El presidente de la SEC de EE. UU.: Tres tipos de Tokens excluyen la calificación de valores, se lanzará un nuevo marco de encriptación para la recaudación de fondos.

El presidente de la SEC, Paul S. Atkins, el 12 de noviembre, explicó por primera vez en un discurso público el concepto central del “Proyecto Crypto”. Él enfatizó que la SEC clasificará claramente los Tokens y redefinirá su categoría, donde tres tipos de Tokens no son valores. Esta reforma se alineará con la legislación del Congreso, no con el propósito de expandir el alcance de la autoridad de la SEC, sino para que el mercado entienda claramente las reglas. Además, se lanzará un nuevo marco de encriptación para evitar que la innovación en encriptación se vea obligada a trasladarse al extranjero.

Proyecto Crypto en marcha, la SEC debe aclarar las reglas

Atkins fue el primero en señalar que el propósito del Proyecto Crypto es crear un marco regulatorio que esté a la par con la velocidad de innovación de Estados Unidos. Enfatizó que el enfoque en esta nueva fase es devolver la “equidad” y el “sentido común” a la regulación de la encriptación, incorporando la prueba de Howey (Howey Test) como base para la clasificación de tokens.

Él también apoya firmemente a la comisionada de la SEC, Hester Peirce, por sus años de impulso hacia una regulación transparente, y enfatiza su total apoyo al proyecto de ley sobre la estructura del mercado de encriptación que el Congreso está promoviendo, porque las verdaderas reglas claras deben establecerse mediante la legislación del Congreso, y no a través de la interpretación de las agencias administrativas.

(Nota: Test de Howey, esta es una prueba de cuatro elementos utilizada para determinar si un activo constituye un “contrato de inversión”, que incluye: si involucra una inversión de capital, si hay un esfuerzo común, si hay una expectativa de ganancias, y si se depende de los esfuerzos de otros para obtener beneficios. )

La definición legal de los activos encriptados no está clara, el mercado ha estado enredado durante diez años.

Mirando hacia atrás en los últimos diez años, Atkins indicó que el punto más conflictivo del mercado de encriptación es: “¿son los tokens realmente valores?”

Él señaló que el término “encriptación de activos” (Crypto Asset) no tiene una definición legal formal en la legislación de valores actual, la ley solo lo considera una descripción técnica, pero este nombre en sí no te dice qué derechos legales tienes después de comprar este tipo de cosas.

Atkins complementa que la mayoría de los Token no son en sí mismos valores, incluso si en el pasado se asociaron con contratos de inversión, no significa que deban ser etiquetados como valores para siempre. Critica la afirmación de que “una vez que es un valor, siempre es un valor” como incompatible con las leyes, precedentes y el sentido común, lo que lleva a los desarrolladores, intercambios, custodios e inversionistas a avanzar en un entorno de reglas poco claras.

Ver la sustancia económica en lugar del nombre, los tres tipos de Token no son valores mobiliarios.

Atkins enfatiza dos principios:

Las acciones no se escaparán de la regulación de valores solo por convertirse en forma de Token.

Los Token no se eximen automáticamente de responsabilidad solo porque se les llame NFT o Token; lo importante siempre es mirar la esencia, no el nombre.

Luego propuso la estructura de clasificación preliminar de la SEC, que incluye tres tipos que no pertenecen a valores.

Bienes digitales / moneda en línea: dependen de la funcionalidad de la red, en lugar del esfuerzo del equipo.

Coleccionables digitales: como arte, videos, objetos de juego o memes, los compradores principalmente los coleccionan o los utilizan.

Herramientas digitales: membresía, boletos, certificados, etc., su uso es funcional y no de inversión.

En cuanto a los tokenizados, simplemente trasladan productos financieros que ya son valores a la cadena, por lo que siguen siendo aplicables las leyes de valores.

El contrato de inversión terminará, el Token no tiene que ser etiquetado para siempre.

Atkins utiliza la prueba de Howey como metáfora, señala que la tierra en el caso no es un valor, ya que se convierte en un contrato de inversión solo porque se empaqueta como un arreglo de inversión; una vez que el arreglo termina, la tierra ya no está sujeta al contrato de inversión.

Él señaló que muchas Token tienen una situación similar; al principio, pueden haber estado acompañadas de promesas de financiamiento, pero a medida que la red madura, el código se despliega y el control se descentraliza, el mercado ya no depende del esfuerzo de gestión de un equipo en particular, y el contrato de inversión ya ha concluido. El hecho de que el Token continúe siendo negociado en el mercado no significa que cada transacción sea una transacción de valores, y no debería ser etiquetado permanentemente solo porque el Token “fue emitido de cierta manera”.

Relajar el comercio pero no aflojar la aplicación de la ley, la SEC introducirá un nuevo marco para la encriptación de recaudación de fondos.

Atkins indicó que ha solicitado al equipo de la SEC que presente propuestas de reforma, y que en el futuro los tokens desvinculados de los contratos de inversión deberían poder negociarse en plataformas no reguladas por la SEC, incluyendo aquellos bajo la supervisión de la CFTC o del gobierno estatal. Subrayó que la SEC no escatimará esfuerzos en la lucha contra el fraude; en la etapa del contrato de inversión, las declaraciones falsas aún son aplicables a la ley de valores, y si pertenecen al ámbito de los “productos”, la CFTC también puede intervenir.

Atkins reveló que la SEC está diseñando un sistema de exención de financiamiento específicamente para proyectos de encriptación, permitiendo que los proyectos puedan recaudar fondos de manera más fluida bajo condiciones de protección, y que colaborará estrechamente con la CFTC, las entidades reguladoras bancarias y el Congreso.

Atkins finalmente enfatizó que la SEC no abordará las nuevas tecnologías de regulación de manera anticuada, ni actuará por miedo a una excesiva expansión de poderes. El núcleo del Project Crypto es establecer reglas claras, respetar los límites del mercado y la ley, y permitir que la innovación y la inversión puedan desarrollarse de manera saludable en Estados Unidos.

Este artículo el presidente de la SEC de EE. UU.: Tres tipos de Tokens excluyen la clasificación de valores, se lanzará un nuevo marco de encriptación para financiamiento colectivo. Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.