Sommes-nous de retour dans un marché haussier Crypto ?

Le 24 juin 2025, HTX a organisé un AMA éclairant sur X intitulé « Sommes-nous de retour dans un marché haussier Crypto ? », mettant en vedette des leaders de l'industrie dans DeFi, ZK et Bitcoin-staking. Les intervenants comprenaient Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange), Clayton Menzel (Babylon Labs), Matt Ye (Lorenzo Protocol), et Chloe Zheng (HTX Research). Le panel a discuté des tendances clés du marché, y compris l'impact de la géopolitique sur le sentiment crypto, le rôle évolutif des stablecoins au milieu des développements réglementaires comme le U.S. GENIUS Act, et comment les innovations dans les preuves à connaissance nulle, la gestion des actifs on-chain, et le DeFi natif BTC façonnent la prochaine vague d'adoption. La session s'est conclue avec chaque intervenant partageant un optimisme prudent pour le second semestre de 2025, soulignant l'intérêt institutionnel croissant, l'infrastructure des stablecoins, et la convergence de TradFi et DeFi comme principaux moteurs de croissance.

(Avertissement : Le dialogue suivant a été modifié pour plus de clarté tout en préservant l'intention originale du locuteur.)

Q1. Veuillez vous présenter, présenter votre projet et partager quelques informations sur ce que fait votre entreprise.

Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange):
Merci beaucoup de m'avoir invité. Je m'appelle Ismael et je suis l'un des co-fondateurs de Lagrange Labs. Nous sommes une entreprise à la pointe de l'intelligence artificielle (AI) et de la technologie des preuves à connaissance nulle (ZK). Notre mission est d'apporter une confiance, une vérifiabilité, une sécurité et une confidentialité accrues aux systèmes d'IA en tirant parti des capacités uniques des preuves ZK. Dans un monde où l'IA devient de plus en plus intégrée dans nos vies quotidiennes, nous pensons qu'il est essentiel que ces systèmes puissent être dignes de confiance et vérifiables. Ce qui est particulièrement intéressant dans notre technologie, c'est qu'elle a des applications au-delà des seuls secteurs commercial et civil. Lagrange est en fait l'une des seules entreprises dans le crypto qui a une pertinence dans le secteur de la défense également. Notre technologie est à double usage — elle peut servir à la fois des fonctions commerciales et militaires, ce qui est assez rare dans l'industrie crypto. Cela témoigne de la robustesse et du potentiel transformateur de ce que nous construisons.

Clayton Menzel (Babylon Labs):
Je suis Clayton de Babylon Labs. Babylon est un protocole qui se concentre sur le staking de Bitcoin, la sécurité et la liquidité. Nous avons été lancés sur le main-net en avril de cette année, et depuis, nous avons rapidement grandi. En fait, nous représentons actuellement environ 75 % de la valeur totale verrouillée native de Bitcoin (TVL), ce qui est un fort indicateur de confiance et d'utilisation dans notre système. Notre vision est d'agir comme une sorte de « port » pour Bitcoin - fournissant essentiellement une couche de base de sécurité et de liquidité pour d'autres protocoles qui souhaitent tirer parti des forces uniques de Bitcoin. Plus tard cette année, nous prévoyons de lancer à la fois notre instance compatible EVM et notre couche de sécurité partagée, étendant nos services pour couvrir plus de chaînes et de cas d'utilisation. L'objectif ultime est de débloquer la liquidité de Bitcoin pour le reste de l'écosystème crypto de manière fluide et sécurisée.

Matt Ye (Lorenzo Protocol):
Bonjour à tous, je suis Matt de Lorenzo Protocol. Notre plateforme est axée sur une solution de gestion d'actifs de niveau institutionnel qui est entièrement off-chain. Nous nous spécialisons dans l'émission d'actifs générant des rendements dans lesquels les utilisateurs peuvent investir, tout en fournissant les services financiers environnants nécessaires pour gérer ces actifs efficacement. L'un de nos produits clés est le stBTC, un jeton de staking liquide Bitcoin. Mais ce n'est que le début — nous avons une gamme de produits qui sont déjà en ligne et plusieurs autres qui sont en préparation. Nous visons à devenir la destination incontournable pour les utilisateurs à la recherche d'outils d'investissement sophistiqués et générant des rendements dans le crypto. Nous essayons de combler les mécanismes financiers traditionnels avec une infrastructure décentralisée, et nous sommes très enthousiastes quant à ce qui va suivre.

Chloe Zheng (HTX Research):
Bonjour à tous, je suis Chloe de HTX Research. Notre équipe chez HTX Research est responsable de l'analyse approfondie et du suivi des développements dans l'écosystème crypto. Cette année, nous avons mis un accent particulier sur les actifs du monde réel (RWA) et les stablecoins, étant donné l'activité et la curiosité qui ont entouré ces secteurs. Personnellement, je suis également impliquée dans des projets comme Core, GMX et Mixin, où je gère ou soutiens la croissance et l'analyse de l'écosystème. Par exemple, nous avons récemment eu l'occasion d'interviewer le fondateur de Spark, qui est un sous-DAO de MakerDAO - l'un des protocoles DeFi les plus significatifs existants aujourd'hui. MakerDAO possède l'un des plus grands bilans de tout l'espace de la finance décentralisée. Nous interagissons constamment avec des leaders d'opinion et des innovateurs pour comprendre comment le marché évolue, et nous essayons de ramener ces informations à la communauté à travers nos rapports et interviews.

Q2 : Les gains récents de BTC, les flux d'ETF et l'activité des altcoins semblaient haussiers — mais les tensions géopolitiques ( comme l'Iran) ont ralenti l'élan. Comment le marché des crypto-monnaies est-il affecté au niveau mondial selon vous ?

Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange):
Du point de vue humain, je pense que tout conflit géopolitique est profondément tragique et déchirant. Des vies sont perdues, des familles sont déplacées et des communautés sont plongées dans le chaos. C’est toujours la préoccupation la plus importante — bien au-dessus des marchés ou des prix des actifs. Cela dit, il y a toujours une réponse du marché, et ce que nous avons observé est une période de volatilité provoquée par l'incertitude des tensions croissantes au Moyen-Orient, en particulier entre l'Iran et Israël. Cependant, il est encourageant que nous ayons maintenant vu quelques signes de reprise sur le marché suite à l'annonce d'un cessez-le-feu entre ces deux pays. Si ce cessez-le-feu tient et que les efforts de paix continuent de prendre de l'ampleur dans la région, je crois que le marché rebondira probablement, potentiellement de manière assez forte. La paix apporte de la stabilité, et la stabilité est quelque chose que les marchés recherchent toujours.

Clayton Menzel (Babylon Labs):
Étant donné que je travaille dans une entreprise axée sur Bitcoin, ma perspective se concentre naturellement sur le fonctionnement de Bitcoin en période d'instabilité mondiale. Fondamentalement, Bitcoin est positionné pour servir de réserve de valeur durant les crises. C'est la proposition de valeur dont nous avons toujours parlé — Bitcoin comme "or numérique". Donc, en théorie, les tensions géopolitiques devraient augmenter la demande pour BTC. Cependant, la réalité est souvent plus complexe. Lorsque de grandes crises surviennent — qu'elles soient géopolitiques ou financières — les investisseurs ont tendance à réduire les risques. Ils se retirent des actifs plus risqués et se dirigent vers la sécurité, souvent sous forme de liquidités ou d'obligations d'État à court terme. Le Crypto, malgré sa vision à long terme, se comporte encore comme un actif à risque dans ces environnements. En conséquence, même Bitcoin subit des pressions baissières à court et moyen terme. Personnellement, je ne suis pas excessivement pessimiste à long terme, mais je pense que les prochaines semaines ou mois pourraient être difficiles à prédire. Les marchés ne réagissent pas seulement aux données économiques mais aussi aux actions des dirigeants mondiaux — beaucoup d'entre eux semblent de plus en plus réactifs et émotionnels dans leur prise de décision, ce qui ajoute une autre couche d'incertitude.

Matt Ye (Lorenzo Protocol):
Je suis d'accord avec Ismael et Clayton. Je pense que les perspectives à long terme pour le crypto restent optimistes, quelles que soient les tensions géopolitiques. Ce que nous observons actuellement est une convergence croissante entre le crypto et le monde réel. Par exemple, il y a des rapports suggérant que le gouvernement iranien détient en fait une quantité significative de stablecoins. C'est un cas d'utilisation concret, et cela démontre que les actifs crypto — en particulier les stablecoins et Bitcoin — sont utilisés par des États-nations et des institutions dans le monde réel, pas seulement par des utilisateurs de détail. De plus, en période de crise, la nature décentralisée du crypto brille vraiment. Les transactions ne s'arrêtent pas. Le système fonctionne 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, sans intermédiaires ni goulets d'étranglement centralisés. C'est important car si vous êtes dans un pays connaissant des sanctions ou une répression politique, vous pouvez toujours accéder à votre argent et participer au système financier mondial via le crypto. C'est le genre de résilience et de liberté que la finance traditionnelle n'offre pas. Donc, je suis très optimiste à long terme, même si des vents contraires à court terme existent.

Chloe Zheng (HTX Research):
Je suis également extrêmement optimiste quant aux perspectives à long terme du marché crypto, surtout compte tenu du contexte mondial actuel. Disons que vous êtes quelqu'un vivant dans un pays comme l'Iran, confronté à une instabilité politique croissante — vous pourriez vouloir déplacer votre argent rapidement, voire quitter le pays. Avec USDT ou d'autres stablecoins, vous pouvez transférer de la valeur instantanément et en toute sécurité, à travers les frontières. C'est puissant. En même temps, j'ai remarqué que de nombreuses institutions financières traditionnelles — en particulier aux États-Unis — montrent un intérêt renouvelé pour Bitcoin et même pour les altcoins. Certaines entreprises publiques cotées aux États-Unis investissent dans la crypto, ce qui contribue à la fois à la hausse des prix et à une plus grande légitimité dans le grand public. Donc, même s'il y a des tensions dans certaines parties du monde, je crois que cela attire plus de gens dans l'écosystème crypto, et non moins.

Q3. Avec l'avancement du GENIUS Act aux États-Unis, comment les prochaines réglementations sur les stablecoins façonneront-elles l'adoption de la crypto et la liquidité DeFi ?

Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange):
Je pense que le fait que les États-Unis se dirigent vers des politiques plus permissives concernant l'émission d'actifs — en particulier l'émission d'actifs on-chain — est globalement très positif pour l'adoption des crypto-monnaies dans son ensemble. Avoir des cadres réglementaires plus clairs et mieux définis aidera à renforcer la confiance et à réduire l'incertitude, ce qui a tendance à attirer davantage de participants institutionnels et de détail. Cela dit, je veux adopter une position légèrement baissière spécifiquement sur les stablecoins. À mon avis, l'espace est actuellement saturé. Il y a tout simplement trop de stablecoins en concurrence pour attirer l'attention, et tous n'apportent pas une valeur significative. Je ne crois pas que nous ayons réellement besoin d'un si grand nombre de stablecoins différents. On a l'impression que chaque entreprise ou banque essaie de lancer son propre stablecoin, ce qui peut être inutile et quelque peu exagéré. Un marché plus consolidé pourrait être plus sain, avec quelques acteurs forts et fiables plutôt qu'un écosystème trop fragmenté. Donc, bien que le mouvement réglementaire soit bon en général, je suis prudent quant à la prolifération des stablecoins spécifiquement.

Clayton Menzel (Babylon Labs):
Oui, donc le GENIUS Act a été adopté par le Sénat, ce qui est évidemment un développement positif. En tant qu'Américain, je pourrais être un peu subjectif ici, mais je pense que cette clarté réglementaire aide tout l'écosystème des stablecoins. Aujourd'hui, environ 98 % des stablecoins sont libellés en dollars américains, ce qui reflète la domination continue du dollar dans la finance mondiale. Lorsque vous regardez le total des dollars américains émis dans le monde, les stablecoins représentent désormais environ un chiffre à un chiffre supérieur à un chiffre à deux chiffres inférieur de cette offre, ce qui est assez significatif. En réfléchissant à l'utilisation du dollar américain sous forme de stablecoin, ces jetons comblent une lacune importante, surtout compte tenu du climat géopolitique actuel. Les États-Unis ne sont pas tout à fait dans la même position de leadership qu'il y a 10 ou 15 ans, donc les stablecoins offrent un moyen pour les gens du monde entier d'accéder à des actifs libellés en dollars et de déplacer de l'argent efficacement à travers les frontières.

Les stablecoins offrent une vitesse de mouvement de l'argent précieuse que les systèmes bancaires et de paiement traditionnels ne permettent pas toujours, et les gens veulent ce genre de stabilité lors des paiements et des transactions à l'échelle mondiale. Je suis en partie d'accord avec Ismael sur le fait que cela ne doit pas nécessairement être le dollar comme fiat sous-jacent, mais on ne peut pas avoir un marché fonctionnel rempli uniquement d'actifs extrêmement volatils — ce n'est tout simplement pas pratique. Dans n'importe quelle industrie ou vertical, cela tend à se consolider autour de quelques acteurs dominants. Pour les stablecoins, je m'attends à ce que cela soit autour de trois ou quatre grands noms dominant l'espace. De manière réaliste, il n'y a pas de "quatrième meilleur" acteur en ce moment. Tether et Circle sont les leaders clairs pour un avenir prévisible, bien sûr, d'autres essaieront de les devancer à court et moyen terme. Mais je vois ces deux-là comme les piliers soutenant le marché des stablecoins aujourd'hui.

Matt Ye (Lorenzo Protocol):
D'un point de vue théorique de marché — et en considérant simplement la dynamique des marchés libres — je tends à croire que le fait d'avoir plus de stablecoins est généralement une bonne chose. Plus de concurrence mène souvent à de meilleurs produits et services, donc en théorie, plus il y a de stablecoins, mieux c'est pour l'écosystème. Cependant, la réalité va être un peu plus compliquée, surtout avec les nouvelles réglementations en place. Une des raisons pour lesquelles je pense que les stablecoins sont un modèle commercial attrayant dans le crypto est que, surtout après la loi GENIUS, les règles et le cadre pour les stablecoins deviennent plus clairs. Cette clarté rend le modèle commercial plus facile à comprendre et plus viable.

Depuis longtemps, les stablecoins fonctionnent en quelque sorte comme un système bancaire sans verser d'intérêts aux déposants. Essentiellement, ces émetteurs de stablecoins prennent de véritables dollars américains des utilisateurs et investissent ce capital dans des actifs sûrs comme des fonds de marché monétaire ou des bons du Trésor. Ensuite, ils émettent des certificats — des stablecoins — qui représentent les fonds déposés par l'utilisateur, mais sans verser d'intérêts sur ces dépôts. La loi GENIUS a désormais codifié ce cadre dans la législation, ce qui signifie que les stablecoins ne peuvent pas verser d'intérêts, mais doivent répondre aux exigences de licence et réglementaires. Ainsi, les stablecoins deviennent une sorte de système bancaire officiellement reconnu, mais sans l'obligation de verser des intérêts.

C'est un modèle commercial assez juteux et devrait naturellement attirer plus de concurrents, mais avec un niveau réglementaire plus élevé, moins d'acteurs seront en mesure de répondre à ces normes. Nous avons déjà de grands stablecoins comme Tether, Circle et le nouveau USD Coin soutenu par Liberty Finance. De plus, de grands acteurs comme Visa et MasterCard intensifient leurs activités dans les paiements et services liés aux stablecoins, ce qui signale un intérêt institutionnel. En raison de la complexité et des exigences réglementaires, nous ne verrons probablement pas une énorme explosion de stablecoins ; vous ne pouvez vraiment pas avoir de nombreux systèmes bancaires tous en concurrence avec des services solides autour de ces actifs.

La liquidité est également un facteur important. Pour être viables, les stablecoins ont besoin de nombreux paires de trading et d'options de paiement d'entrée/sortie, et ils doivent bien s'intégrer avec d'autres services financiers. Ainsi, la concurrence ne se limite pas à l'émission de stablecoins, mais à la fourniture de services financiers et d'infrastructures précieux autour d'eux. Seuls quelques actifs et émetteurs se démarqueront à cet égard. Ma principale préoccupation est que ce système devient de moins en moins décentralisé. Le gouvernement américain établit effectivement les règles pour les entreprises de stablecoin maintenant, ce qui apporte une certitude réglementaire mais aussi un contrôle centralisé. Cela soulève des questions sur l'équilibre des pouvoirs entre le gouvernement et les communautés crypto.

Dans les premiers jours, les stablecoins comme USDT et USDC étaient largement façonnés par les préférences du marché et la confiance dans les émetteurs. Maintenant, la licence gouvernementale et les négociations à huis clos avec les régulateurs pourraient devenir les facteurs clés de succès ou d'échec dans l'émission de stablecoins. Il n'est pas clair si cela représente un avantage ou un inconvénient net pour l'industrie à long terme. Mais avoir des directives et des réglementations est définitivement mieux que de n'avoir aucune réglementation, même si cela signifie une certaine centralisation dans le processus.

Chloe Zheng (HTX Research):
Oui, absolument. De mon point de vue, les progrès réglementaires aux États-Unis signalent un avenir où de nombreux autres stablecoins émergeront et gagneront en traction, en particulier ceux conçus pour les paiements et d'autres utilisations spécifiques. Par exemple, des stablecoins comme USDC de Circle et des projets de Spark et MakerDAO se positionnent pour devenir des acteurs importants. Nous voyons également des partenariats et des collaborations entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi), ce qui est un signal fort pour le marché. De grandes institutions financières traditionnelles comme Morgan Stanley, Goldman Sachs et d'autres grandes banques d'investissement américaines — qui ont longtemps été des piliers de TradFi — construisent désormais des départements crypto et lancent des produits ETF off-chain pour attirer plus d'argent sur les marchés crypto.

Je crois sincèrement que l'avenir verra un nombre significatif d'actifs off-chain, et une grande part de ceux-ci sera des stablecoins, car les stablecoins sont la colonne vertébrale de nombreux types de transactions et de produits financiers off-chain. Bien sûr, je ne sais pas exactement quelles formes prendront ces stablecoins ni lesquels domineront, mais je suis très optimiste.

J'attends également avec impatience des nouvelles concernant Tether obtenant sa licence réglementaire américaine cette année. Bien que ce soit juste mon avis personnel et qu'il ne reflète pas nécessairement l'opinion de tout le monde ou des connaissances internes, je crois que Tether obtiendra avec succès la licence. Ce serait un énorme développement pour le marché, renforçant la confiance et pouvant potentiellement conduire à une adoption plus large des stablecoins.

Q4. Comment l'augmentation de l'activité Layer 2 et ZK-rollup a-t-elle signalé la confiance du marché dans la scalabilité et les cas d'utilisation à long terme ?

Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange):
Juste pour donner un peu de contexte d'abord, notre entreprise ne se concentre en fait pas du tout sur les solutions de Layer 2. Nous ne travaillons pas spécifiquement dans cet espace. Au lieu de cela, nous opérons à l'intersection de l'IA et des preuves à divulgation nulle de connaissance. Notre produit principal tourne autour de la preuve de l'inférence des modèles d'IA en utilisant des preuves à divulgation nulle de connaissance, ce qui est un créneau différent de la scalabilité des Layer 2. Cela dit, je pense que les Layer 2 sont une excellente technologie. Nous nous considérons comme un protocole multi-chaînes et collaborons avec de nombreuses grandes entreprises d'IA et entreprises Web2 traditionnelles, dont beaucoup expérimentent également avec les Layer 2 et les solutions de scalabilité d'Ethereum.

Les solutions de couche 2 d'Ethereum sont assez intéressantes, surtout parce qu'Ethereum lui-même est devenu ce terrain de jeu intellectuel dynamique pour construire des technologies innovantes. L'écosystème a longtemps rassemblé des capitaux et des talents autour de projets d'infrastructure, et les solutions de couche 2 sont une partie importante de ce développement. Une grande partie de la croissance des solutions de couche 2 a été alimentée par ce flux cyclique d'investissements entre des projets expérimentaux et des initiatives de développeurs. En particulier, les rollups à connaissance nulle (ZK) pour la couche 2 sont une pièce de technologie fascinante. Ils apportent beaucoup de promesses en termes d'évolutivité, de confidentialité et d'améliorations du débit.

Je suis optimiste quant au fait que nous verrons finalement une adoption significative des Layer 2 ZK-rollup, ce qui pourrait aider Ethereum et d'autres chaînes à se développer considérablement tout en maintenant la sécurité. Même si mon travail ne se concentre pas directement sur les Layer 2, je reconnais leur impact potentiel sur l'industrie et l'histoire plus large de la scalabilité. Donc, dans l'ensemble, les Layer 2 et les ZK-rollups envoient un signal positif sur la confiance du marché à résoudre la scalabilité de la blockchain et à soutenir les cas d'utilisation d'applications décentralisées à long terme.

Q5. Lorenzo s'est récemment repositionné en tant que plateforme de gestion d'actifs on-chain de niveau institutionnel et lancera son premier produit OTF. Quelles tendances ou signaux du marché actuel ont conduit à ce changement - et comment le modèle OTF correspond-il à ce que les utilisateurs recherchent actuellement ?

Matt Ye (Lorenzo Protocol):
Bien sûr, pour commencer, la plupart des gens sont familiers avec les ETF — c'est-à-dire les fonds négociés en bourse — qui sont essentiellement des jetons ou des actions que vous pouvez acheter et vendre sur des bourses traditionnelles. Ce que nous introduisons est similaire en concept, mais cela s'appelle un OTF — fonds négocié on-chain. C'est essentiellement un produit de rendement tokenisé qui peut être échangé directement sur des plateformes blockchain. Le modèle OTF représente une innovation importante dans la finance décentralisée, et nous y faisons souvent référence comme une sorte de couche d'abstraction financière. Vous pouvez le considérer comme un prototype pour un système bancaire décentralisé construit spécifiquement pour le crypto.

L'idée est que votre capital reste en sécurité sur notre plateforme, et nous émettons toutes sortes de produits financiers sur ce capital. Vous, en tant qu'utilisateur, décidez quels actifs et quelles stratégies correspondent le mieux à vos objectifs financiers, et vous investissez dans ceux-ci via notre plateforme en acquérant ces jetons. Au-delà des produits tokenisés, nous fournissons également une suite de services financiers autour de ceux-ci, y compris des prêts, des swaps de taux d'intérêt, et d'autres instruments financiers pertinents. Cela permet aux utilisateurs non seulement de gagner des rendements passifs mais aussi d'accéder à des services financiers supplémentaires, améliorant ainsi leurs options d'investissement.

Je pense que cette approche représente une bien meilleure façon de construire des "nouvelles banques" ou des plateformes de services financiers dans l'espace crypto. Au départ, nos produits étaient axés sur la génération de rendement basée sur le staking, comme le jeton stBTC, qui représentait des jetons Babylon stakés participant à DeFi. Mais au fil du temps, nous avons réalisé que la demande du marché plus large se tournait vers des services de gestion d'actifs plus complets, plutôt que vers des produits de staking ou d'infrastructure de base.

Les gens recherchent des incitations financières et des options de gestion active, pas seulement un simple staking ou le fait de détenir des actifs. Nous avons donc élargi notre focus pour répondre à ces besoins de gestion d'actifs de manière plus efficace. Dans l'espace crypto, je crois qu'il n'y a que quelques catégories valables dans lesquelles investir votre temps et votre capital : premièrement, l'infrastructure sous-jacente telle que la sécurité blockchain et les systèmes de consensus ; deuxièmement, l'infrastructure de trading, y compris les échanges décentralisés (DEXs), les échanges centralisés (CEXs), et les services connexes ; troisièmement, les services de garde tels que les fournisseurs de confiance tiers ; et quatrièmement, la gestion d'actifs elle-même.

Nous visons à être un acteur dominant dans la catégorie de la gestion d'actifs, qui est plus intentionnelle et axée sur les LP - ce qui signifie qu'il s'agit d'associer le capital à des opportunités de rendement qui correspondent à la demande des investisseurs. L'objectif de notre plateforme est de permettre au capital de rester sans couture au sein de l'écosystème tout en répondant efficacement aux besoins financiers des utilisateurs.

Donc, en résumé, les tendances du marché que nous observons incluent un appétit croissant pour des produits financiers on-chain plus sophistiqués et flexibles, ce qui a conduit à notre repositionnement et au développement des OTF. Ce modèle de produit s'aligne bien avec ce que les utilisateurs veulent aujourd'hui : des actifs transparents, échangeables, générant des rendements, avec accès à une gamme de services financiers complémentaires, le tout au sein d'une seule plateforme. C'est la vision vers laquelle nous nous dirigeons.

Q7. Quels sont les types de jetons les plus performants sur HTX et quelles sont certaines des tendances de trading que vous observez ?

Chloe Zheng (HTX Research):
Laissez-moi vous donner une plongée détaillée dans la récente performance des jetons et les tendances commerciales que nous avons observées chez HTX. Au cours des dernières semaines, certains des performeurs remarquables dans le secteur du trading ont été des jetons liés aux échanges décentralisés (DEXs) sur des plateformes de blockchain populaires. Par exemple, le jeton DEX basé sur la Machine Virtuelle Ethereum (EVM), UNI, a gagné environ 31% de valeur, montrant un fort intérêt et une activité des investisseurs autour de l'écosystème Ethereum.

De même, sur Solana, le jeton DEX RAY a encore mieux performé, avec des gains atteignant environ 39 %. Ces chiffres indiquent que la liquidité et l'activité de trading sur les DEX restent très robustes, les utilisateurs cherchant de plus en plus des options de trading décentralisées qui offrent un meilleur accès et des frais réduits par rapport aux échanges centralisés traditionnels.

En regardant en arrière vers mai, l'un des faits marquants a été la performance de KAITO, un projet Infofi leader, qui a connu une hausse impressionnante de 263 % peu après son inscription sur HTX. Ce type de croissance explosive indique un intérêt croissant pour les projets qui combinent la finance de l'information avec les innovations DeFi, signalant un passage vers des outils financiers plus sophistiqués dans l'espace crypto.

De plus, le jeton SYRUP de Maple Finance, qui opère dans le domaine des actifs réels (RWA) et de la DeFi, a également montré de solides performances avec une augmentation de prix de 117 % après son inscription sur HTX. Cela reflète l'appétit croissant des investisseurs pour les jetons qui relient la finance traditionnelle à la finance décentralisée, en particulier ceux axés sur la tokenisation des actifs réels et les protocoles de prêt.

Si nous remontons plus loin jusqu'en avril, nous avons vu une vague de jetons mèmes tels que MOODENG, POPCAT et NEIROCTO, qui ont connu des augmentations de prix significatives. Ces jetons, souvent animés par l'enthousiasme de la communauté et le trading spéculatif, ont connu des pics rapides, soulignant que le trading spéculatif reste une caractéristique du marché.

Cependant, en observant la tendance générale du marché d'avril jusqu'à présent, il y a un changement clair loin des actifs purement spéculatifs vers des jetons plus pratiques et axés sur l'utilité. Les investisseurs semblent se concentrer davantage sur les jetons qui offrent de réels cas d'utilisation, des avantages tangibles et une intégration dans des écosystèmes DeFi plus larges, plutôt que sur des gains spéculatifs uniquement alimentés par le battage.

En résumé, le marché de HTX évolue avec une emphase croissante sur les jetons utilitaires qui offrent une réelle valeur et adoption, parallèlement à un intérêt continu pour les projets DeFi innovants et les jetons d'échange décentralisés. Ce changement reflète un écosystème crypto en maturation où les fondamentaux et l'utilité comptent de plus en plus pour la performance soutenue des jetons.

Q8. Alors que le Bitcoin dépasse les 110 000 $, constatez-vous un intérêt accru pour le staking natif en BTC et la participation à la DeFi de la part des détenteurs à long terme ?

Clayton Menzel (Babylon Labs):
C'est une bonne question, et pour être honnête, la réponse varie vraiment selon le jour. L'activité du marché est dynamique, et comme tout protocole décentralisé, nous observons constamment des changements dans les flux entrants et sortants. Tout comme Ethereum ou d'autres grands réseaux de staking, les gens entrent en voulant gagner des rendements ou des APY pendant une période définie, puis certains décident de sortir de leurs positions pour diverses raisons, que ce soit la volatilité du marché ou une stratégie individuelle. Mais dans l'ensemble, ce que nous constatons est une augmentation notable de l'intérêt pour les applications DeFi natives à Bitcoin. Il y a une curiosité croissante autour de ce que vous pouvez réellement faire avec Bitcoin sur une infrastructure décentralisée — au-delà de simplement acheter et détenir, ou le garer sur des échanges centralisés. De plus en plus d'utilisateurs demandent : "Comment puis-je faire travailler mon BTC ?" et des protocoles comme le nôtre essaient d'y répondre en développant des outils et une infrastructure qui rendent possible le staking, le restaking, le prêt et la participation à DeFi — le tout de manière minimisée en confiance et native à l'écosystème Bitcoin. Ainsi, bien que les mouvements à court terme varient, la tendance à long terme est claire : il y a une demande croissante pour étendre l'utilité de Bitcoin au-delà de son rôle traditionnel en tant qu'or numérique.

Q9.En concluant la session, écoutons chacun de nos intervenants — quelles sont vos pensées sur les prévisions du marché pour la seconde moitié de l'année ?

Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange):
Je crois que nous sommes à un moment vraiment crucial dans l'évolution de l'industrie crypto. Ce qui rend ce moment distinct des cycles de marché précédents, c'est que la technologie en cours de construction maintenant - en particulier dans des domaines comme ZK (zero knowledge) et l'IA - commence à trouver une traction dans le monde réel en dehors des cas d'utilisation crypto-natifs. Au cours des dernières années, une grande partie de l'activité dans l'industrie s'est concentrée en interne : le yield farming, les jeux de trading, les incitations aux protocoles - tout cela circulant essentiellement du capital au sein de l'écosystème sans beaucoup d'afflux réel ou d'impact externe. Mais maintenant, nous voyons quelque chose de différent. Le capital institutionnel arrive, et pas seulement pour la spéculation. Il y a une reconnaissance croissante de la valeur de l'infrastructure crypto-native. Un exemple marquant est la façon dont l'infrastructure des stablecoins est utilisée pour remplacer les rails de paiement traditionnels dans les entreprises. Ce n'est plus simplement du crypto pour le crypto - ce sont de véritables solutions de niveau entreprise.

Chez Lagrange, nous sommes particulièrement axés sur la manière dont l'apprentissage automatique à connaissance nulle peut jouer un rôle clé dans des secteurs en dehors de la crypto, tels que la défense, la santé, l'aérospatiale et la finance. Ce sont des industries avec des flux de trésorerie sérieux et des problèmes du monde réel que l'IA-ZK peut aider à résoudre, notamment en ce qui concerne la confidentialité, la vérifiabilité et la sécurité. C'est la partie excitante — nous passons de la construction de terrains de jeu spéculatifs et de "casinos en ligne pour les geeks d'internet", comme j'aime le dire, à la construction d'infrastructures significatives qui génèrent des revenus réels et créent une valeur à long terme. Ce changement me donne beaucoup d'optimisme pour la seconde moitié de l'année.

Clayton Menzel (Babylon Labs):
De mon point de vue, ce qui est construit aujourd'hui - en particulier en termes d'infrastructure - pose les bases de ce qui définira le crypto dans les années à venir. Lorsque vous regardez Bitcoin en particulier, vous pouvez voir que nous entrons enfin dans une phase où beaucoup des choses qui se sont produites dans Ethereum il y a plusieurs années - comme le staking, le restaking, les protocoles DeFi et les couches de liquidité - commencent à arriver sur Bitcoin. Ces développements ont pris plusieurs années à Ethereum pour mûrir, et maintenant que Bitcoin rattrape son retard, cela montre un réel potentiel de croissance et d'utilité.

Mais pour aborder directement les prévisions du marché, je dois être un peu plus prudent. Mon avis honnête est que cela va probablement empirer avant de s'améliorer. Il existe des incertitudes macroéconomiques, des obstacles réglementaires et des pressions géopolitiques qui peuvent peser sur le sentiment à court terme. Cependant, je pense que quiconque travaille dur et construit pour les 5 à 10 prochaines années — qui est dans une position financière suffisamment bonne pour ne pas réagir à chaque fluctuation de prix — sera bien placé lorsque la prochaine vague d'adoption arrivera. Donc, à court terme, nous pourrions être confrontés à quelques turbulences. À long terme, je reste confiant que les fondamentaux construits aujourd'hui porteront leurs fruits.

Chloe Zheng (HTX Research):
De mon côté, j'aimerais vraiment souligner les développements que nous observons dans les stablecoins, car je pense qu'ils vont jouer un rôle encore plus important dans la façon dont se façonne la prochaine phase du marché. Par exemple, nous voyons Tether et Circle se préparer à lancer leurs propres chaînes publiques. L'une des idées les plus passionnantes est Plasma, qui est la prochaine chaîne publique de Tether spécifiquement conçue pour l'infrastructure des stablecoins. Même si nous ne connaissons pas encore tous les détails techniques finalisés, c'est un grand pas qui montre à quel point les stablecoins deviennent centraux dans l'ensemble du paysage crypto.

Il existe également un modèle en pleine croissance où les entreprises achètent du BTC, le mettent en jeu, puis mintent des stablecoins contre celui-ci - qu'elles peuvent ensuite utiliser pour la consommation ou les paiements dans le monde réel. Cela reflète certains aspects du prêt DeFi, mais commence également à faire le pont avec la liquidité traditionnelle de la finance (finance traditionnelle). Cela crée un système hybride où la rapidité et la transparence de DeFi sont combinées à la profondeur des capitaux des institutions traditionnelles. Nous voyons déjà cela avec de grandes banques comme Goldman Sachs et Morgan Stanley qui mettent en place des équipes crypto et développent des ETF tokenisés. Donc, pour moi, il y a deux grandes tendances haussières pour le reste de l'année : la première est l'expansion de l'infrastructure des stablecoins, et la seconde est la convergence croissante entre DeFi et TradFi. Les deux posent les bases d'une adoption massive.