Qu'est-ce que l'indice Prix-Bénéfice (P/B)?

Quel sujet ennuyeux ! Mais bon, j'essaierai de l'expliquer d'une manière qui ne te fera pas dormir pendant le processus.

Les bases que vous devez savoir

• Le P/B est ce petit chiffre qui montre combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque euro de bénéfice. Fondamentalement, il nous dit si une action est chère ou bon marché... même s'il se trompe souvent de manière monumentale.

• Il existe plusieurs types de P/B - comme le trailing (regardant en arrière), forward (basé sur des prévisions qui échouent souvent), absolu et relatif. Tous nécessitent un contexte, car sans lui, ils sont complètement inutiles.

• Pour les crypto-monnaies, cet indicateur est totalement inutile. La plupart ne génèrent pas de bénéfices comme les entreprises traditionnelles, bien que certains analystes désespérés essaient d'appliquer des versions modifiées dans DeFi.

Mon expérience avec le P/B

En tant qu'investisseur ayant commis toutes les erreurs possibles, je te raconte que le P/B compare le prix des actions avec ce que l'entreprise gagne réellement. En théorie, cela t'aide à voir si tu paies un prix juste ou si on se moque de toi.

En d'autres termes : cela montre combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque euro misérable qu'une entreprise gagne.

La formule ( que tout le monde peut comprendre )

P/B = (Prix de l'action / Bénéfice par action)

Le bénéfice par action est calculé en divisant ce que gagne l'entreprise par le nombre d'actions. Simple, non ? Bien que les entreprises utilisent ensuite mille astuces comptables pour masquer ces chiffres.

Types de P/B (car une complication n'est jamais suffisante)

• P/B trailing : basé sur les bénéfices passés. C'est le plus courant car nous savons au moins que ces chiffres sont réels.

• P/B forward : utilise des projections futures. Je me moque de ces estimations car elles échouent presque toujours de manière spectaculaire.

• P/B absolu : la formule de base sans comparaisons. Plutôt inutile sans contexte.

• P/B relatif : compare avec le secteur ou avec son propre historique. Cela a au moins un peu plus de sens.

Comment diable puis-je interpréter cela ?

Un P/B élevé signifie que les gens s'attendent à ce que l'entreprise croisse beaucoup ou que les investisseurs tombent dans une bulle. Un P/B bas peut signifier une bonne affaire ou une entreprise en grave difficulté.

Le pire, c'est que ce qui est considéré comme "élevé" ou "bas" varie selon l'industrie. Les entreprises technologiques ont souvent des P/B stratosphériques tandis que les entreprises de services de base ont des ratios plus bas. Comparer les deux, c'est comme comparer des pommes avec des ordinateurs.

Pourquoi cet indice maudit est-il important ?

C'est une manière rapide ( peut-être trop) d'évaluer des actions. Cela sert à :

• Filtrer : trouver des actions potentiellement bon marché, bien que ce soient souvent des pièges.

• Voir les tendances : comparer le P/B actuel avec les valeurs historiques pour voir si la perception du marché a changé.

• Comparer : voir si une action est chère ou bon marché par rapport à ses concurrents, en supposant que le marché soit au minimum rationnel (spoiler : ce n'est pas le cas).

Les énormes limitations dont personne ne te parle

• C'est inutile avec des pertes. Si l'entreprise perd de l'argent, le P/B devient négatif et perd tout son sens.

• Ignore la croissance. Une entreprise qui croît de 50 % par an mérite un P/B plus élevé qu'une qui croît de 2 %.

• Les entreprises le manipulent. Les comptables font de la magie avec les chiffres pour qu'ils semblent meilleurs.

• Omet des facteurs cruciaux. Des dettes ? Des flux de trésorerie ? Le P/B n'en tient même pas compte.

Comparaisons entre industries : un non-sens

Les P/B varient énormément selon le secteur :

• Technologiques : P/B élevés en raison des attentes de croissance ( ou de spéculation sauvage ).

• Utilitaires : P/B bas car ils croissent peu mais sont stables.

Si vous comparez le P/B d'une entreprise technologique avec celui d'une entreprise électrique, vous faites l'analyse de manière incorrecte dès le départ.

P/B et cryptomonnaies : eau et huile

Le P/B fonctionne-t-il pour Bitcoin ou d'autres cryptos ? Pas du tout ! Les cryptomonnaies ne génèrent pas de rapports de bénéfices comme les entreprises.

Certains "analystes" essaient d'adapter le concept pour les plateformes DeFi qui génèrent des commissions, mais c'est comme essayer de mesurer la température avec une fourchette. Des expériences intéressantes mais peu utiles dans la pratique.

Cet indice est comme un tournevis : utile pour certains travaux, mais complètement inutile pour d'autres. Ne base pas tes décisions d'investissement uniquement sur lui, sinon tu finiras par le regretter comme je l'ai fait plus d'une fois.