Estrategia de defensa de Bitcoin de Metaplanet: el CEO declara que no teme a la competencia de los ETF, la reforma fiscal en Japón se convierte en un catalizador clave

En noviembre de 2025, Simon Grovich, CEO de Metaplanet, una empresa que cotiza en Japón, respondió públicamente a las dudas del mercado, enfatizando que la estrategia activa de Bitcoin de la compañía es esencialmente diferente de los ETF de Bitcoin de EE.UU. y no será reemplazada por productos de inversión pasiva. La empresa ha estado aumentando continuamente su participación en Bitcoin a través de la reinversión de las ganancias comerciales y la financiación de capital, y recientemente recaudó casi 1.4 mil millones de dólares a través de una colocación internacional para la compra de Bitcoin.

Al mismo tiempo, Japón está a punto de reclasificar 105 activos criptográficos, incluidos Bitcoin, como productos financieros, y la tasa del impuesto sobre las ganancias de capital se reducirá del 55% al 20%. Esta reforma fiscal podría aumentar significativamente el atractivo de las empresas japonesas para asignar Bitcoin.

Diferencias esenciales entre la estrategia activa de Bitcoin y el ETF pasivo

El director ejecutivo de Metaplanet, Simon Grovich, declaró recientemente que comparar la estrategia de Bitcoin de la empresa con el ETF de Bitcoin de EE. UU. es un malentendido. Subrayó que el ETF de Bitcoin es una herramienta de inversión pasiva que solo aumenta su posición en Bitcoin cuando hay un flujo de nuevos fondos, ofreciendo una exposición fija y sin expandir activamente los activos subyacentes. En cambio, Metaplanet, como entidad operativa, continúa aumentando su participación en Bitcoin a través de ganancias comerciales y financiamiento del mercado de capitales, lo que en esencia es un modelo de exposición en constante expansión.

El núcleo de este modelo de negocio radica en aumentar la cantidad de Bitcoin por acción, en lugar de simplemente rastrear el precio del Bitcoin. Grovich lo compara de manera vívida: “El ETF es como un mirador, donde los turistas disfrutan pasivamente del paisaje; mientras que Metaplanet es un jardín en constante expansión, donde los accionistas poseen directamente más árboles.” Esta estrategia es idéntica a la de la empresa Strategy liderada por Michael Saylor, ambas empresas se dedican a vincular profundamente el valor de la compañía con las reservas de Bitcoin, en lugar de simplemente ofrecer exposición al precio.

Elementos clave de la estrategia de Bitcoin de Metaplanet

Tipo de estrategia: modo de acumulación activa de Bitcoin

Método de financiamiento: reinversión de ganancias empresariales + financiamiento de capital

Financiación reciente: colocación internacional de casi 1.4 mil millones de dólares

Comparación de referencia: Strategy (posición de 641,000 monedas de Bitcoin)

Ventaja competitiva: el mantenimiento de Bitcoin por acción sigue creciendo

Entorno fiscal: Japón planea reducir el impuesto sobre activos criptográficos del 55% al 20%

Diferencias de posicionamiento: entidad comercial vs producto financiero

Reforma del sistema fiscal japonés y oportunidades de adopción de Bitcoin por parte de las empresas

La Agencia de Servicios Financieros de Japón (FSA) ha confirmado planes para reclasificar 105 activos criptográficos, incluidos Bitcoin y Ethereum, como productos financieros, sujetos a la regulación de la Ley de Transacciones de Productos Financieros. Según el Asahi Shimbun, este cambio impulsará la reducción del impuesto sobre las ganancias de capital del actual 55% de la tasa de “ingresos diversos” a una tasa fija del 20% igual a la de las transacciones de acciones, y se espera que se implemente oficialmente en la revisión del presupuesto a principios de 2026.

Esta reforma fiscal podría convertirse en un punto de inflexión para que las empresas japonesas asignen Bitcoin. Actualmente, las empresas japonesas están rezagadas en comparación con sus homólogos estadounidenses en la asignación de activos criptográficos, siendo la alta tasa impositiva el principal obstáculo. Si la tasa impositiva se reduce al 20%, la estrategia de Bitcoin de empresas como Metaplanet atraerá significativamente a los inversores. Un estudio del Mitsubishi UFJ Research Institute estima que la reforma fiscal podría impulsar a las empresas que cotizan en bolsa en Japón a asignar activos criptográficos por valor de 15 mil millones de dólares en los próximos tres años.

El sistema de “lista verde” de la Asociación de Intercambios de Criptomonedas de Japón (JVCEA) proporciona un marco básico para esta transformación. Actualmente, la lista incluye 30 tipos de monedas, y para ser seleccionadas deben cumplir tres condiciones: estar listadas en al menos tres intercambios miembros de la JVCEA, haber estado listadas durante al menos seis meses, y ser reconocidas por la asociación como “apropiadas” y permitir a los miembros listarlas sin condiciones. Este enfoque regulador prudente ofrece a los inversores institucionales un rango de opciones de activos relativamente seguros.

Ventaja competitiva diferenciada en la tenencia de Bitcoin por parte de las empresas

El modelo de negocio de Metaplanet es único entre las empresas que cotizan en bolsa a nivel mundial. En comparación con el ETF de Bitcoin, su ventaja principal radica en la capacidad de generar flujo de efectivo a través de la operación comercial y convertir sistemáticamente parte de las ganancias en reservas de Bitcoin. Este ciclo de “auto-generación-acumulación” permite a la empresa aumentar sus participaciones en contra de la tendencia durante los períodos de ajuste del mercado, mientras que el ETF solo sigue pasivamente el flujo de capital.

Desde la perspectiva del valor para los accionistas, Metaplanet se compromete a aumentar la cantidad de Bitcoin por acción, lo que significa que, con el tiempo, la cantidad de Bitcoin correspondiente a cada accionista seguirá aumentando. Esto contrasta marcadamente con los ETF: los accionistas de ETF solo poseen participaciones del fondo, mientras que la cantidad total de Bitcoin que posee el fondo depende completamente de las entradas de capital externo. En el contexto de un suministro fijo de Bitcoin y una continua deflación, este modelo podría crear una prima de escasez.

La eficiencia fiscal es otra ventaja clave. Como empresa cotizada en Japón, las tenencias de Bitcoin de Metaplanet disfrutan del tratamiento fiscal corporativo, mientras que los inversores en ETF deben enfrentar un manejo fiscal más complejo. Especialmente en el contexto de la reforma fiscal que se implementará pronto en Japón, la carga fiscal de las empresas que poseen Bitcoin será significativamente menor que la de los inversores individuales que poseen a través de ETF, lo que proporciona un incentivo adicional para la tenencia a largo plazo.

Análisis de la tendencia de tenencia de Bitcoin por empresas globales

Metaplanet es el representante japonés de la tendencia de tenencia de Bitcoin de empresas globales. Según los datos de bitcointreasuries.net, actualmente el total de tenencias de Bitcoin de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo es de aproximadamente 1.85 millones de monedas, lo que representa el 8.8% del suministro total. Strategy ocupa el primer lugar con 641,000 monedas, seguido de empresas estadounidenses como Tesla, Block y Coinbase, mientras que Metaplanet está creciendo rápidamente para convertirse en la empresa líder en la región asiática.

La lógica detrás de que las empresas adopten Bitcoin como activo de reserva se basa en múltiples factores: la cobertura contra la inflación de las monedas fiduciarias, la diversificación de activos y la creencia en la tecnología. Desde el punto de vista del rendimiento financiero, esta estrategia ha demostrado su valor: las tenencias de Bitcoin de Strategy no realizadas ascienden a cientos de miles de millones de dólares, y el retorno de la inversión en Bitcoin de Tesla supera las ganancias de sus negocios tradicionales. Este caso de éxito está impulsando a más empresas a considerar configuraciones similares.

La mejora del entorno regulatorio ha acelerado esta tendencia. Los estándares contables de criptomonedas que publicará el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera de Estados Unidos (FASB) en 2024 permitirán a las empresas informar sobre sus tenencias a valor razonable, reduciendo así la volatilidad de las ganancias. La próxima reforma fiscal y la reclasificación regulatoria en Japón reducirán aún más las barreras para la asignación de empresas, lo que podría desencadenar una ola de seguimiento por parte de empresas asiáticas.

Evaluación de riesgos desde la perspectiva de la inversión

A pesar de que la estrategia de Metaplanet es atractiva, los inversores deben estar atentos a los riesgos asociados. La volatilidad del precio de Bitcoin puede afectar significativamente el valor de la empresa, especialmente en el caso de la compra de Bitcoin mediante financiamiento apalancado. Metaplanet acumula Bitcoin principalmente a través de financiamiento de capital en lugar de financiamiento de deuda, lo que reduce el riesgo de liquidez con este enfoque relativamente conservador.

La incertidumbre regulatoria sigue presente. Aunque la regulación en Japón avanza en una dirección positiva, el entorno regulatorio global sigue siendo fragmentado. La postura dura de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. sobre las criptomonedas puede tener efectos de rebote, afectando el sentimiento del mercado global. Además, aunque los cambios en el tratamiento fiscal pueden reducir las tasas impositivas, también pueden introducir nuevos requisitos de informes, aumentando los costos de cumplimiento.

Los riesgos tecnológicos no deben ser ignorados. Aunque la red de Bitcoin ha sido probada durante diez años, aún enfrenta desafíos tecnológicos potenciales y el riesgo de monedas competidoras. Como estrategia de activo único, Metaplanet depende en gran medida del éxito de Bitcoin, lo cual contradice la idea tradicional de inversión diversificada. Los inversores deben asegurarse de que este tipo de inversión esté alineada con su capacidad general de asumir riesgos.

Evolución del mercado de criptomonedas en Japón

Japón, como uno de los primeros países en regular el comercio de criptomonedas a nivel mundial, su evolución regulatoria tiene un significado ejemplar. En 2017, implementó la enmienda a la “Ley de Regulación de Fondos” que reconoce las criptomonedas como un medio de pago legítimo; en 2020, estableció la organización autorreguladora JVCEA; en 2024, seguirá a Estados Unidos en la aprobación del ETF de Bitcoin; y ahora está promoviendo reformas fiscales y reclasificación de activos. Este camino refleja el equilibrio entre la protección del inversor y la promoción de la innovación por parte de las autoridades reguladoras.

Desde la estructura del mercado, Japón cuenta con un ecosistema de criptomonedas maduro. Instituciones financieras tradicionales como SBI Holdings y el grupo Monex están profundamente involucradas en el negocio de criptomonedas, mientras que los intercambios locales como bitFlyer y Coincheck tienen millones de usuarios. Esta infraestructura proporciona soporte técnico para que las empresas cotizadas configuren criptomonedas, reduciendo el riesgo operativo.

La cultura empresarial también es un factor clave. Las empresas japonesas son conocidas por su visión a largo plazo, lo que se alinea perfectamente con la propuesta de valor a largo plazo de Bitcoin. La estrategia de Bitcoin de empresas como Metaplanet no se centra en el trading a corto plazo, sino en una asignación estratégica a varios años; este capital paciente es precisamente lo que necesita el mercado de criptomonedas para madurar.

Perspectivas estratégicas y lecciones de inversión

El caso de Metaplanet ofrece importantes lecciones para los inversores globales. En un entorno macroeconómico donde los rendimientos de los activos tradicionales son bajos, las estrategias empresariales innovadoras pueden ofrecer rendimientos superiores. Bitcoin, como una nueva clase de activo, aún se encuentra en una etapa temprana de su integración con las finanzas empresariales, lo que deja un gran espacio para la revalorización potencial.

Para las empresas que consideran estrategias similares, Metaplanet ofrece plantillas replicables: comenzar con una pequeña configuración, ampliar la posición a través de financiamiento de capital en lugar de financiamiento de deuda, comunicar claramente la lógica de la estrategia para gestionar las expectativas del mercado y aprovechar al máximo el entorno regulatorio favorable. Este enfoque gradual controla el riesgo y mantiene la flexibilidad de la estrategia.

Desde una perspectiva más amplia, la asignación de Bitcoin por parte de las empresas representa un cambio de paradigma en la gestión financiera de la compañía. En la era de las criptomonedas, los balances ya no se limitan a activos tradicionales, sino que pueden incluir herramientas de almacenamiento de valor impulsadas por algoritmos. Este cambio, aunque controvertido, es la fuente de impulso de la innovación y el progreso.

Perspectiva del mercado

Cuando los ETF tradicionales se enfrentan a estrategias de gestión activa, y la reforma fiscal se encuentra con la innovación financiera empresarial, Metaplanet está escribiendo un nuevo capítulo en la adopción de criptomonedas en Japón. En el contexto del cambio en la liquidez global, cómo las empresas asignan activos de almacenamiento de valor escaso puede convertirse en la clave para determinar la competitividad a largo plazo. El valor de Bitcoin no solo radica en su rendimiento de precios, sino en que impulsa a las empresas a repensar la naturaleza de la gestión financiera; y este aspecto puede ser incluso más importante que cualquier fluctuación de precios a corto plazo.