Analyse de $ONDO – RWA "Réel" mais le Jeton n'est pas correctement évalué ?

Actuellement, $ONDO suit le même chemin que celui que $UNI a rencontré auparavant : un projet avec un produit, des revenus réels, mais le token reste simplement symbolique de la gouvernance.

1. Les principales activités commerciales d'Ondo Finance USDY – "Stablecoin à rendement" Ceci est un produit phare, garanti par des obligations du gouvernement américain. Les détenteurs bénéficient à la fois de la stabilité d'un stablecoin et reçoivent des intérêts. Actuellement, USDY a atteint environ 700 millions USD de TVL, un niveau assez impressionnant pour un produit encore nouveau. OUSG – Tokenisation d'un fonds d'obligations à court terme Visant le groupe de clients institutionnels, ce produit permet d'investir dans des obligations américaines à court terme, avec des frais de gestion de 0,15 %. C'est un domaine qui illustre clairement la stratégie de pont entre la finance traditionnelle (TradFi) et la blockchain. Ondo Global Markets – La plateforme de trading RWA. Cela peut être considéré comme l'"atout majeur" d'Ondo. Au lieu de simplement créer un produit RWA, Ondo souhaite construire un véritable écosystème de trading multi-marchés : Heure de trading principale directement connectée à Nasdaq. En plus de l'heure connectée à Blue Ocean (ATS - le système de trading alternatif ). Les jours fériés et les week-ends utilisent un mécanisme d'appariement P2P on-chain. Cependant, le problème de liquidité reste limité en dehors des heures de marché, ne pouvant pas être comparé aux échanges traditionnels.
2. Problème du token $ONDO Tout comme $UNI, le token ONDO joue actuellement uniquement un rôle de gouvernance DAO : Les détenteurs ont le droit de vote. Il n'y a pas de mécanisme de partage des bénéfices. Il n'y a pas de mécanisme de burn ou de rachat directement lié aux revenus. Cela conduit à un paradoxe : Ondo Finance fonctionne-t-il réellement bien, a-t-il des flux de trésorerie, mais le token ONDO ne reflète pas cette valeur. Le prix actuel du token est principalement soutenu par le récit RWA et les attentes à long terme du marché.
3. Quand est-ce que $ONDO va "décoller" ? L'histoire a montré que le token ne "s'épanouit" réellement que lorsque : Il existe un mécanisme liant les intérêts du projet ↔ token. Par exemple : partage des frais, remise pour les utilisateurs, ou rachat. L'équipe est prête à passer de "token de gouvernance" à "token de capture de valeur". Si Ondo Finance décide de partager une partie des revenus provenant de USDY, OUSG ou des marchés mondiaux pour racheter ONDO, le scénario de $PUMP ou $HYPE pourrait tout à fait se reproduire. À ce moment-là, $ONDO échappera à l'état de "token vide" comme $UNI actuellement.
4. Conclusion $ONDO est actuellement le leader du secteur RWA, avec un produit clair, des revenus réels et un bon positionnement. Cependant, le token n'est encore qu'une "coquille de governance", n'ayant pas encore capturé de valeur économique. L'avenir de $ONDO dépend entièrement de la décision de l'équipe : vont-ils accepter de partager les bénéfices ou non. 👉 Si ce jour arrive, $ONDO pourrait devenir le blue-chip RWA token qui mène toute la narration, tout comme $UNI l'a fait avec DeFi 1.0.