Évolution de la politique des actifs virtuels en Chine : discussion sur l'état de la réglementation des monnaies numériques de la Banque centrale et du Bitcoin

Aperçu des politiques

• Jusqu'en septembre 2025, le gouvernement chinois n'a pas encore officiellement levé l'interdiction sur le bitcoin ni intégré celui-ci dans le système des actifs de réserve nationale.
• Le cadre réglementaire chinois entrera en vigueur le 30 juin 2025, la Banque populaire de Chine étant l'organisme de régulation principal.
• La possession personnelle d'actifs virtuels est légalement limitée, mais les transactions commerciales et les activités d'extraction restent interdites.
• Les considérations de géopolitique et de sécurité financière sont les principaux moteurs du maintien d'une réglementation stricte par la Chine.

Évolution des politiques de régulation

La régulation des actifs virtuels en Chine a commencé en 2013 et a progressivement été resserrée au cours de plus de dix ans. Les principales étapes du développement des politiques de régulation comprennent :

| Moment | Politiques clés | Impact réglementaire | |------------|--------------|------------| | 2013 | La Banque Populaire de Chine publie un avis, définissant le bitcoin comme un bien virtuel | Interdiction aux institutions financières de participer aux activités connexes | | 2017 | Interdiction des ICO, fermeture des bourses de crypto-monnaies nationales | Lutte contre les activités spéculatives, le commerce se déplace à l'étranger | | 2021 | Interdiction totale des transactions et des activités de minage de crypto-monnaies | L'industrie du minage se déplace à l'étranger, les États-Unis deviennent un nouveau centre de minage | | Novembre 2024 | La cour de Shanghai reconnaît la légalité de la possession de cryptomonnaies par des particuliers | Ajustements mineurs des politiques au niveau individuel, les activités commerciales restent interdites | | Juin 2025 | Cadre réglementaire des actifs virtuels entrera en vigueur | Établir la Banque populaire de Chine en tant qu'autorité de régulation principale |

L'interdiction générale mise en œuvre par le gouvernement chinois en 2021 a eu un impact significatif sur le marché mondial des cryptomonnaies. Selon les données de la base de connaissances, avant l'interdiction, la Chine représentait 67 % de l'activité minière de Bitcoin dans le monde. Après l'interdiction, ce pourcentage a rapidement diminué, et l'activité minière a massivement migré vers des régions comme les États-Unis.

Contexte politique et logique de régulation

La prudence de la Chine envers les cryptomonnaies provient de multiples considérations, principalement :

1. Stabilité financière et contrôle des risques

Les autorités de régulation chinoises estiment que les cryptomonnaies pourraient menacer la stabilité financière, entraînant des risques systémiques. L'objectif principal de l'interdiction des transactions en cryptomonnaies par le Conseil des affaires d'État en 2021 était de contenir la propagation des risques financiers et les fuites de capitaux. Les documents réglementaires soulignent clairement que les activités de trading de cryptomonnaies perturbent l'ordre économique et financier, donnant naissance à des activités criminelles telles que le blanchiment d'argent et la collecte de fonds illégale.

2. Souveraineté monétaire et monnaie numérique de banque centrale

La Chine développe activement sa propre monnaie numérique de banque centrale (le yuan numérique), ce qui présente un conflit fondamental avec le concept d'actifs virtuels décentralisés comme le Bitcoin. Le yuan numérique vise à renforcer le contrôle de la banque centrale sur l'émission et la circulation de la monnaie, et non à affaiblir la souveraineté monétaire de l'État.

3. Objectifs de consommation d'énergie et d'émissions de carbone

En 2021, la Commission nationale de développement et de réforme a classé le minage de Bitcoin comme une industrie à éliminer, en partie en raison de ses caractéristiques de forte consommation d'énergie qui entrent en conflit avec les objectifs de neutralité carbone de la Chine. Il est estimé que le minage de Bitcoin a consommé une proportion significative des ressources électriques de certaines provinces de Chine.

Analyse des dynamiques politiques récentes

Bien que la position officielle soit claire, il y a eu récemment certains développements qui méritent d'être suivis de près :

Confirmation de la propriété personnelle

En novembre 2024, le tribunal populaire de Songjiang à Shanghai a indiqué dans une opinion sur un cas que la possession de cryptomonnaies par des particuliers n'est pas illégale, reconnaissant pour la première fois leur nature de propriété dans la pratique judiciaire. Cela indique qu'au niveau individuel, la politique pourrait être légèrement ajustée, mais cela ne signifie pas que les restrictions sur les activités commerciales ont été assouplies.

Politique différenciée de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong

Hong Kong, en tant que région administrative spéciale sous le principe « un pays, deux systèmes », a mis en place un cadre de réglementation des actifs virtuels différent de celui de la Chine continentale :

• Le 1er juin 2023, le système de licence pour les plateformes d'échange d'actifs virtuels à Hong Kong est officiellement entré en vigueur.
• D'ici juin 2025, 11 plateformes de trading d'actifs virtuels auront obtenu une licence.
• Le 27 juin 2025, le Bureau des affaires financières et de la trésorerie de Hong Kong et la Commission des valeurs mobilières ont publié conjointement un document de consultation, projetant d'élargir le champ de régulation aux services de négociation et de conservation des actifs virtuels.

Cette politique différenciée est considérée par certains analystes comme un "terrain d'essai politique" pour le gouvernement chinois afin d'observer le marché des cryptomonnaies, permettant d'évaluer l'impact des actifs virtuels dans un environnement de risque relativement contrôlé.

Spéculations sur les réserves de Bitcoin

Des spéculations sur le marché apparues en mars 2025 affirment que la Chine pourrait envisager de détenir des bitcoins comme actif de réserve, ces rumeurs ayant temporairement fait grimper le prix du bitcoin. Certaines informations mentionnent que la Chine pourrait détenir environ 195 000 bitcoins (prétendument issus d'actifs liés à un stratagème de Ponzi découvert en 2020).

Cependant, ces affirmations manquent de confirmation officielle, et les analystes estiment qu'il est plus probable qu'il s'agisse d'une spéculation sur le marché, plutôt que d'un changement de politique réel. D'après les informations publiques disponibles, le gouvernement chinois n'a pas exprimé de volonté d'inclure le bitcoin dans ses réserves officielles.

Géopolitique et facteurs économiques

La politique des actifs virtuels en Chine est également influencée par des facteurs géopolitiques et économiques plus larges :

Considérations stratégiques sur la dé-dollarisation

La Chine a des considérations stratégiques concernant le système financier international dominé par le dollar. Certains analystes estiment que les outils de stockage de valeur décentralisés pourraient théoriquement servir de moyens pour contrer les sanctions financières occidentales, mais cela entre en conflit avec les objectifs de sécurité financière et d'efficacité réglementaire que la Chine poursuit.

Compétition internationale des monnaies numériques

La Chine promeut activement l'application internationale du yuan numérique, participant à des projets de coopération multilatérale tels que mBridge et BRICS Pay, des systèmes de paiement internationaux alternatifs. Comparé au yuan numérique, les cryptomonnaies décentralisées sont difficiles à intégrer dans le cadre stratégique de la finance internationale de la Chine.

Contrôle des capitaux et politique de change

La Chine maintient une politique de contrôle des capitaux relativement stricte, et la prévention des fuites de capitaux est l'un des principaux motifs de la réglementation des actifs virtuels. Selon les analyses, après l'interdiction complète en 2021, les flux de capitaux liés à la Chine ont considérablement diminué et le développement de l'industrie crypto nationale a également été freiné.

Évaluation des orientations politiques futures

Sur la base de l'évolution des politiques existantes et de l'environnement économique, une évaluation objective de l'orientation de la politique des actifs virtuels en Chine peut être effectuée :

Possibilité et limites des ajustements de politique

Compte tenu des essais de réglementation à Hong Kong et de la reconnaissance judiciaire de la légitimité de la détention individuelle, il pourrait être possible d'autoriser des activités limitées en cryptomonnaie à l'avenir sous certaines conditions, mais la possibilité d'une levée complète des restrictions reste faible. Tout ajustement de politique pourrait suivre le principe de "risque maîtrisé, progression graduelle".

Évolution des points de réglementation

La réglementation des actifs virtuels en Chine pourrait progressivement passer d'une interdiction totale à une réglementation par catégories, en distinguant les caractéristiques de risque des différents types d'actifs virtuels et en mettant en œuvre des mesures de réglementation différenciées. Cette tendance s'est déjà manifestée dans la pratique réglementaire de Hong Kong.

Institutionnalisation du cadre politique

Avec la mise en œuvre complète du cadre de réglementation des actifs virtuels le 30 juin 2025, la réglementation des actifs virtuels en Chine sera davantage institutionnalisée et systématisée, formant un système de réglementation unifié centré sur la Banque populaire de Chine, réduisant ainsi l'incertitude politique.

Défis réglementaires et choix institutionnels

La Chine fait face à de multiples défis en matière de réglementation des actifs virtuels, y compris :

Définition des limites de régulation

Il existe une tension naturelle entre la liquidité transfrontalière des actifs virtuels et la souveraineté réglementaire des États. Même en cas d'interdictions strictes, les individus peuvent toujours participer aux marchés étrangers par divers moyens techniques, ce qui remet en question les modèles de régulation traditionnels.

Construction de capacités de régulation technique

Le développement rapide de la technologie blockchain exige que les régulateurs améliorent continuellement leurs capacités techniques. Les organismes de réglementation chinois renforcent leurs recherches sur la technologie blockchain, y compris le développement d'outils technologiques de réglementation pour améliorer l'efficacité de la régulation.

Coordination internationale et élaboration de normes

La régulation des actifs virtuels nécessite une coordination mondiale. La Chine participe à des mécanismes internationaux tels que le Groupe de travail spécial sur l'action financière (FATF), cherchant une coopération internationale pour lutter contre l'utilisation illégale des actifs virtuels, tout en préservant son autonomie réglementaire.

Selon les informations fiables actuelles, le gouvernement chinois n'a pas encore indiqué qu'il prévoyait de lever officiellement l'interdiction sur le bitcoin ou de l'utiliser comme monnaie de réserve. Sa politique reste principalement axée sur les restrictions, visant à maintenir la stabilité financière, protéger les droits des investisseurs et contrôler les flux de capitaux. Quelle que soit l'ajustement des politiques, elles seront affectées par des facteurs géopolitiques et économiques complexes.