L'une des plus grandes sociétés de gestion d'actifs numériques au monde, Grayscale, entre sur le marché de l'investissement en Éther d'une manière nouvelle. La société a lancé le 4 septembre l'ETF de droits d'achat Grayscale Éther (symbole : ETCO), visant à transformer la fluctuation du prix de l'ETH en un flux de trésorerie stable, offrant aux investisseurs une source de revenu fixe.
Comment fonctionne ETCO ?
Contrairement à la détention directe d'ETH, l'ETCO adopte une stratégie d'options d'achat couvertes : l'actif sous-jacent suit les produits négociés en bourse existants d'Ethereum (comme le fonds de confiance Ethereum Grayscale ETHE, le fonds de confiance Ethereum mini ETH). Vendre des options d'achat près du prix au comptant et percevoir des primes comme revenu supplémentaire.
Cette structure permet aux investisseurs de profiter des bénéfices potentiels liés à la fluctuation de l'ETH tout en recevant des dividendes réguliers (tous les deux semaines) et en couvrant les pertes par le biais de la prime d'option en cas de baisse du marché.
Stratégie d'investissement axée sur le rendement
Krista Lynch, vice-présidente senior du marché des capitaux chez Grayscale, a déclaré que la conception de l'ETCO est destinée à « compléter » plutôt qu'à remplacer les positions d'investissement existantes en ETH, particulièrement adaptée aux investisseurs recherchant un flux de trésorerie stable et des opportunités de rendement élevé.
Elle souligne que c'est un autre exemple de la solution sur mesure de Grayscale pour différents objectifs d'investissement.
À sa création, la valeur nette d'inventaire (VNI) de l'ETCO était de 35,01 dollars par action, avec un nombre d'actions en circulation de 40 000 et une taille d'actifs sous gestion de plus de 1,4 million de dollars.
Moment de lancement et contexte du marché
Au moment du lancement d'ETCO, l'ETF Ethereum traverse une période de sorties de fonds à court terme.
Selon les données de SoSo Value, au cours des trois derniers jours de trading, les sorties nettes de l'ETF ETH ont atteint 338,25 millions de dollars, inversant ainsi la forte tendance d'entrée de 3,87 milliards de dollars en août.
Le montant des sorties en août est le deuxième plus élevé de l'année, juste derrière le record de 5,43 milliards de dollars établi en juillet.
Néanmoins, depuis le lancement de l'ETF Ethereum en 2024, les flux nets cumulés de capitaux ont presque atteint 30 milliards de dollars, montrant que la demande à long terme des institutions pour l'exposition à l'ETH reste solide.
Pourquoi la stratégie de couverture des options d'achat mérite-t-elle d'être surveillée ?
La stratégie d'option d'achat couverte (Covered Call) est largement utilisée sur les marchés financiers traditionnels, en particulier pour les actifs à forte volatilité.
Pour l'ETH, cette stratégie peut :
Générer continuellement des revenus d'options lorsque les prix stagnent ou fluctuent légèrement.
Dans un marché baissier, la prime peut partiellement compenser les pertes.
Dans un marché haussier, bien que cela puisse limiter une partie de l'augmentation, cela permet d'obtenir un flux de trésorerie stable.
Cela signifie que l'ETCO est plus orienté vers une "allocation de revenus", adapté aux investisseurs cherchant à détenir à long terme et à réduire la fluctuation.
Conclusion
Le ETCO de Grayscale représente une diversification supplémentaire de la stratégie ETF d'actifs cryptographiques, introduisant des stratégies de dérivés financiers traditionnels sur le marché de l'Ethereum.
Dans un contexte de demande soutenue pour l'ETH, ces produits « à rendement prioritaire » pourraient attirer davantage d'investisseurs en quête de retours stables, apportant ainsi un nouvel élan de croissance au marché des ETF cryptographiques.
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Grayscale a lancé un ETF d'options d'achat adossé à l'Ethereum, transformant la fluctuation en revenus.
L'une des plus grandes sociétés de gestion d'actifs numériques au monde, Grayscale, entre sur le marché de l'investissement en Éther d'une manière nouvelle. La société a lancé le 4 septembre l'ETF de droits d'achat Grayscale Éther (symbole : ETCO), visant à transformer la fluctuation du prix de l'ETH en un flux de trésorerie stable, offrant aux investisseurs une source de revenu fixe.
Comment fonctionne ETCO ?
Contrairement à la détention directe d'ETH, l'ETCO adopte une stratégie d'options d'achat couvertes : l'actif sous-jacent suit les produits négociés en bourse existants d'Ethereum (comme le fonds de confiance Ethereum Grayscale ETHE, le fonds de confiance Ethereum mini ETH). Vendre des options d'achat près du prix au comptant et percevoir des primes comme revenu supplémentaire.
Cette structure permet aux investisseurs de profiter des bénéfices potentiels liés à la fluctuation de l'ETH tout en recevant des dividendes réguliers (tous les deux semaines) et en couvrant les pertes par le biais de la prime d'option en cas de baisse du marché.
Stratégie d'investissement axée sur le rendement
Krista Lynch, vice-présidente senior du marché des capitaux chez Grayscale, a déclaré que la conception de l'ETCO est destinée à « compléter » plutôt qu'à remplacer les positions d'investissement existantes en ETH, particulièrement adaptée aux investisseurs recherchant un flux de trésorerie stable et des opportunités de rendement élevé.
Elle souligne que c'est un autre exemple de la solution sur mesure de Grayscale pour différents objectifs d'investissement.
À sa création, la valeur nette d'inventaire (VNI) de l'ETCO était de 35,01 dollars par action, avec un nombre d'actions en circulation de 40 000 et une taille d'actifs sous gestion de plus de 1,4 million de dollars.
Moment de lancement et contexte du marché
Au moment du lancement d'ETCO, l'ETF Ethereum traverse une période de sorties de fonds à court terme.
Selon les données de SoSo Value, au cours des trois derniers jours de trading, les sorties nettes de l'ETF ETH ont atteint 338,25 millions de dollars, inversant ainsi la forte tendance d'entrée de 3,87 milliards de dollars en août.
Le montant des sorties en août est le deuxième plus élevé de l'année, juste derrière le record de 5,43 milliards de dollars établi en juillet.
Néanmoins, depuis le lancement de l'ETF Ethereum en 2024, les flux nets cumulés de capitaux ont presque atteint 30 milliards de dollars, montrant que la demande à long terme des institutions pour l'exposition à l'ETH reste solide.
Pourquoi la stratégie de couverture des options d'achat mérite-t-elle d'être surveillée ?
La stratégie d'option d'achat couverte (Covered Call) est largement utilisée sur les marchés financiers traditionnels, en particulier pour les actifs à forte volatilité.
Pour l'ETH, cette stratégie peut :
Générer continuellement des revenus d'options lorsque les prix stagnent ou fluctuent légèrement.
Dans un marché baissier, la prime peut partiellement compenser les pertes.
Dans un marché haussier, bien que cela puisse limiter une partie de l'augmentation, cela permet d'obtenir un flux de trésorerie stable.
Cela signifie que l'ETCO est plus orienté vers une "allocation de revenus", adapté aux investisseurs cherchant à détenir à long terme et à réduire la fluctuation.
Conclusion
Le ETCO de Grayscale représente une diversification supplémentaire de la stratégie ETF d'actifs cryptographiques, introduisant des stratégies de dérivés financiers traditionnels sur le marché de l'Ethereum.
Dans un contexte de demande soutenue pour l'ETH, ces produits « à rendement prioritaire » pourraient attirer davantage d'investisseurs en quête de retours stables, apportant ainsi un nouvel élan de croissance au marché des ETF cryptographiques.