Volatilité Certains des marchés avant le discours de Powell à Jackson Hole 🔍

Calme étrange sur les marchés mondiaux. Les investisseurs attendent le discours de Jerome Powell au Symposium de Jackson Hole, prévu du 21 au 23 août.

La volatilité implicite du Bitcoin sur 30 jours a chuté à des niveaux bas de presque deux ans (~36%), comme le montrent les indices Volmex et Deribit. Cela semble être le reflet de quelque chose de plus grand en 2025. Le Bitcoin a atteint 117 000 $ 🚀. Puis il est tombé. 112 000 $ maintenant. Les tensions géopolitiques ont provoqué des ventes de $200 milliards sur le marché crypto.

L'or est également trop calme. Sa volatilité (GVZ) est tombée à 15,22 %. C'est le niveau le plus bas depuis janvier. L'indice MOVE des Trésors ? Un minimum de 3,5 ans. Et le VIX de Wall Street en dessous de 14 %. Bien loin de ce pic de 45 % en avril.

Que signifie vraiment cela 💡

Les marchés anticipent déjà des baisses de la Fed en septembre. Probablement 25 points, du moins selon l'outil FedWatch du CME. JPMorgan pense que nous pourrions voir des taux à 3,25%-3,5% d'ici début 2026. Une grande baisse par rapport aux actuels 4,25%.

Ce cycle semble un peu différent des crises précédentes. Ce n'est pas aussi dramatique. Des coupes à partir de niveaux déjà restrictifs, avec des taux réels encore positifs. Cela a poussé les actions et les cryptos vers des sommets historiques. Ethereum, par exemple, reste solide au-dessus de $4.300 🌕. Le hard fork Fusaka de novembre 2025 aide beaucoup.

Signes préoccupants : Complacence dangereuse ⚠️

Pas tout le monde ne croit à toute cette tranquillité :

• L'inflation tenace et les tarifs de Trump peuvent compliquer la croissance
• Spreads des titres d'entreprise extrêmement étroits, niveaux de 2007. Goldman Sachs recommande déjà une protection.
• La volatilité a tendance à se normaliser. Cette calme? Un peu suspect.

Angelo Kourkafas d'Edward Jones a commenté que Powell pourrait même "valider des attentes élevées" pour des coupes en septembre. Mais le chemin ne sera pas facile. La Fed doit équilibrer les risques d'inflation avec un marché du travail en ralentissement. L'incertitude politique et les tensions géopolitiques suggèrent plus de volatilité à venir 🔥. Le second semestre pourrait être très différent.