La Chine face à un déclin démographique majeur d'ici 2100

Selon une étude publiée par l'Université de finance du sud-ouest, l'Université Tsinghua et d'autres institutions, la population chinoise pourrait connaître une baisse dramatique dans les décennies à venir. Cette transformation démographique aura des conséquences profondes sur l'économie nationale et les marchés d'actifs.

Trois scénarios de projection démographique

1. Scénario de fécondité modérée (TFR=1.05) : La population atteindrait environ 1,4 milliard en 2025, puis diminuerait à 1,25 milliard en 2050, pour tomber à seulement 460 millions en 2100. Cela représente une baisse moyenne annuelle de 8,5 millions d'habitants, avec une accélération après 2050.

2. Scénario de faible fécondité (TFR=0.72) : Dans cette hypothèse plus pessimiste, la Chine pourrait voir sa population réduite à 320 millions d'habitants d'ici 2100, soit 100 millions de moins que les États-Unis, la plaçant au septième rang mondial derrière l'Inde, le Pakistan et le Nigeria.

3. Scénario de haute fécondité (TFR=1.31) : Même dans cette projection plus optimiste, la population chinoise chuterait à 590 millions d'ici 2100, avec un ralentissement du rythme de décroissance.

Ces projections convergent avec les données de l'ONU qui prévoient un déclin de la population chinoise à 1,313 milliard d'habitants d'ici 2050, puis sous la barre des 800 millions d'ici 2100.

Évolution historique de la population chinoise

L'évolution démographique de la Chine depuis la fondation de la République populaire montre des phases distinctes :

• 1950 : 552 millions d'habitants, avec une croissance démographique rapide
• 1960 : 662 millions, après une période difficile mais maintenant une tendance à la hausse
• 1970 : 818 millions, avec l'introduction progressive de la planification familiale
• 1980 : 981 millions, mise en œuvre complète de la politique de l'enfant unique
• 1990 : 1,135 milliard, ralentissement de la croissance et accélération de l'urbanisation
• 2000 : 1,263 milliard, apogée du dividende démographique
• 2010 : 1,338 milliard, début du vieillissement de la population
• 2020 : 1,411 milliard, pic de population avant le début du déclin
• 2025 : Projection de 1,474 milliard, entrée probable dans une phase de croissance négative

En 2024, le nombre de naissances a chuté à 9,54 millions, avec un taux de natalité de seulement 6,77‰, signalant l'entrée imminente dans une ère de décroissance démographique.

Implications économiques et financières

La transition vers une croissance démographique négative aura plusieurs conséquences majeures :

Pour le marché immobilier : La diminution de la population exercera une pression à la baisse sur les prix de l'immobilier, particulièrement dans les zones rurales et les petites villes. Cependant, les métropoles comme Pékin, Shanghai et Shenzhen pourraient maintenir une relative stabilité des prix grâce à l'afflux continu de population.

Pour l'économie nationale : Le vieillissement accéléré de la société limitera la croissance économique rapide, sauf en cas d'innovations technologiques majeures. La pression démographique entraînera :

• Une augmentation des coûts de main-d'œuvre
• Une perte de compétitivité dans les secteurs à forte intensité de travail
• Une transformation des modèles d'épargne et d'investissement

Pour les marchés d'actifs : Ces changements démographiques pourraient modifier profondément les stratégies d'allocation d'actifs à long terme. Avec moins de travailleurs actifs et davantage de retraités, on pourrait observer :

• Une évolution des préférences d'investissement vers des actifs plus liquides
• Un besoin accru de diversification internationale
• Un intérêt croissant pour les classes d'actifs alternatives

Cette transition démographique pourrait également affecter la dynamique sociale, avec une possible diminution de la pression concurrentielle ("involution sociale") et l'émergence de nouveaux modes de vie moins axés sur l'accumulation de richesse traditionnelle.