Japón ha anunciado medidas duales de innovación y regulación en Activos Cripto, apoyando plenamente la moneda estable en yenes.

Recientemente, la Agencia de Servicios Financieros de Japón (FSA) ha demostrado al mercado global su estrategia en el ámbito de la encriptación con una postura sin precedentes de “doble enfoque”: por un lado, apoyando y liderando enérgicamente un experimento de moneda estable en yenes con la participación de gigantes bancarios; por otro, endureciendo simultáneamente la regulación sobre el préstamo de criptomonedas y la emisión inicial de intercambios (IEO). Esta estrategia de equilibrio de “una mano en la innovación, y la otra en el control de riesgos” no solo resalta la determinación de Japón de adelantarse en la competencia global de activos digitales, sino que también proporciona un “modelo japonés” sobre cómo los países pueden encontrar un equilibrio entre fomentar la tecnología financiera y proteger los intereses de los inversores.

motor de innovación

El núcleo de esta acción es el “Plan de Innovación de Pagos” (Payment Innovation Project, PIP) que ha sido lanzado oficialmente por la Agencia de Servicios Financieros de Japón (FSA). Este plan está vinculado al “Centro de Pruebas de Concepto de FinTech” (FinTech Proof-of-Concept Hub) que se estableció en 2017, pero se centra más en la exploración de vanguardia en el ámbito de los pagos. El primer proyecto implementado de PIP es un experimento de emisión conjunta de una moneda estable en yenes que ha recibido mucha atención.

La alineación de participantes en este experimento es espectacular, reuniendo a “la mitad del mundo” financiero japonés. Encabezando la lista están los tres grandes bancos gigantes de Japón: el Banco Mizuho, el Banco Mitsubishi UFJ y el Banco Sumitomo Mitsui. Además, los miembros de la alianza incluyen a la gigante empresa comercial Mitsubishi Corporation, el Banco de Fiduciaria Mitsubishi UFJ y la empresa Progmat, que desempeña un papel central en la tecnología.

Según la declaración oficial de la FSA, el objetivo de este experimento es muy claro: verificar si varios grupos bancarios pueden emitir y gestionar conjuntamente una moneda estable clasificada como “medio de pago electrónico” de manera legal, eficiente y segura, bajo el marco de la actual Ley de Servicios de Pago. El experimento comenzará en noviembre de 2025 y tendrá un período de observación necesario, con el objetivo de examinar a fondo su desempeño en aspectos como procesos de cumplimiento, preparación operativa y compatibilidad con el sistema regulatorio existente.

Es importante señalar que la base técnica de este experimento será proporcionada por la plataforma de blockchain “Progmat” del grupo Mitsubishi UFJ. Progmat es una poderosa plataforma de infraestructura multichain que admite de forma nativa múltiples cadenas públicas populares como Ethereum, Polygon, Avalanche y Cosmos. Asegura que, independientemente de la red de blockchain que elija la empresa, la emisión, circulación y liquidación de monedas estables se realice bajo un marco de cumplimiento unificado, proporcionando un formato de token único, estrictas normas de custodia de activos y herramientas de auditoría de transacciones. Este diseño evita fundamentalmente el riesgo sistémico de “cada uno por su lado” que podría surgir debido a estándares técnicos diferentes, y asegura que cada yen digital que circula en la cadena esté estrictamente anclado 1:1 con los depósitos de yenes reales o bonos del gobierno japonés custodiados en el sistema central bancario.

El objetivo directo de esta medida es revolucionar el vasto sistema de pagos corporativos en Japón. Se informa que los tres grandes bancos sirven a más de 300,000 clientes corporativos, muchos de los cuales aún dependen de sistemas de liquidación tradicionales y de menor eficiencia. La introducción de monedas estables se espera que reduzca el tiempo de liquidación entre empresas de varios días a casi en tiempo real, lo que disminuirá significativamente los costos de transacción y los gastos administrativos. Mitsubishi Corporation se ha comprometido a ser la primera en probarlo en sus más de 240 filiales, con escenarios de aplicación que abarcan desde el comercio de importación y exportación, energía hasta el retail en varios campos. Si la prueba tiene éxito, la FSA planea expandir gradualmente su alcance desde los pagos corporativos nacionales hasta la liquidación transfronteriza, e incluso evaluar la viabilidad de emitir una moneda estable en dólares, proporcionando así a las empresas japonesas herramientas de flujo de capital más competitivas en la cadena de suministro global.

escudo regulador

Sin embargo, la ambición de Japón no se limita solo a impulsar la innovación. Al mismo tiempo que allana el camino para el crecimiento de las monedas estables, los organismos reguladores financieros también han levantado la otra mano: ajustando las riendas de la regulación para asegurar que este experimento financiero no se descontrole. En la reunión del grupo de trabajo del Consejo de Revisión del Sistema Financiero, que se llevó a cabo el mismo día, la FSA presentó dos propuestas clave para el fortalecimiento de la regulación.

Primero, se dirige directamente a los negocios de préstamos de criptomonedas que han experimentado riesgos frecuentes en los últimos años. La propuesta sugiere incluir claramente los servicios de préstamos de criptomonedas en el ámbito de aplicación de la Ley de Transacciones de Productos Financieros. Este movimiento tiene como objetivo llenar el vacío existente en la legislación, ya que algunas plataformas previamente eludieron la estricta regulación financiera al definir sus servicios como “préstamos” en lugar de “depósitos” o “inversiones”. Una vez que las nuevas regulaciones se implementen, se requerirá que los operadores relevantes establezcan un marco sólido de gestión de riesgos, especialmente en las etapas de re-lending y staking; se debe garantizar la custodia segura de los activos de los clientes, como la obligación de utilizar medidas como billeteras frías; proporcionar a los clientes divulgación clara y completa de riesgos; y cumplir estrictamente con las regulaciones relacionadas con la publicidad. El objetivo de la FSA es muy claro: se dirige a aquellos productos de alto riesgo que prometen hasta un 10% de rendimiento anual, acompañados de bloqueos a largo plazo, pero que no brindan a los usuarios una protección adecuada de aislamiento y custodia de activos.

En segundo lugar, en relación con la emisión inicial de intercambio (IEO), la FSA propuso introducir un límite de inversión. Esta medida se inspira en el marco regulatorio del crowdfunding de capital, con el objetivo de prevenir que proyectos sin una auditoría financiera adecuada obtengan financiación excesiva a través de IEO, y de reprimir el comportamiento especulativo irracional impulsado por la euforia del mercado. Aunque algunos expertos señalaron que la existencia de un mercado secundario podría debilitar el efecto de este límite, esto sin duda indica la firme postura de las autoridades reguladoras para proteger a los inversores comunes y mantener el orden del mercado.

consideraciones estratégicas

En general, Japón está implementando una estrategia de innovación prudente cuidadosamente diseñada de “primero un sandbox, luego la liberación”. A diferencia de Estados Unidos y Europa, que aún están en intensos debates sobre la legislación de las monedas estables, Japón ya ha proporcionado un camino de desarrollo claro y práctico para el mercado mediante la enmienda de la Ley de Servicios de Pago y el lanzamiento de proyectos piloto respaldados por el gobierno. La FSA, a través del PIP, permite que el sector público y las empresas privadas colaboren para verificar la viabilidad y la conformidad de la tecnología, acumulando experiencia bajo un riesgo controlado, y luego promoviendo gradualmente el modelo exitoso a un mercado más amplio.

Este modelo no solo responde de manera activa a la urgente necesidad de innovación financiera, sino que también se adhiere a la línea de “cero tolerancia” frente al riesgo financiero sistémico. Al integrar las instituciones financieras más destacadas del país en un marco de cumplimiento liderado por el gobierno para la innovación, Japón está preparando un sólido camino para la fusión de las finanzas tradicionales y la tecnología descentralizada. El resultado de este experimento de moneda estable, liderado por los tres principales bancos, no solo afectará profundamente la forma de pago de las empresas japonesas en el futuro y su competitividad global, sino que su proceso de búsqueda de un equilibrio sutil entre innovación y regulación también ofrecerá profundas revelaciones para el turbulento panorama global de las monedas digitales.