Le service Internet que vous utilisez tous les jours vient de lancer son propre stablecoin.

Écrit par : Sleepy.txt

Vous n'avez peut-être jamais entendu parler de Cloudflare, mais tant que vous êtes en ligne, il est presque impossible d'éviter ses services.

Cette entreprise est un « géant invisible » dans le monde de l'internet. Que vous commandiez à manger, regardiez des vidéos courtes, ou ouvriez votre boîte mail et vous connectiez à un système d'entreprise, il y a de fortes chances que cela passe par son réseau. Elle agit comme un énorme bouclier numérique et un accélérateur, fournissant des services de protection de la sécurité et de distribution de contenu à près d'un cinquième des sites web dans le monde.

Lorsque la page que vous visitez s'ouvre instantanément, lorsque vos applications préférées résistent aux attaques de hackers, il y a souvent la présence de Cloudflare derrière tout cela. C'est ce que l'on appelle le « gaz, l'électricité et l'eau » d'Internet, une infrastructure de base qui soutient le flux efficace et sécurisé des données à l'échelle mondiale.

Le 25 septembre, Cloudflare a pris une décision stratégique emblématique en étendant la portée de son infrastructure à une toute nouvelle dimension, annonçant le lancement de sa propre stablecoin - NET Dollar.

Pourquoi émettre sa propre stablecoin ?

Le PDG de Cloudflare, Matthew Prince, a donné la réponse : « Pendant des décennies, le modèle commercial d'Internet a été basé sur des plateformes publicitaires et des transferts bancaires. Et la prochaine ère d'Internet sera propulsée par le paiement à l'utilisation, les paiements fragmentés et les microtransactions. »

Cloudflare a un revenu annuel de plus de 1,6 milliard de dollars, traitant des billions de requêtes chaque jour, ce qui en fait l'électricité, le gaz et le charbon de l'internet. Mais dans ce vaste réseau numérique, le paiement est le seul élément qui échappe à son contrôle. Ce sentiment de perte de contrôle trouble de plus en plus de grandes entreprises.

Apple doit régler des centaines de milliards de dollars aux développeurs de l'App Store chaque année, Amazon doit traiter un flux massif de fonds des vendeurs tiers, et Tesla doit maintenir des paiements avec plus de trois mille fournisseurs dans le monde. Tous ces géants font face aux mêmes frictions : des cycles de règlement longs, des frais élevés, une conformité transfrontalière complexe, et surtout, ils ont perdu le contrôle sur le noyau même de leur boucle fermée.

À mesure que le commerce devient de plus en plus numérique et automatisé, cette infrastructure financière obsolète devient un goulot d'étranglement. Ainsi, les grandes entreprises choisissent de répondre de manière plus directe : si elles ne peuvent pas changer l'ancien système, alors elles construisent leur propre nouveau système.

Pourquoi les grandes entreprises ont-elles besoin de leur propre stablecoin

L'apparition du NET Dollar pousse à repenser les motivations derrière l'émission des stablecoins. Contrairement à des produits comme USDT ou USDC qui visent une circulation universelle, l'émission de Cloudflare part d'une approche plus pragmatique, cherchant d'abord à résoudre les problèmes de paiement au sein de son propre écosystème commercial.

Les différences derrière cela ne sont pas négligeables.

USDT et USDC ont dès le départ considéré l'ensemble du marché des cryptomonnaies comme un objectif, s'appuyant sur une large acceptation pour accumuler de l'échelle ; tandis que le NET Dollar semble actuellement être davantage une "monnaie interne", spécialement conçue pour le réseau commercial de Cloudflare.

Bien sûr, les frontières ne sont pas fixes. Le PYUSD de PayPal en est un exemple typique ; lorsqu'il a été lancé en 2023, il ne servait que le système de paiement de PayPal lui-même, mais aujourd'hui, il prend en charge des centaines de cryptomonnaies, dépassant de loin son champ d'application initial.

Les stablecoins d'entreprise sont également susceptibles de connaître cette évolution, avec une possibilité de passer d'outils d'efficacité internes à des scénarios de circulation plus larges.

La principale différence réside dans la motivation. Les émetteurs de stablecoins traditionnels gagnent principalement de l'argent grâce à l'investissement des réserves, tandis que les entreprises émettent des stablecoins pour optimiser les processus et garder le contrôle. Ce point de départ différent déterminera les divergences dans leur conception, leur application et leur trajectoire future.

Pour les grandes entreprises, le paiement a toujours été le « dernier kilomètre » du cycle commercial, mais ce segment est contrôlé par les banques et les institutions de paiement, et il existe les problèmes mentionnés au début de l'article. Ainsi, intégrer le paiement dans leur propre système et reconstruire un cycle contrôlable avec des stablecoins est devenu le choix stratégique des grandes entreprises.

La véritable valeur d'une stablecoin d'entreprise réside dans le fait qu'elle n'a pas besoin de poursuivre un récit exagéré, mais qu'elle peut, tel un scalpel, pénétrer les points de douleur du processus, permettant ainsi une amélioration significative de l'efficacité.

Dans le financement de la chaîne d'approvisionnement, cette valeur est plus facilement visible.

La finance de la chaîne d'approvisionnement internationale est en soi un système rempli de frottements. Un paiement pour des marchandises de l'Amérique vers le Vietnam doit traverser plusieurs fuseaux horaires, différentes monnaies et plusieurs banques. Selon les données de la Banque mondiale, le coût moyen des transferts d'argent dans le monde reste supérieur à 6 %.

Coût moyen des transactions pour les envois d'argent vers des pays/régions spécifiques (%) | Source de l'image : GROUPE DE LA BANQUE MONDIALE

Les stablecoins d'entreprise peuvent réduire ce processus à l'échelle des minutes. Les entreprises américaines peuvent transférer des paiements directement à des fournisseurs au Vietnam en quelques minutes, avec des coûts réduits à moins de 1 %. Le temps de transit des fonds est considérablement réduit, ce qui améliore l'efficacité du cycle d'approvisionnement.

Plus important encore, le pouvoir de règlement a également changé de titulaire.

Dans le passé, les banques étaient des intermédiaires, maîtrisant la vitesse et le coût des transactions ; tandis que dans le réseau des stablecoins, les entreprises peuvent elles-mêmes diriger ce maillon clé.

En plus de l'efficacité, le coût est également un fardeau que les entreprises ne peuvent ignorer. Les pertes de change, les frais de traitement bancaire et les frais de passage des organisations de cartes dans les paiements transfrontaliers semblent n'être que des dépenses éparses, mais cumulées, elles suffisent à éroder la compétitivité des entreprises.

La signification des stablecoins d'entreprise réside précisément ici : ils contournent les intermédiaires financiers traditionnels et reconstruisent la structure des coûts. Le changement ne se limite pas à une réduction absolue des montants, mais réside également dans la simplification et la transparence de la structure. Dans le modèle traditionnel, les entreprises doivent faire face à un système tarifaire complexe, comprenant des frais fixes, des frais proportionnels, des écarts de taux de change et des frais d'intermédiation, avec des méthodes de calcul non transparentes et difficiles à prévoir avec précision.

Dans le réseau des stablecoins, le coût ne se limite presque qu'à un seul élément : les frais de transaction sur la chaîne. Ils sont publics, prévisibles et relativement stables. Les entreprises peuvent donc calculer plus précisément leurs dépenses et bénéfices, et leurs décisions sont plus sûres.

Comparaison entre le secteur des paiements mondiaux de la finance traditionnelle et celui des paiements en stablecoins | Source de l'image : SevenX Ventures

De plus, la gestion elle-même des flux de trésorerie peut être transformée. Les méthodes traditionnelles s'appuient sur des opérations manuelles et des systèmes bancaires, les processus sont complexes, l'efficacité est faible et il est facile de se tromper.

Lorsque les stablecoins d'entreprise sont combinés avec des contrats intelligents, les flux de fonds peuvent être exécutés automatiquement selon des conditions prédéfinies. Après la livraison par le fournisseur et son acceptation, le paiement est automatiquement libéré, et lorsque le projet atteint un jalon, les fonds correspondants sont débloqués instantanément. Les entreprises n'ont plus besoin de surveiller manuellement les comptes, mais peuvent plutôt écrire les règles dans le contrat.

Les changements apportés par ce mécanisme ne se limitent pas à l'amélioration de l'efficacité. La logique de paiement transparente et inviolable réduit le coût de confiance entre les deux parties et permet également de résoudre à l'avance les litiges potentiels.

Et lorsque davantage de partenaires sont inclus dans le même système de paiement, l'effet de réseau commence à se manifester. Les fournisseurs, les distributeurs, les partenaires et même les utilisateurs finaux effectuent des règlements avec la même stablecoin, la valeur du réseau augmente de manière exponentielle.

Cette valeur se manifeste non seulement à l'échelle, mais crée également un effet de verrouillage. Une fois qu'une stablecoin est profondément intégrée dans le système d'une entreprise, le coût de passage à d'autres systèmes devient élevé, non seulement en raison des coûts de changement technologique, mais aussi des coûts d'apprentissage, de relations et même d'opportunités.

Cette couche de viscosité deviendra le rempart le plus solide des entreprises. Dans un environnement de concurrence intense, les entreprises disposant d'un écosystème de stablecoins peuvent non seulement mieux contrôler leurs coûts et leur flux de trésorerie, mais aussi s'appuyer sur les effets de réseau pour consolider leurs avantages à long terme.

Comment les stablecoins d'entreprise peuvent-ils entrer dans divers secteurs ?

Différents secteurs ont leurs propres points de douleur, et les stablecoins d'entreprise sont utilisés comme une solution potentielle. Bien qu'ils ne soient peut-être pas encore déployés à grande échelle, ils ont déjà démontré la possibilité d'entrer dans des activités réelles.

Plateforme de commerce électronique : automatisation des dépôts de garantie, des commissions et des remboursements

Pour les plateformes de commerce électronique, les stablecoins deviennent des outils d'expérimentation pour construire une nouvelle génération d'infrastructures de paiement. La collaboration entre Shopify et Coinbase permet aux commerçants de 34 pays d'accepter des paiements en USDC, mais ce n'est qu'un début.

Le dépôt de garantie versé par les commerçants lors de leur entrée sur la plateforme peut être directement inscrit dans un contrat intelligent, et sera automatiquement déduit en cas de violation, puis remboursé automatiquement à l'expiration du contrat. La commission de la plateforme peut également être réglée en temps réel ; à chaque transaction effectuée, le système transfère automatiquement le montant du compte de stablecoin du commerçant vers la plateforme.

Le processus de remboursement a également été repensé. Dans le passé, les remboursements transfrontaliers prenaient souvent plusieurs semaines et devaient passer par des couches de processus bancaires ; si l'on utilise des stablecoins, l'argent peut arriver en quelques minutes, offrant une expérience totalement différente.

De plus, les stablecoins peuvent également soutenir les scénarios de micropaiement. Les consommateurs peuvent payer pour naviguer sur les pages de produits, payer pour des recommandations personnalisées, voire payer pour un service client prioritaire. Ces transactions fragmentées, qui sont presque impossibles dans un système de paiement traditionnel, peuvent toutes être réalisées dans un environnement de stablecoins.

Géants de l'industrie : Un réseau unifié de paiement des fournisseurs et de financement des stocks

Le degré de mondialisation de l'industrie manufacturière est le plus élevé, et les chaînes d'approvisionnement s'étendent souvent sur des dizaines de pays. Pour des entreprises comme Apple et Tesla, coordonner les paiements, le financement et les marges de milliers de fournisseurs est en soi un énorme projet systémique.

Si ces entreprises émettent leur propre stablecoin, elles pourront établir un réseau de paiement efficace et à faible coût en interne. Le paiement aux fournisseurs en amont, l'organisation du financement des stocks, la gestion des marges de qualité, ces processus qui nécessitaient auparavant de passer par plusieurs banques, différentes devises et dépendaient d'une grande quantité de travail manuel, peuvent désormais être réalisés instantanément au sein du même réseau.

Plus important encore, ce système de paiement numérique peut s'intégrer aux systèmes de gestion existants des entreprises. Lorsque l'ERP détecte une pénurie de pièces, il peut automatiquement déclencher une commande et effectuer le paiement ; lorsque le système de contrôle qualité découvre des lots défectueux, il peut également déduire immédiatement des fonds de garantie du fournisseur.

Prenons l'exemple de Tesla, qui compte plus de trois mille fournisseurs répartis dans plus de trente pays. Si le règlement était unifié par des stablecoins, les fournisseurs utiliseraient directement le « Tesla Coin », avec Tesla responsable des échanges en dollars, ce qui permettrait non seulement de réduire les coûts, mais aussi de renforcer le pouvoir d'action à des étapes clés.

Plateforme de contenu : un nouveau chemin pour les revenus et les micropaiements

L'industrie du contenu est en train de subir une restructuration pilotée par les créateurs. Que ce soit des plateformes de vidéos courtes comme YouTube ou TikTok, ou des plateformes de texte comme Substack ou Medium, le plus grand défi est de savoir comment répartir de manière efficace et équitable les revenus aux créateurs du monde entier.

Les stablecoins d'entreprise sont considérés comme une solution possible. Ils permettent à la plateforme de régler instantanément les parts aux créateurs du monde entier, sans avoir à dépendre d'un système bancaire transfrontalier complexe, tout en évitant des frais élevés. De plus, le mécanisme des micropaiements permet une répartition des revenus plus fine.

YouTube doit verser des centaines de milliards de dollars en partages aux créateurs chaque année, mais les méthodes de paiement varient d'un pays à l'autre, les fluctuations des taux de change affectent les revenus réels, et les processus fiscaux sont extrêmement compliqués. Si la plateforme construisait un réseau de stablecoins, elle pourrait réaliser un règlement mondial véritablement unifié.

Ce mécanisme pourrait également donner naissance à de nouveaux modèles commerciaux, où les lecteurs peuvent payer pour lire des articles, les spectateurs peuvent payer pour des extraits vidéo individuels, et les auditeurs peuvent payer pour une chanson. Une répartition de valeur plus précise permet non seulement aux créateurs de recevoir des retours plus directs, mais elle incite également à produire un contenu de meilleure qualité.

Fournisseur de services cloud : terrain d'expérimentation pour la comptabilité de l'économie machine

Le NET Dollar de Cloudflare peut être considéré comme un cas typique d'un fournisseur de services cloud essayant des stablecoins. Avec le développement de l'intelligence artificielle et de l'Internet des objets, la communication et les transactions entre machines deviennent de plus en plus fréquentes. Elles se caractérisent par une fréquence élevée, de petits montants et une automatisation complète, ce que les systèmes de paiement traditionnels ne peuvent pas supporter.

Dans ce scénario, un modèle d'IA peut avoir besoin de payer pour appeler l'API d'un autre modèle, un appareil IoT doit régler la puissance de calcul qu'il consomme, et une voiture autonome doit payer pour les services de cartographie. Ces paiements peuvent ne représenter que quelques centimes, voire quelques dixièmes de centime, mais peuvent être déclenchés des milliers de fois en une seconde.

Les stablecoins, en particulier ceux conçus pour le trading programmatique comme le NET Dollar, peuvent soutenir ce type de paiement automatisé à haute fréquence et à faible montant. Les machines peuvent décider de manière autonome du moment, du montant et du destinataire du paiement, selon des règles préétablies, sans intervention humaine.

Pour ce faire, Cloudflare a collaboré avec Coinbase pour établir la fondation x402, développant un protocole permettant aux machines d'effectuer des paiements directement entre elles. Lorsque un modèle d'IA appelle le service d'un autre modèle, les frais sont réglés instantanément. Ce type d'exploration est en train de construire l'infrastructure de paiement nécessaire pour l'économie des machines de demain.

Interface de démonstration en temps réel x402 de Cloudflare｜Source de l'image : Cloudflare

Échange de stablecoins et nouveau réseau de paiement B2B

Une fois que chaque grande entreprise aura émis des stablecoins, la question qui se posera alors est de savoir comment ces « monnaies d'entreprise » pourront interagir. La réponse pointe vers un tout nouveau réseau de paiement B2B.

Dans un tel réseau, les stablecoins des différentes entreprises peuvent être échangés sans couture grâce à des protocoles d'échange, s'appuyant techniquement sur les pools de liquidité des échanges décentralisés. Un fournisseur qui reçoit le paiement en "Tesla Coin" peut instantanément le convertir en "Apple Coin" ou en dollars, sans avoir à passer par le système bancaire complexe.

Pour faire fonctionner véritablement ce système, plusieurs obstacles doivent encore être franchis.

Tout d'abord, il y a la tarification des taux de change. Comment se forme le taux de conversion entre les stablecoins de différentes entreprises ? Cela pourrait nécessiter un mécanisme de tarification basé sur l'offre et la demande similaire à celui du marché des changes.

Deuxièmement, il s'agit des sources de liquidité. Qui fournira suffisamment de liquidité ? Faut-il compter sur des teneurs de marché professionnels ou sur des canaux établis entre entreprises ? Aucune conclusion n'a encore été tirée, et le secteur doit encore explorer davantage.

Enfin, il y a la gestion des risques. Comment prévenir le risque de crédit et le risque opérationnel lors du processus d'échange ? Ce n'est pas seulement une question technique, mais cela nécessite également des directives claires au niveau de la conformité.

Stripe a déjà expérimenté dans ce domaine. En mai 2025, elle a lancé le premier modèle d'IA de paiement au monde et a mis en ligne un ensemble de paiements en stablecoin. Les entreprises n'ont qu'à activer en un clic sur la plateforme pour effectuer des règlements en USDC sur plusieurs chaînes publiques telles qu'Ethereum, Solana et Polygon.

La stratégie de Stripe est claire : plutôt que de créer sa propre crypto-monnaie, il vaut mieux permettre à davantage d'entreprises d'accéder facilement aux paiements en stablecoins, transformant ainsi Stripe en une infrastructure de base pour les paiements en stablecoins.

Plus intéressant encore, des "stablecoins d'alliance sectorielle" pourraient se former au sein de certaines industries. Par exemple, plusieurs grands fabricants automobiles pourraient émettre une "monnaie automobile", couvrant l'ensemble de la chaîne de règlement, de l'approvisionnement en pièces détachées à la vente de véhicules complets. Ce système monétaire unifié pourrait réduire considérablement les coûts de transaction et favoriser la coopération industrielle.

La complexité de la chaîne de l'industrie automobile en fait un terrain d'essai idéal. Une voiture implique des dizaines de milliers de pièces, avec des fournisseurs répartis dans le monde entier. Si l'ensemble de la chaîne était réglé avec la même stablecoin, cela permettrait d'éviter les processus redondants liés à plusieurs devises et banques, simplifiant ainsi considérablement les paiements.

Les avantages des stablecoins de consortium sont également très évidents. L'échelle de l'industrie est suffisante pour soutenir la liquidité, les modèles de transaction sont standardisés, et le cycle fermé réduit l'impact sur le système financier traditionnel. Mais des défis existent également : comment équilibrer les intérêts des différentes entreprises, les grandes entreprises vont-elles profiter de l'occasion pour renforcer leur contrôle, et la gouvernance pourra-t-elle rester transparente ? Ces questions ne peuvent trouver des réponses que dans la pratique.

Toutes les idées concernant les stablecoins d'entreprise doivent finalement se conformer à la réglementation. Que ce soit pour une entreprise individuelle ou une alliance sectorielle, pour obtenir une véritable acceptation sur le marché, il est essentiel d'établir une gestion transparente des réserves, des audits tiers réguliers, ainsi qu'une divulgation adéquate aux autorités de régulation.

En juillet 2025, la loi américaine « GENIUS » entre en vigueur, établissant pour la première fois des limites légales claires pour l'émission de stablecoins. Les stablecoins dont l'émission dépasse 10 milliards de dollars doivent être soumis à une réglementation fédérale, les réserves étant limitées aux dollars américains, aux dépôts bancaires ou aux bons du Trésor à court terme, et complètement séparées des autres actifs de l'émetteur.

En août de la même année, le "Règlement sur les stablecoins" de Hong Kong est entré en vigueur. Il exige que les émetteurs détiennent au moins 25 millions de dollars de Hong Kong en capital souscrit, acceptent la supervision continue de l'Autorité monétaire et un audit annuel, et établissent un système complet pour la lutte contre le blanchiment d'argent et l'identification des clients.

Pour les entreprises, la conformité n'est pas seulement une exigence « obligatoire », mais aussi un préalable pour gagner la confiance. Sans une gestion des réserves transparente et fiable, même la logique commerciale la plus solide aura du mal à convaincre les fournisseurs, les partenaires et les clients de suivre.

Stablecoins et nouvel ordre commercial

L'émergence des stablecoins d'entreprise n'est pas seulement un changement d'outil de paiement, mais un signe avant-coureur de la réorganisation de l'ordre commercial futur.

Ils couplent profondément les paiements et les systèmes, conférant aux dispositifs et aux programmes une capacité économique indépendante. Les voitures autonomes peuvent se charger et effectuer des règlements de manière autonome lorsque la batterie est faible, et les robots industriels peuvent automatiquement passer des commandes d'achat lorsque les pièces s'usent, transformant ainsi la machine d'un « outil » en un véritable acteur économique.

Les micro-paiements offrent une nouvelle logique de répartition pour l'industrie du contenu, les vidéos peuvent être facturées à la seconde, les romans peuvent être facturés par chapitre, et les logiciels peuvent être facturés par fonctionnalité. Les revenus sont répartis de manière plus précise, et le mécanisme d'incitation change également.

Après la combinaison avec l'intelligence artificielle, l'espace d'imagination est encore élargi. Une fois que l'agent IA dispose d'un budget en stablecoins, il peut acheter de manière autonome des données, de la puissance de calcul ou d'autres services pour accomplir des tâches complexes.

En septembre 2025, Google a lancé le protocole de paiements Agent Payments Protocol (AP2), en collaboration avec soixante institutions, pour établir des canaux de paiement pour les agents IA, leur permettant de régler directement lors de l'exécution de leurs tâches. Cela signifie que l'IA ne sera plus seulement un outil, mais un "employé numérique" doté de capacités économiques, formant une nouvelle relation de collaboration avec les humains.

C'est un défi structurel pour les banques et les entreprises de paiement. Si les entreprises peuvent construire leurs propres systèmes de paiement et de règlement, le rôle des institutions financières traditionnelles dans le règlement transfrontalier et la gestion des trésoreries sera affaibli. À l'avenir, les banques sont plus susceptibles de se tourner vers des rôles de garde des réserves, de conformité et d'audit, tandis que les entreprises de paiement devront devenir des fournisseurs d'infrastructure pour les stablecoins.

D'un point de vue plus macro, les stablecoins d'entreprise pourraient marquer l'émergence d'un nouvel ordre commercial. Dans ce système, la création et la distribution de valeur se fera avec une efficacité sans précédent, et les relations commerciales deviendront également plus transparentes et efficaces.

De la lettre de change de Venise au Moyen Âge aux stablecoins d'aujourd'hui, la logique a toujours été la recherche d'un moyen d'échange plus efficace. Dans cette transformation alimentée par la technologie, aucune entreprise souhaitant occuper une place dans l'économie numérique future ne peut se permettre de rester à l'écart.