Collision entre les anciennes et nouvelles monnaies sociales : Analyse comparative entre Labubu et Moutai

Récemment, un rapport de recherche a comparé le nouvel IP de mode Labubu avec le géant traditionnel de l'alcool Maotai, essayant d'explorer si cela préfigure une répétition historique du cycle de consommation ou un profond changement de paradigme.

L'analyse montre que, bien que Labubu et Maotai possèdent des attributs de monnaie sociale, leurs fonctions sociales présentent des différences essentielles. Labubu est davantage basé sur les intérêts et les valeurs communs des jeunes, tandis que Maotai repose principalement sur le pouvoir et les relations hiérarchiques. Cette différence reflète la distinction fondamentale entre la "nouvelle consommation" et la "consommation traditionnelle".

Le rapport indique que la société mère de Labubu, tout comme Moutai, fait face à des défis doubles liés au cycle de propriété intellectuelle et aux attributs d'investissement. Si un long intervalle se crée entre Labubu et le prochain IP à succès, la croissance mondiale de l'entreprise pourrait ralentir.

De plus, le risque réglementaire et la saturation du marché sont deux facteurs que les investisseurs ne peuvent pas ignorer. Le phénomène actuel de la concentration des capitaux dans le secteur de la "nouvelle consommation" est assez similaire à l'épisode précédent où les fonds se regroupaient pour investir dans des actions blue chip ; cette vulnérabilité des transactions saturées pourrait avoir un impact énorme sur les évaluations.

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Différences intergénérationnelles des jetons sociaux

L'équipe de recherche estime que Labubu et Moutai possèdent tous deux des attributs de monnaie sociale, mais présentent des différences générationnelles évidentes :

1. Fonctionnalités sociales : Moutai se manifeste davantage comme un outil de productivité agissant comme un "lubrifiant social/commercial", tandis que Labubu représente la quête de valeur émotionnelle de la jeune génération, offrant aux consommateurs une expérience de "dopamine" instantanée, délicate et abordable.

2. Motivations de consommation : Dans un monde numérique où les consommateurs sont confrontés à un "manque de sens" et à une pression croissante, Labubu suggère que la Chine est en train de passer progressivement d'un modèle de croissance basé sur l'investissement à un modèle basé sur la consommation.

3. Processus de mondialisation : Moutai est profondément enraciné dans la culture traditionnelle chinoise, son processus de mondialisation étant encore à un stade précoce, tandis que Labubu, qui s'aligne fortement sur l'esprit de l'époque mondiale, a déjà connu un succès mondial majeur.

Le double tranchant des risques et des attributs d'investissement des cycles IP

Tout en croissant rapidement, la recherche a également souligné les défis similaires entre la société mère de Labubu et Moutai :

1. Risque lié au cycle de vie de l'IP : avec un héritage de cent ans et une approbation officielle, Moutai a prouvé sa capacité à traverser les cycles. En revanche, Labubu a une histoire plus courte, et le cycle de vie de l'IP reste un risque central.

2. Avantages et inconvénients des attributs d'investissement : L'histoire de Moutai montre que la "capacité d'investissement" est une épée à double tranchant, elle est un propulseur en période de hausse et devient un amplificateur en période de baisse.

Le rapport note que la société mère de Labubu gère activement les prix du marché de l'occasion afin d'assurer son attrait pour les jeunes consommateurs et de créer un environnement favorable au lancement de nouveaux IP et produits.

Risques de réglementation et de saturation du marché

1. Risque réglementaire : Moutai a toujours été influencé par des politiques telles que le contrôle des prix et la campagne contre la corruption. De même, la société mère de Labubu n'est pas non plus dans un vide réglementaire. Cependant, avec la diversité croissante des groupes de consommateurs, la "normalisation" a réduit son exposition au risque envers les mineurs sur le marché chinois. Parallèlement, la croissance continue des activités à l'étranger aide également à couvrir le risque réglementaire d'un marché unique.

2. La vulnérabilité du trading en "groupe" : Actuellement, les fonds sont concentrés sur la voie du "nouveau consommateur" centrée sur Labubu, ce qui ressemble beaucoup à la situation précédente où les fonds affluaient vers les actions de consommation blue chip. Les changements dans le flux de fonds et les positions peuvent avoir un impact énorme sur l'évaluation. Dans un contexte de rareté de biens d'investissement de qualité, cette situation de "surencombre" pourrait persister pendant un certain temps. Le véritable point de basculement pourrait ne survenir que lorsque des données à haute fréquence du marché étranger montreront un tournant significatif, ou lorsque la forte reprise de l'économie chinoise offrira plus d'options aux investisseurs.