Auteur : Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise ; traduit par : Jinse Caijing
Au cours des 18 derniers mois, la "formule" pour obtenir des rendements élevés en cryptomonnaie est très claire : combiner une partie des flux de fonds ETP avec des achats solides des réserves d'entreprise permet de récolter des retours substantiels.
Le Bitcoin a suivi cette formule, passant de 40 000 dollars en janvier 2024 à environ 112 000 dollars aujourd'hui. L'Ethereum a adopté la même stratégie en avril 2025, après quoi le prix a triplé, atteignant 4500 dollars.
Il n'est pas surprenant que cette "formule" fonctionne, c'est essentiellement la loi classique de l'offre et de la demande qui est à l'œuvre.
● Depuis le 11 janvier 2024, le réseau Bitcoin a produit 322 681 bitcoins, tandis que le volume d'achats des ETP et des entreprises a dépassé 1 million de bitcoins.
● Depuis le 15 avril 2025, le réseau Ethereum a produit 388 568 ETH, tandis que le volume d'acquisition d'ETP et des entreprises a atteint 7,4 millions.
Lorsque la demande dépasse l'offre, les prix ont tendance à augmenter.
Pourquoi je pense que SOL sera le prochain actif cible ?
Solana est désormais en mesure de suivre le chemin ci-dessus.
Plusieurs émetteurs - y compris Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco/Galaxy et Canary Capital - ont tous soumis des demandes pour lancer un ETP Solana au comptant. La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) doit rendre une décision sur ces demandes d'ici le 10 octobre 2025, ce qui signifie qu'il pourrait y avoir plusieurs émetteurs poussant pour le lancement d'un ETP Solana au comptant au quatrième trimestre 2025.
Dans le même temps, le week-end dernier, trois grandes entreprises - Galaxy Digital, Jump Crypto et Multicoin Capital - se sont engagées à injecter 1,65 milliard de dollars en espèces et en stablecoins dans une grande société de trésorerie cotée en bourse sur Solana, Forward Industries. Après la conclusion de la transaction, cette nouvelle société commencera à acheter des SOL, à les mettre en staking et à s'efforcer d'atteindre des rendements exceptionnels.
Il est à noter que Forward Industries a nommé Kyle Samani, co-fondateur de Multicoin Capital, au poste de président. Multicoin est l'un des premiers investisseurs de Solana, et Samani est également l'un des plus fervents et éloquents défenseurs de Solana (vous pouvez lire ici l'analyse d'investissement récente de Multicoin sur Solana). Michael Saylor a joué un rôle clé dans la promotion du Bitcoin en tant que président exécutif de la société de trésorerie Bitcoin Strategy ; Tom Lee a également apporté une contribution similaire à la promotion de l'Ethereum en tant que président de la société de trésorerie Ethereum BitMine. Si Samani peut transmettre les informations sur la valeur de Solana de la même manière sur CNBC, Bloomberg et Fox Business, cela aidera à alimenter l'effet d'entraînement de la demande des investisseurs.
Quelle est l'attraction principale de Solana ?
Bien sûr, la seule existence d'ETP et de sociétés de trésorerie ne garantit pas que les investisseurs achètent. L'intérêt des investisseurs pour ces outils doit être soutenu par des raisons fondamentales. Une raison typique d'optimisme est la suivante : bien que l'ETF Ethereum ait été approuvé en juin 2024, ce n'est qu'en avril 2025, avec l'intérêt croissant du marché pour les stablecoins, que les investisseurs commencent à se concentrer sur les principales blockchains dans le domaine des stablecoins, et qu'Ethereum "déclenche" réellement le marché.
Alors, quel est l'attrait principal de Solana ?
Solana est un concurrent d'Ethereum, c'est une blockchain programmable qui prend en charge divers scénarios tels que les stablecoins, les actifs tokenisés et les applications de finance décentralisée (DeFi). Le principal atout de Solana réside dans sa capacité à traiter un volume de transactions par seconde bien supérieur à celui d'Ethereum, tout en ayant des coûts de transaction extrêmement bas (frais de transaction inférieurs à 0,01 dollar) et une vitesse de confirmation finale rapide. En fait, cette blockchain a récemment réduit le temps de confirmation finale des transactions d'environ 12 secondes à 150 millisecondes grâce à une proposition de mise à niveau technique majeure - une vitesse comparable à un "clignement d'œil". Après la mise à niveau, Solana figurera parmi les blockchains les plus rapides au monde.
La raison pour laquelle Solana peut atteindre cette performance réside dans sa conception technique radicalement différente de celle d'Ethereum : elle ne dépend pas des réseaux Layer 2, ce qui rend cette blockchain plus simple et plus facile à utiliser pour les utilisateurs.
Les critiques estiment qu'il y a un compromis clé derrière la haute performance de Solana : son degré de décentralisation est plus faible et la stabilité du réseau est plus fragile.
Néanmoins, Solana a réussi à attirer un grand nombre d'utilisateurs. Dans le cadre des blockchains programmables, la liquidité des stablecoins de Solana est classée troisième (derrière Ethereum et Tron), et la taille des actifs tokenisés est classée quatrième. De plus, son élan de croissance est rapide : depuis le début de l'année, la taille des actifs sous gestion (AUM) des actifs tokenisés a augmenté de 140 %. Les partisans de Solana estiment que parmi les blockchains soutenant massivement la tokenisation des actifs de grande envergure, Solana est le seul à atteindre la norme de vitesse.
Une différence clé de Solana
Il existe une différence significative et notable entre le Bitcoin, l'Ethereum et Solana : la capitalisation boursière de Solana est relativement petite.
Au 7 septembre, la capitalisation boursière du Bitcoin s'élevait à 2,22 billions de dollars, celle de l'Ethereum à 519 milliards de dollars, tandis que celle de Solana n'était que de 116 milliards de dollars. En d'autres termes, la capitalisation boursière de Solana ne représente qu'1/20 de celle du Bitcoin et moins d'1/4 de celle de l'Ethereum.
En termes de capitalisation boursière de la blockchain, même si le montant des fonds entrant dans Solana est relativement faible, cela pourrait avoir un impact significatif sur son prix. Par exemple, les 1,6 milliard de dollars de SOL que Forward Industries prévoit d'acheter, équivalent à un montant d'achat de 33 milliards de dollars sur le marché du Bitcoin. Cependant, cet impact sera en partie atténué par le taux d'inflation annuel relativement élevé de Solana (environ 4,3 %) - les taux d'inflation annuels du Bitcoin et de l'Ethereum étant respectivement d'environ 0,8 % et 0,5 %.
Mais dans l'ensemble, la configuration actuelle de Solana reste attrayante. Mon conseil est : dans les mois à venir, suivez de près les développements de Solana.
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Bitwise : Solana va connaître une explosion du marché
Auteur : Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise ; traduit par : Jinse Caijing
Au cours des 18 derniers mois, la "formule" pour obtenir des rendements élevés en cryptomonnaie est très claire : combiner une partie des flux de fonds ETP avec des achats solides des réserves d'entreprise permet de récolter des retours substantiels.
Le Bitcoin a suivi cette formule, passant de 40 000 dollars en janvier 2024 à environ 112 000 dollars aujourd'hui. L'Ethereum a adopté la même stratégie en avril 2025, après quoi le prix a triplé, atteignant 4500 dollars.
Il n'est pas surprenant que cette "formule" fonctionne, c'est essentiellement la loi classique de l'offre et de la demande qui est à l'œuvre.
● Depuis le 11 janvier 2024, le réseau Bitcoin a produit 322 681 bitcoins, tandis que le volume d'achats des ETP et des entreprises a dépassé 1 million de bitcoins.
● Depuis le 15 avril 2025, le réseau Ethereum a produit 388 568 ETH, tandis que le volume d'acquisition d'ETP et des entreprises a atteint 7,4 millions.
Lorsque la demande dépasse l'offre, les prix ont tendance à augmenter.
Pourquoi je pense que SOL sera le prochain actif cible ?
Solana est désormais en mesure de suivre le chemin ci-dessus.
Plusieurs émetteurs - y compris Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco/Galaxy et Canary Capital - ont tous soumis des demandes pour lancer un ETP Solana au comptant. La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) doit rendre une décision sur ces demandes d'ici le 10 octobre 2025, ce qui signifie qu'il pourrait y avoir plusieurs émetteurs poussant pour le lancement d'un ETP Solana au comptant au quatrième trimestre 2025.
Dans le même temps, le week-end dernier, trois grandes entreprises - Galaxy Digital, Jump Crypto et Multicoin Capital - se sont engagées à injecter 1,65 milliard de dollars en espèces et en stablecoins dans une grande société de trésorerie cotée en bourse sur Solana, Forward Industries. Après la conclusion de la transaction, cette nouvelle société commencera à acheter des SOL, à les mettre en staking et à s'efforcer d'atteindre des rendements exceptionnels.
Il est à noter que Forward Industries a nommé Kyle Samani, co-fondateur de Multicoin Capital, au poste de président. Multicoin est l'un des premiers investisseurs de Solana, et Samani est également l'un des plus fervents et éloquents défenseurs de Solana (vous pouvez lire ici l'analyse d'investissement récente de Multicoin sur Solana). Michael Saylor a joué un rôle clé dans la promotion du Bitcoin en tant que président exécutif de la société de trésorerie Bitcoin Strategy ; Tom Lee a également apporté une contribution similaire à la promotion de l'Ethereum en tant que président de la société de trésorerie Ethereum BitMine. Si Samani peut transmettre les informations sur la valeur de Solana de la même manière sur CNBC, Bloomberg et Fox Business, cela aidera à alimenter l'effet d'entraînement de la demande des investisseurs.
Quelle est l'attraction principale de Solana ?
Bien sûr, la seule existence d'ETP et de sociétés de trésorerie ne garantit pas que les investisseurs achètent. L'intérêt des investisseurs pour ces outils doit être soutenu par des raisons fondamentales. Une raison typique d'optimisme est la suivante : bien que l'ETF Ethereum ait été approuvé en juin 2024, ce n'est qu'en avril 2025, avec l'intérêt croissant du marché pour les stablecoins, que les investisseurs commencent à se concentrer sur les principales blockchains dans le domaine des stablecoins, et qu'Ethereum "déclenche" réellement le marché.
Alors, quel est l'attrait principal de Solana ?
Solana est un concurrent d'Ethereum, c'est une blockchain programmable qui prend en charge divers scénarios tels que les stablecoins, les actifs tokenisés et les applications de finance décentralisée (DeFi). Le principal atout de Solana réside dans sa capacité à traiter un volume de transactions par seconde bien supérieur à celui d'Ethereum, tout en ayant des coûts de transaction extrêmement bas (frais de transaction inférieurs à 0,01 dollar) et une vitesse de confirmation finale rapide. En fait, cette blockchain a récemment réduit le temps de confirmation finale des transactions d'environ 12 secondes à 150 millisecondes grâce à une proposition de mise à niveau technique majeure - une vitesse comparable à un "clignement d'œil". Après la mise à niveau, Solana figurera parmi les blockchains les plus rapides au monde.
La raison pour laquelle Solana peut atteindre cette performance réside dans sa conception technique radicalement différente de celle d'Ethereum : elle ne dépend pas des réseaux Layer 2, ce qui rend cette blockchain plus simple et plus facile à utiliser pour les utilisateurs.
Les critiques estiment qu'il y a un compromis clé derrière la haute performance de Solana : son degré de décentralisation est plus faible et la stabilité du réseau est plus fragile.
Néanmoins, Solana a réussi à attirer un grand nombre d'utilisateurs. Dans le cadre des blockchains programmables, la liquidité des stablecoins de Solana est classée troisième (derrière Ethereum et Tron), et la taille des actifs tokenisés est classée quatrième. De plus, son élan de croissance est rapide : depuis le début de l'année, la taille des actifs sous gestion (AUM) des actifs tokenisés a augmenté de 140 %. Les partisans de Solana estiment que parmi les blockchains soutenant massivement la tokenisation des actifs de grande envergure, Solana est le seul à atteindre la norme de vitesse.
Une différence clé de Solana
Il existe une différence significative et notable entre le Bitcoin, l'Ethereum et Solana : la capitalisation boursière de Solana est relativement petite.
Au 7 septembre, la capitalisation boursière du Bitcoin s'élevait à 2,22 billions de dollars, celle de l'Ethereum à 519 milliards de dollars, tandis que celle de Solana n'était que de 116 milliards de dollars. En d'autres termes, la capitalisation boursière de Solana ne représente qu'1/20 de celle du Bitcoin et moins d'1/4 de celle de l'Ethereum.
En termes de capitalisation boursière de la blockchain, même si le montant des fonds entrant dans Solana est relativement faible, cela pourrait avoir un impact significatif sur son prix. Par exemple, les 1,6 milliard de dollars de SOL que Forward Industries prévoit d'acheter, équivalent à un montant d'achat de 33 milliards de dollars sur le marché du Bitcoin. Cependant, cet impact sera en partie atténué par le taux d'inflation annuel relativement élevé de Solana (environ 4,3 %) - les taux d'inflation annuels du Bitcoin et de l'Ethereum étant respectivement d'environ 0,8 % et 0,5 %.
Mais dans l'ensemble, la configuration actuelle de Solana reste attrayante. Mon conseil est : dans les mois à venir, suivez de près les développements de Solana.