Rebond du TVL : les raisons du retour des capitaux vers la DeFi à l’automne/hiver 2025

Qu’est-ce que le TVL ? Pourquoi le suivre ?

Le TVL (Total Value Locked) évalue la liquidité et l’activité au sein de l’écosystème DeFi. Il indique la valeur totale en dollars des actifs verrouillés dans les smart contracts. Une augmentation du TVL traduit généralement une intensification des flux de capitaux vers le prêt décentralisé, les pools de liquidité, le staking et d’autres services on-chain, faisant du TVL un indicateur incontournable pour surveiller les mouvements de capitaux et décrypter le sentiment du marché.

Dernières données

Source : https://defillama.com/

Les données agrégées en temps réel révèlent qu’au moment de la rédaction, le tableau de bord DeFiLlama affiche une valeur totale verrouillée d’environ 142,10 milliards $. Cette estimation repose sur leur méthodologie d’instantané en direct. À l’inverse, les rapports trimestriels et les sources indépendantes évoquent une fourchette de 156 à 170 milliards $ pour le troisième trimestre 2025 ou fin septembre. Ces chiffres privilégient la croissance sur la période et les tendances macroéconomiques. Certaines méthodologies incluent les actifs bridgés et évaluent différemment les stablecoins.

Trois facteurs clés du retour des capitaux dans la DeFi

• La montée en puissance du Layer 2 fait baisser les coûts : La maturité des solutions Layer 2 — telles que Arbitrum, Base et Optimism — a réduit les frais et les délais de transactions, attirant les petits utilisateurs et les fournisseurs de liquidité DEX (échange décentralisé) sur la chaîne. Cela contribue à une augmentation progressive du TVL. L’indicateur L2 TVL poursuit sa croissance en 2025 ; il représente désormais le principal vecteur de circulation des capitaux.
• RWA (Real World Assets) mobilisent les capitaux institutionnels : Les projets de tokenisation d’obligations, de créances et de revenus immobiliers attirent les investisseurs institutionnels en quête de rendement stable. Ce segment, bien qu’encore émergent, contribue déjà de manière significative au TVL global.
• Réemploi des rendements et restaking (réengagement) : Le restaking (réengagement) et les liquid staking tokens (LSTs, jetons de staking liquide) permettent à un même actif de générer des rendements sur plusieurs plateformes, ce qui gonfle temporairement le TVL. Il est essentiel de distinguer le TVL affiché du capital économique réellement engagé.

Comment exploiter le TVL en tant que débutant

• Analysez les tendances, pas seulement les totaux : Les tableaux de bord en temps réel sont sujets à la volatilité ; privilégiez les évolutions sur 7 jours, 30 jours ou par trimestre pour mieux discerner la dynamique.
• Segmentez par chaîne ou protocole : Observez la part d’Ethereum, la croissance du Layer 2 et l’évolution du TVL des RWA et des protocoles de prêt pour comprendre les flux de capitaux entrants et sortants.
• Surveillez les incidents de sécurité : Les attaques majeures contre les protocoles peuvent provoquer des chutes brutales du TVL (comme lors des récents exploits), ce qui souligne la nécessité de faire de la sécurité une priorité absolue.

Points de vigilance et conclusion

Le TVL est un indicateur pertinent, mais il présente certaines limites : Les différences méthodologiques, la réutilisation de la liquidité via le restaking et le double comptage des actifs bridgés peuvent fausser les chiffres. Indiquez systématiquement la source, la méthodologie et la période de reporting lors de l’analyse. Pour une vision plus fiable, il est conseillé de croiser le TVL avec d’autres indicateurs tels que le prix, le volume d’échanges et le nombre d’adresses actives.