Trump dice que el próximo candidato a presidente de La Reserva Federal (FED) ya está decidido: se anunciará antes de Navidad, quiere destituir a Powell pero hay alguien que me lo impide.

Trump dijo que ha asegurado al presidente de la Reserva Federal y lo ha finalizado antes de fin de año; Los mercados apuestan a que los recortes de los tipos de interés se aceleren y corren los riesgos. (Sinopsis: Raoul Pal advierte: La Fed ya no imprimirá dinero QE “la liquidez será escasa”, o repetirá la crisis financiera del mercado de repos de 2018) (Suplemento de antecedentes: Estados Unidos publicará el informe de nóminas no agrícolas de septiembre la próxima semana, y el mercado está observando de cerca el impacto del (Fed) recorte de tasas de interés de la Fed) El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo en la Casa Blanca que ha decidido quién será el próximo presidente de la Fed, También reveló que quería reemplazar al actual presidente Powell de inmediato, pero dijo que “alguien me está frenando” en el proceso. Las selecciones anteriores han sido lideradas por el secretario del Tesoro, Scott Bessent, lo que significa que Trump ha hecho una lista de cinco personas: los actuales gobernadores de la Fed, Christopher Waller y Michelle Bowman, el exgobernador Kevin Warsh, el director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Kevin Hassett, y el director de renta fija de BlackRock, Rick Rieder. Bessent también dio a conocer el proceso en los medios: Ingresa a la segunda ronda de entrevistas en la Casa Blanca después del Día de Acción de Gracias, y el presidente se reunirá con los tres finalistas a mediados de diciembre para dar respuestas antes de Navidad. Esto se hace eco de las repetidas insinuaciones de Trump en el cronograma de mitad de año (“puede anunciarse antes de lo previsto”), destacando la intención de la Casa Blanca de acelerar el establecimiento del tono y el tirón constante del calendario político sobre la política monetaria. Desde mediados de año, los criterios de empleo de Trump han sido consistentes, prefiriendo elegir a un presidente que apoye los recortes de las tasas de interés, lo que toca directamente el núcleo sensible de la independencia de la Fed. Esta señal política hizo que el mercado reajustara sus precios en la trayectoria futura de las tasas de interés después de cada avance y conversación con el candidato. Cinco posibles perfiles de candidatos, ¿a quién se refiere Trump? En términos de independencia de la Fed y confianza del mercado, los repetidos llamamientos públicos de Trump a un presidente de “recorte sesgado de las tasas de interés” son propicios para el sentimiento a corto plazo de los activos de riesgo, pero a mediano plazo depende de si el nuevo presidente puede mantener la credibilidad en términos de marco de política, comunicación y disciplina de cumplimiento: una vez que el mercado determina que los objetivos de política están impulsados por la política a corto plazo, la curva de tasas de interés puede ser inestable y revalorizada, lo que resulta en condiciones financieras más estrictas y flexibles, lo que a su vez aumenta la volatilidad y los costos de financiamiento. Christopher Waller: En los últimos dos años, ha habido un cambio de “línea dura en los máximos de inflación” a apoyar recortes graduales de las tasas de interés después de que la inflación haya repuntado. En su discurso de noviembre en Londres, expuso los “argumentos a favor de continuar con los recortes de los tipos de interés”, argumentando que el mercado laboral es débil, las expectativas de inflación siguen ancladas y el impacto de los aranceles se parece más a un aumento de precios puntual que a una inflación persistente, abogando por un marco de gestión de riesgos para promover la flexibilización; Si él las lidera, las decisiones sobre los tipos de interés pueden estar más sesgadas hacia los recortes prudentes de los tipos basados en datos y la previsibilidad en las comunicaciones del mercado. Michelle Bowman: En el pasado, se centró en la regulación financiera y en cuestiones bancarias regionales, y su postura de política monetaria fue relativamente prudente y conservadora; Si ella lo lidera, el ritmo puede poner más énfasis en la observación de los riesgos para el empleo y la estabilidad financiera, y el ritmo de los recortes de las tasas de interés puede ser lento y controlable. Kevin Warsh: Ex director de mercados financieros, siempre ha sido más sensible a la inflación y a las burbujas de activos, y tiende a tomar precauciones tempranas cuando aumentan los riesgos; Es probable que las políticas bajo su liderazgo estén más atentas a la reducción del balance y al endurecimiento de las condiciones financieras. Kevin Hassett: Fuerte en comunicación de políticas y marcos del lado de la oferta, con una perspectiva sistemática sobre la productividad, la formación de capital y los impactos fiscales; Su política monetaria puede poner más énfasis en el impulso del crecimiento a mediano plazo y en el comportamiento de la inversión corporativa. Rick Rieder: Jefe de renta fija en la compañía de gestión de activos más grande del mundo, tiene un enfoque a largo plazo en las tasas de interés, la inflación y el ciclo crediticio, y ha discutido públicamente las “tasas de interés reales” y los cambios estructurales del mercado muchas veces; Si está a cargo, la decisión concederá gran importancia al vínculo entre la liquidez del mercado y el mecanismo de fijación de precios, y es más probable que la trayectoria de los tipos de interés tenga en cuenta la tolerancia del mercado. Pregunta legal: ¿Puede el presidente destituir a Powell de inmediato? En la teoría legal, los miembros de la Reserva Federal (incluido el presidente) son considerados en su mayoría como “solo por causa”, en lugar de ser destituidos arbitrariamente de su cargo; La jurisprudencia histórica y los círculos académicos creen mayoritariamente que si el presidente intenta destituirlo sin causa, inevitablemente conducirá a disputas constitucionales y legales, y planteará un nuevo impacto incierto en la estabilidad del mercado. En otras palabras, incluso si Trump prefiere un “reemplazo inmediato”, un camino más factible en la práctica sería asumir el cargo al final de su mandato (el mandato del presidente Powell hasta mayo de 2026) o dar forma a la dirección de la política durante el período de transición a través de medios políticos y procedimentales. Los medios de comunicación también han especulado sobre las reacciones procesales y del mercado si el presidente intenta destituirlo: incluidos los procedimientos judiciales, la gobernanza interna de la Fed y la reevaluación de la independencia en los mercados financieros, lo que puede conducir a una mayor volatilidad y a una revalorización del dólar y las tasas de interés a corto plazo. Por lo tanto, el actual cronograma de “proceso normativo” publicado por la Casa Blanca es relativamente predecible para el mercado. Reacción de los candidatos y expectativas del mercado El mercado de las criptomonedas suele ser más sensible a las expectativas de recortes de los tipos de interés y al debilitamiento del dólar estadounidense, si salen candidatos favorables al mercado y orientados a los datos como Waller o Rieder, los recortes de los tipos de interés y la desaceleración de las expectativas de QT se calientan, el corto plazo ayuda al apetito por el riesgo de Bitcoin y las grandes cadenas públicas; Por el contrario, si el marco más conservador del tipo Bowman/Warsh, la incertidumbre artificial y las condiciones financieras estrictas pueden suprimir la liquidez y la extensión de la valoración de los tokens pequeños y medianos. En lo que respecta a las stablecoins y los pagos, Waller ha tenido reservas sobre las CBDC en el pasado, pero está abierto a la eficiencia del “dinero sintético (stablecoins)”, y una vez que lidere, el camino de la supervisión puede centrarse más en el equilibrio entre el control de riesgos y la eficiencia del sistema. Lógica a corto plazo de las acciones tecnológicas estadounidenses: Si el mercado descuenta un recorte más rápido de los tipos de interés en el primer semestre de 2026 y una revisión a la baja de la tasa de descuento para la IA y las acciones de alto crecimiento, se espera que las valoraciones se mantengan a largo plazo; Sin embargo, si la disputa sobre la selección se calienta y se cuestiona la independencia, el aumento de la prima de riesgo puede compensar el recorte de los tipos de interés, lo que se traduciría en una mayor volatilidad en el sector de beta alta. Los inversores deberían analizar las ponderaciones sectoriales en tres ejes: el fin de los tipos de interés, el ritmo de los recortes de los tipos de interés y la tasa de contracción del balance. Los inversores deben prestar atención a la exposición al riesgo y al apalancamiento en la ventana de anuncios alrededor de Navidad, y los criptoactivos deben tomar las monedas convencionales como núcleo, controlar la exposición a las monedas pequeñas y evitar expandir el riesgo de volatilidad durante el período de creciente incertidumbre política. En conjunto, la transparencia de los candidatos y los procesos es la clave de la volatilidad del mercado. Si la Casa Blanca mantiene el calendario de entrevistas y anuncios programados, los activos de riesgo pueden reducir la incertidumbre a través de señales de política más claras y comunicación en medio de la tensión de “expectativas de recortes de tasas de interés: preocupaciones de independencia”; Por el contrario, si se produce un cambio repentino en los procedimientos o una batalla legal, las condiciones financieras pueden endurecerse bruscamente por etapas, los activos de riesgo pueden estar bajo presión y la volatilidad aumentará, y los inversores deben preestablecer el mecanismo de cobertura. Aviso de micrófono de la Fed: La Fed no tiene consenso sobre el recorte de los tipos de interés en diciembre, mensaje La caja negra se ha convertido en una bomba sin explotar Advertencia de Damo: La Fed pone fin al QT ≠ reiniciar el QE, la estrategia de emisión de bonos del Tesoro de EE.UU. es clave para los halcones de la Fed | Bostic, que aboga por “no recortar los tipos de interés en diciembre”, anunció su retirada en febrero del año que viene (Trump grita que el próximo presidente de la Fed ya está decidido: anunciado antes de Navidad, quiero sustituir a Bauer pero alguien me lo impide) Este artículo se publicó por primera vez en el área móvil BlockTempo Los medios de comunicación blockchain más influyentes.