como USDT y USDC, proporcionan una estabilidad de precios crucial y se han convertido en el medio de intercambio dominante para las finanzas descentralizadas (DeFi) y transferencias transfronterizas. Sin embargo, esta estabilidad conlleva un importante compromiso con la privacidad. Dado que las transacciones se registran públicamente en blockchains sin permisos, esta transparencia inmutable expone no solo las direcciones y saldos de las billeteras, sino también historiales completos de transacciones y patrones de interacción a cualquier persona con conexión a internet.

Este alto grado de visibilidad de datos en la cadena es fundamentalmente incompatible con los estándares de confidencialidad, a veces estrictos, requeridos para las finanzas tradicionales y muchos casos de uso empresariales.

Los expertos coinciden en que, si bien los usuarios minoristas necesitan activos digitales que combinen estabilidad con características privadas, el principal y más poderoso impulsor de las stablecoins de privacidad es la necesidad institucional y empresarial.

Para las empresas (incluyendo nóminas, atención médica y operaciones de tesorería), la privacidad no se trata de “secreto” sino de confidencialidad y protección de datos competitivos o personales que no pueden filtrarse en vías transparentes. Las instituciones, argumentan los expertos, requieren privacidad para obtener ventajas económicas o desbloquear nuevas líneas de negocio que de otra manera serían imposibles.

Algunos observadores proyectan que esta demanda crecerá significativamente, especialmente a medida que la legislación sobre stablecoins, como la Ley GENIUS, se espera que impulse trillones de dólares en dinero institucional en la blockchain. Sin embargo, afirman que esta adopción a gran escala solo puede ocurrir cuando existan vías de privacidad implementadas.

El desafío del cumplimiento

A pesar de la clara demanda, la incertidumbre regulatoria en torno a la privacidad sigue siendo un obstáculo importante. Aunque monedas de privacidad como Zcash (ZEC) han visto un crecimiento masivo (más del 1,000% en un período reciente de dos meses), lograr una adopción generalizada de stablecoins requiere más que solo anonimato.

Connor Howe, CEO y fundador de Enso.Build, advierte que las pruebas ZK por sí solas no resuelven el problema del cumplimiento. Afirma: “Aunque las pruebas ZK abordan el tema de la privacidad, no resuelven el problema del cumplimiento de manera independiente. Hasta que exista un marco claro sobre cómo coexisten la privacidad y la divulgación, las instituciones seguirán usando USDT y USDC.”

Joel Valenzuela, miembro principal de Dash DAO, contrapone que la industria debe aceptar que la tecnología de privacidad llegó para quedarse, argumentando: “El capital fluirá hacia donde exista más oportunidad, y las instituciones presionarán a los reguladores para que relajen las restricciones hasta que puedan participar en la nueva economía digital competitiva.”

Stablecoins privadas vs. CBDCs

La discusión inevitablemente conduce a las monedas digitales de bancos centrales (CBDCs), que están siendo diseñadas para incorporar una forma limitada y centralizada de privacidad programable. Este diseño busca equilibrar la confidencialidad del usuario con requisitos regulatorios esenciales como la lucha contra el lavado de dinero (AML) y la financiación del terrorismo (CFT). Los críticos argumentan que este diseño centralizado socava fundamentalmente la viabilidad competitiva de las stablecoins privadas.

Sin embargo, los expertos sostienen lo contrario: Shahaf Bar Geffen, CEO de COTI, cree que las CBDCs catalizarán el crecimiento de las stablecoins privadas en lugar de eclipsarlas. Señala: “Las stablecoins ofrecerán, por lo tanto, una flexibilidad que las CBDCs no pueden igualar y tendrán usos en DeFi que la CBDC no puede cumplir.”

Lorenzo Pellegrino, Director de Banca (CBO) en Nexo, argumenta que las CBDCs han tenido una adopción lenta y están siendo desarrolladas por instituciones tradicionales que aún se están adaptando a la blockchain. Mantiene que las stablecoins privadas tienen una “ventaja distinta en la naturaleza de los activos digitales” y que los usuarios siempre optarán por stablecoins privadas sobre monedas digitales respaldadas por el gobierno.

Howard Wu, cofundador de Aleo, sugiere que, aunque las stablecoins de privacidad puedan experimentar un crecimiento inicial más lento en liquidez, “estructuralmente, los impulsores de demanda apuntan en la otra dirección; hacia la privacidad convirtiéndose en una expectativa básica en lugar de un factor de riesgo.”

Mientras tanto, los expertos son abrumadoramente optimistas en que las stablecoins de privacidad no solo ingresarán en las principales categorías de stablecoins, sino que la privacidad se convertirá en una característica necesaria y estándar para los principales actores del sector en los próximos cinco años. Ven el mercado actual transparente como la “era HTTP” del dinero digital, con una transformación hacia transacciones encriptadas y privadas (la “era HTTPS”) que es inevitable.

Los expertos también reconocen que los principales obstáculos que enfrentan las stablecoins de privacidad son técnicos y experienciales, no regulatorios.

Preguntas frecuentes 💡

• ¿Por qué las stablecoins tradicionales carecen de privacidad? USDT y USDC registran todas las transacciones públicamente en blockchains transparentes.
• ¿Por qué las instituciones necesitan stablecoins de privacidad? Las empresas requieren confidencialidad para nóminas, atención médica y operaciones financieras sensibles.
• ¿Qué está frenando la adopción de stablecoins de privacidad? La incertidumbre regulatoria y la falta de marcos de cumplimiento siguen siendo barreras principales.
• ¿Reemplazarán las CBDCs a las stablecoins privadas? Los expertos dicen que las CBDCs pueden impulsar el crecimiento de las stablecoins privadas, no eliminar su relevancia.