Perspectivas del Mercado 2026: ¿Hacia dónde se dirigirán el oro, Bitcoin, acciones y otros activos? Los principales bancos revelan sus pronósticos

La continuación del rally en refugios seguros: Los metales preciosos se preparan para otro año fuerte

El oro y la plata emergieron como los protagonistas del 2025, con el oro subiendo un 60% — su mejor año desde 1979 — impulsado por recortes en las tasas de la Fed, una demanda sostenida de los bancos centrales y la incertidumbre geopolítica. A medida que estos vientos de cola estructurales persisten en 2026, los metales preciosos están listos para extender su tendencia alcista.

El Consejo Mundial del Oro proyecta que el oro podría apreciarse entre un 5-15% en 2026 bajo condiciones base. Escenarios más optimistas — marcados por una desaceleración económica y una flexibilización monetaria agresiva — podrían impulsar al oro un 15-30% más alto, alcanzando potencialmente el rango de USD 4,500-5,000 que apuntan los principales bancos. Goldman Sachs pronostica específicamente USD 4,900 por onza, respaldado por la acumulación de bancos centrales y las entradas en ETF. Bank of America va más allá, prediciendo USD 5,000/oz, ya que los déficits fiscales ampliados y la creciente deuda gubernamental brindan un apoyo sostenido al metal amarillo.

El rendimiento de la plata ha sido aún más dramático. Los déficits de oferta siguen estrechando el mercado global, con una demanda industrial robusta y un aumento en las entradas de inversión. El Instituto de la Plata advierte que la oferta estructuralmente insuficiente probablemente persistirá hasta 2026, creando vientos de cola para los precios. UBS ha elevado su objetivo a USD 58-60/oz, con potencial alcista hasta USD 65/oz, en línea con la previsión de USD 65/oz de Bank of America.

Nuevo paradigma en las criptomonedas: Bitcoin y Ethereum navegan caminos divergentes

Bitcoin terminó 2025 casi sin cambios a pesar de alcanzar máximos históricos durante el año. Actualmente cotizando alrededor de $94.37K, la criptomoneda enfrenta narrativas contradictorias de cara a 2026. Standard Chartered revisó a la baja su objetivo de precio de USD 200,000 a USD 150,000, citando expectativas de que los programas de tesorería en criptomonedas de los gobiernos puedan ralentizar las compras — aunque las entradas en ETF deberían seguir siendo de apoyo. Bernstein comparte esta visión, proyectando USD 150,000 para 2026 y USD 200,000 para 2027, argumentando que Bitcoin ha roto su ciclo tradicional de cuatro años y ha entrado en una fase alcista prolongada.

Sin embargo, Morgan Stanley ofrece una visión contraria, manteniendo que el marco del ciclo de cuatro años aún se sostiene y que el mercado alcista actual está llegando a su fin. Esta discrepancia resalta una cuestión clave: ¿ha cambiado fundamentalmente el patrón cíclico de Bitcoin, o espera una reversión?

Ethereum presenta una historia diferente. Cotizando cerca de $3.30K con ganancias diarias del 4.79%, ETH experimentó una volatilidad más aguda que Bitcoin en 2025, pero terminó el año prácticamente sin cambios. De cara al futuro, las instituciones son notablemente optimistas. JPMorgan destaca el papel crítico de Ethereum en la ola de tokenización — una tesis que podría transformar el próximo superciclo de las criptomonedas. Tom Lee, una figura destacada en activos digitales, pronostica que ETH alcanzará USD 20,000 en 2026, argumentando que la debilidad de Ethereum en 2025 representa capitulación y que las ganancias sustanciales están por venir.

Acciones en EE. UU.: El gasto en IA impulsa un impulso continuo

El Nasdaq 100 entregó un retorno sólido del 22% en 2025, manteniendo su racha ganadora de tres años y superando la ganancia del 18% del S&P 500. El catalizador sigue siendo claro: el gasto de capital impulsado por IA de los operadores de escala hyperscale.

JPMorgan destaca que Amazon, Google, Microsoft y Meta se espera que mantengan un gasto de capital elevado durante todo el ciclo plurianual, con un gasto agregado que podría alcanzar cientos de miles de millones de dólares para 2026. Esta avalancha de inversión debería seguir apoyando a las acciones de semiconductores e infraestructura como NVIDIA, AMD y Broadcom. El escenario base de JPMorgan apunta a que el S&P 500 se acerque a los 7,500 a finales de 2026, mientras que Deutsche Bank presenta escenarios más optimistas que apuntan a 8,000, dependiendo del crecimiento robusto de ganancias. Extrapolando estos objetivos del S&P, el Nasdaq 100 podría superar las 27,000 puntos.

Los mercados de divisas muestran profundas divisiones entre las instituciones

El rendimiento del dólar será clave para 2026, con los mercados de divisas revelando desacuerdos marcados entre los principales bancos.

El EUR/USD registró su año más fuerte desde 2015, con un rally del 13% a medida que el dólar se debilitaba. JPMorgan y Nomura esperan que la tendencia continúe, apuntando a 1.20 para finales de 2026. Bank of America es aún más optimista, pronosticando 1.22. Sin embargo, Morgan Stanley advierte sobre un riesgo de reversión: tras alcanzar 1.23 en la primera mitad, el EUR/USD podría retroceder a 1.16 en la segunda mitad, a medida que el rendimiento económico de EE. UU. se reafirma.

La dinámica del USD/JPY también está muy disputada, con pronósticos que van desde 140 hasta 164. Después de caer aproximadamente un 1% en 2025, el yen enfrenta presiones contrapuestas. JPMorgan y Barclays creen que las expectativas de aumento de tasas del Banco de Japón ya están reflejadas en el precio, mientras que una expansión fiscal podría pesar sobre el yen, apoyando un movimiento hacia 164. Nomura contraargumenta que la reducción de las diferencias en las tasas de interés erosionará el atractivo del carry trade en yen, y cualquier debilidad macroeconómica en EE. UU. podría disparar una rápida apreciación del yen hacia 140. Esta divergencia de 24 puntos refleja una incertidumbre fundamental sobre las trayectorias de los bancos centrales y la fuerza equivalente a 200,000 yen del impulso del dólar estadounidense.

Los mercados energéticos enfrentan presión a la baja por exceso de oferta

El petróleo crudo cayó casi un 20% en 2025, ya que OPEP+ restauró la producción y la producción de EE. UU. continuó aumentando. Para 2026, el consenso se inclina hacia una tendencia bajista, con un riesgo principal orientado hacia el exceso de oferta.

Goldman Sachs describe un escenario en el que el WTI promediaría alrededor de USD 52 por barril y el Brent aproximadamente USD 56 por barril. JPMorgan también señala riesgos a la baja, con un WTI que podría promediar cerca de USD 54 y un Brent alrededor de USD 58, dependiendo de la persistencia de los excedentes de oferta y la moderación del crecimiento de la demanda global. Pocas instituciones presentan casos alcistas para el petróleo, haciendo que la energía sea la clase de activo con mayor consenso bajista de cara a 2026.

La conclusión

2026 se perfila como un año de divergencias continuas entre las clases de activos. Los refugios seguros como el oro y la plata deberían prosperar en medio de la incertidumbre monetaria y geopolítica, mientras que los mercados de criptomonedas permanecen divididos entre los creyentes en un ciclo alcista estructural y los escépticos de la reversión del ciclo. Las acciones en EE. UU. parecen posicionadas para más ganancias impulsadas por el gasto en capital en IA, pero los mercados de divisas advierten que la fortaleza del dólar puede no persistir indefinidamente. La energía, por su parte, enfrenta vientos en contra estructurales por la capacidad de producción y un crecimiento moderado de la demanda.