Un robo navideño de 2000 dólares: Trump y sus dividendos arancelarios

Escritura: Apocalipsis en la cadena

Cada Navidad, los niños reciben un regalo enviado por un anciano misterioso, sin preguntar nunca cuánto cuesta. Hoy, Donald Trump intenta hacer de Santa Claus para el mundo adulto, prometiendo repartir un «dividendo arancelario» de 2000 dólares que cae del cielo, y afirma que el regalo es pagado por una «fábrica extranjera» lejana.

El mercado de criptomonedas ya está emocionado, como un grupo de niños ansiosos por abrir sus regalos. Pero hay un detalle que se pasa por alto en este gran espectáculo mágico: antes de aplaudir a ese conejo que aparece de la nada, nadie pregunta quién pagó la cena. ¿Y quién tendrá hambre esta noche?

1. Cuando el presidente anuncia que reparte dinero en todo el país: una fiesta para el mercado

Fuente: Donald Trump

Y el mercado de criptomonedas, precisamente, es ese comensal que nunca se preocupa por quién paga la cuenta, solo disfruta del aroma.

La última vez que los hizo celebrar fue con los cheques de estímulo durante la pandemia; esta vez, el plato principal de la fiesta es una nueva ocurrencia de Donald Trump: el «dividendo arancelario» (Tariff Dividend). Este «Santa Claus» de 79 años, que se apresuró a «tomar el cargo» más de un mes antes, anunció oficialmente el 9 de noviembre en su plataforma social Truth Social que repartirá 2000 dólares en efectivo a cada estadounidense de ingresos bajos y medios. Y la «magia» para crear ese dinero no es una imprenta tradicional, sino los aranceles de importación que tanto adora.

El aplauso del mercado fue ensordecedor y sin dudas. En minutos, Bitcoin subió un 1.75%, Ethereum un 3.32%. Criptomonedas más sensibles a la narrativa de «dinero gratis» y privacidad, como Zcash y Monero, registraron aumentos de dos dígitos. El volumen en exchanges se disparó, y en las redes sociales no cesaban los vítores a un «nuevo mercado alcista estimulante».

Claramente, para estos «niños» emocionados, Santa ya partió en su trineo.

La caja de regalos anticipada: ¿de dónde viene el dividendo?

El amor de Trump por los aranceles se remonta a su promesa de campaña en 2016: «Estados Unidos primero».

Cree firmemente que los altos aranceles protegen la manufactura estadounidense y hacen que los extranjeros paguen la deuda de EE.UU. Tras asumir, rápidamente inició guerras comerciales con China, la UE y otros, imponiendo altos aranceles a acero, aluminio y bienes de consumo.

Una lógica simple pero peligrosa: los aranceles se describen como «protección pagada por el extranjero», en lugar de un impuesto oculto que soportan los consumidores estadounidenses.

Para el año fiscal 2025, los ingresos por aranceles en EE.UU. alcanzaron los 195 mil millones de dólares. Trump afirmó varias veces que estos ingresos podrían usarse para pagar la deuda nacional de 37 billones de dólares. Pero los economistas señalan que las empresas simplemente trasladan los costos a los consumidores, provocando inflación y pérdida de poder adquisitivo.

Pero para los seguidores de Trump, esto es una victoria: los aranceles hacen que «el extranjero pague, y EE.UU. sea más rico». Esta narrativa sembró la semilla política del «dividendo arancelario».

¿Cómo nace el dividendo?

El concepto de «dividendo arancelario» no surgió de la nada. En una entrevista televisiva el mes pasado, Trump insinuó que planeaba devolver parte de los ingresos arancelarios a los estadounidenses, entre 1000 y 2000 dólares por persona. Afirmó que esta política generaría más de 1 billón de dólares anuales, suficiente para cubrir un dividendo universal.

El 9 de noviembre, anunció oficialmente en Truth Social: «Estamos recaudando billones y pronto comenzaremos a pagar nuestra enorme deuda. Todos (¡excepto los de altos ingresos!) recibirán al menos 2000 dólares de dividendo.»

El secretario de Hacienda, Scott Bessent, sugirió que el dividendo podría entregarse en forma de reducción de impuestos, pero Trump no dio detalles específicos.

En otras palabras, esta caja brillante y reluciente, al abrirse, está vacía. Sin plazos, sin criterios, y sin aprobación del Congreso.

Según cálculos del analista de Kobeissi Letter, tomando como referencia el modo en que se distribuyeron los cheques de estímulo durante la pandemia, aproximadamente 220 millones de adultos estadounidenses serían elegibles para recibir ese estímulo. Formalmente, suena a una «innovación fiscal», pero en realidad es una repetición del guion político: gritar consignas y hacer que el mercado reaccione.

El mercado tiene memoria muscular. Recuerda claramente que en 2020, los cheques de estímulo hicieron que Bitcoin subiera de 4000 a 69000 dólares, logrando la corrida alcista más feroz en la historia de las criptomonedas. Naturalmente, el mercado espera que «la historia se repita», y ha comenzado la fiesta más loca de la historia cripto. Ahora, la música familiar vuelve a sonar, y el mercado espera que «la historia se repita».

Pero esta vez, el truco del mago tiene una fisura: la fiesta de aquel entonces fue impulsada por la Reserva Federal imprimiendo dinero de la nada; hoy, el «dividendo» solo redistribuye parte del dinero de unos a otros. No es una fiesta nueva, sino una reordenación de los impuestos. Su escala y sostenibilidad están llenas de dudas.

• Tras la última ronda de estímulos, la inflación en EE.UU. se acercó al 10%

2. La fiesta anticipada y las cuentas pendientes: emociones, celebración, ilusiones

La euforia a corto plazo: las emociones van primero, el dinero aún no llega

El mercado de criptomonedas reacciona siempre con rapidez a las noticias.

En las 24 horas posteriores al anuncio, Bitcoin, Ethereum, Solana y otras criptomonedas principales subieron en conjunto.

«Las acciones y Bitcoin solo reaccionarán a los estímulos: subir», escribió el inversor Anthony Pompliano en su plataforma X tras la noticia.

Simon Dixon, defensor de Bitcoin, advirtió: «Si no inviertes esos 2000 dólares en activos, serán devorados por la inflación, o usados para pagar deudas, y terminarán en el banco.»

Estas palabras reflejan la mentalidad del mercado: sin importar si el estímulo se concreta, la expectativa de liquidez es el combustible que impulsa los precios.

Pero esta subida es más una ilusión de especulación psicológica.

1. Primero, esa política aún no tiene autorización legislativa. Si la Corte Suprema la declara ilegal, el plan de dividendos podría morir antes de nacer.

2. Segundo, incluso si se implementa, implicaría distribuir ingresos fiscales en lugar de reducir la deuda. La promesa de Trump de «pagar la deuda con dinero extranjero» probablemente quede en nada otra vez.

3. Y lo más importante, una gran emisión de dinero en efectivo aumentará la presión inflacionaria, forzando a la Reserva Federal a adoptar una política monetaria más restrictiva. Entonces, la liquidez se reducirá, y los activos de riesgo serán los primeros en resentirse.

Los analistas advierten que, aunque parte del dinero de los dividendos impulsará los precios, a largo plazo, el resultado será inflación y pérdida de poder adquisitivo.

Predicciones y juegos del mercado: Kalshi vs Polymarket

Detrás de esta euforia, hay una batalla legal en marcha. La Corte Suprema de EE.UU. está revisando la legalidad de los aranceles. Hasta el 10 de noviembre, según datos de Polymarket, la probabilidad de que la Corte apruebe la planilla es solo del 23%; en Kalshi, esa cifra es aún menor, solo 22%. En otras palabras, la mayoría del mercado apuesta a que el plan será rechazado judicialmente.

Fuente: Polymarket

Pero Trump, claramente, es un mejor «director de teatro». Preguntó directamente en Truth Social:

«¿El presidente de EE.UU. puede detener todo comercio con extranjeros sin autorización del Congreso —algo mucho más severo que los aranceles— pero no puede gravar por motivos de seguridad nacional? ¿Qué lógica es esa?»

Con una sola frase, convirtió una disputa aburrida en un gran espectáculo político sobre la «soberanía».

Esta estrategia teatral, para alguien que hizo un cameo en la clásica película navideña «Mi pobre angelito 2» y que sabe cómo guiar a los protagonistas en la búsqueda del gran salón, parece ser su segunda naturaleza.

3. Dulces navideños y la caries llamada «inflación»

En otras palabras, la euforia a corto plazo sigue un guion familiar: el director no cambia, solo deja las preguntas para el siguiente actor.

El «dividendo arancelario» está cuidadosamente empaquetado como un regalo navideño, pero en realidad es como un dulce de Navidad que se derrite en la boca: su sabor dulce (el estímulo temporal) deja una caries difícil de curar: la «inflación».

Los 195 mil millones de dólares en ingresos por aranceles, comparados con los 37 billones de dólares de deuda, son como usar una moneda para llenar una piscina. Repartir esa moneda ahora, es como usar el dinero del futuro para celebrar en el presente.

La alegría política a corto plazo trae riesgos fiscales a largo plazo. Los economistas advierten que esta política puede crear una «doble inflación»: los aranceles elevan costos, el dividendo estimula la demanda, y es como pisar el acelerador y el freno al mismo tiempo en un coche ya sobrepasado, lo que solo terminará en sobrecalentamiento y destrucción del motor.

En el plano geopolítico, tampoco se puede ignorar. Esta fiesta ruidosa puede atraer quejas o represalias de los vecinos (otros países). Cuando la bola de nieve de la guerra comercial vuelva a rodar, las cadenas de suministro globales crujirán, especialmente para la minería de criptomonedas dependiente de chips, como si fuera una tormenta de nieve.

En resumen, tras la euforia, hay un guion familiar. Santa solo ha metido en la media de Navidad una factura con las palabras «inflación», «déficit» y «guerra comercial».

4. La última persona en abandonar la mesa

En esta gran obra política, el Santa Trump no solo prepara un regalo para la gente común, sino también para el mundo cripto. Cuando anunció que sacaría 2000 dólares de su «bolsa de aranceles» para cada estadounidense, el mercado cripto pareció escuchar las campanas de Nochebuena.

Ahora, la trineo de la historia parece seguir la misma ruta de siempre. Los niños del mercado (los inversores minoristas) miran con expectación la chimenea, creyendo que algunos regalos caerán directamente en sus carteras cripto, y que llegará otra «temporada de altcoins».

Pero, en realidad, todos los niños que creen en Santa deben enfrentarse a una pregunta: ¿a qué costo viene el regalo?

Esta vez, el regalo de Santa no aparece de la nada en el taller del Polo Norte. Solo ha gastado generosamente la tarjeta de crédito del país. Esta fiesta de más de 400 mil millones de dólares, tiene en su factura la «inflación». Cuando el calor de las festividades hace que toda la economía se sobrecaliente, los adultos (la Reserva Federal) quizás tengan que abrir las ventanas y dejar entrar aire frío (subir tasas), para que la celebración termine antes de tiempo.

Por eso, cada inversor en criptomonedas tiene ante sí una caja de regalo envuelta con cuidado. A corto plazo, brilla con el atractivo de la repetición de la historia; pero a largo plazo, en la parte trasera, puede tener en letras pequeñas una factura de «inflación».

¿Es una verdadera dádiva que mantendrá cálido todo el invierno, o solo un dulce de Navidad que se derrite y trae caries? Para los creyentes en criptomonedas, la elección de creer en una u otra historia determinará si logran salir ilesos de esta fiesta.