La théorie de Dow : Le voyage d'un sceptique à travers la psychologie du marché

J'ai toujours été fasciné par la façon dont l'élite financière encadre ses manipulations de marché en de petites théories bien rangées. La théorie de Dow ne fait pas exception - une collection de "principes" qui sont censés expliquer le comportement du marché, mais qui en réalité, servent souvent de justification aux riches pour extraire de l'argent des traders de détail comme moi.

Charles Dow n'a même jamais appelé cela une "théorie" - cette étiquette est venue posthumément d'autres qui ont façonné ses éditoriaux du Wall Street Journal en quelque chose de plus formel. Pratique, n'est-ce pas ? On ne peut pas remettre en question l'homme lorsqu'il n'est plus là pour clarifier.

Laissez-moi vous présenter ce cadre qui est censé nous aider à comprendre les mouvements du marché, mais je vais le faire sans les habituelles détours.

Le marché reflète tout ? Ouais, bien sûr.

La théorie affirme que les marchés intègrent tout - toutes les informations sont déjà prises en compte. Cela s'aligne commodément avec l'hypothèse des marchés efficaces, à laquelle de nombreux analystes techniques acharnés s'accrochent.

J'ai vu des entreprises publier des bénéfices exceptionnels seulement pour voir leur action chuter parce qu'un analyste s'attendait à des résultats 0,01 % meilleurs. Et ne me parlez pas du délit d'initié ! Si les marchés reflétaient vraiment tout, pourquoi ceux qui ont des informations privilégiées surperforment-ils constamment le reste d'entre nous ?

Ces tendances magiques du marché

Dow a catégorisé les tendances en trois types :

• Tendances primaires (mois à années)
• Tendances secondaires (semaines à mois)
• Tendances tertiaires (heures à jours)

J'ai vu d'innombrables traders se faire détruire en essayant d'identifier la tendance dans laquelle ils se trouvent réellement. Un jour, vous pensez avoir repéré une tendance haussière primaire, et le lendemain, vous êtes liquidé parce que c'était en fait juste du bruit dans une tendance baissière plus large.

Les Trois Phases du Marché : Un Mécanisme de Transfert de Richesse

La partie la plus révélatrice de la théorie de Dow décrit trois phases du mouvement du marché :

1. Accumulation - Lorsque "l'argent intelligent" (lit : des investisseurs institutionnels disposant d'informations privilégiées) achètent discrètement pendant que les gens ordinaires ont encore peur.

2. Participation publique - Lorsque les traders de détail (c'est nous !) remarquent enfin la tendance à la hausse et s'engagent, poussant les prix à la hausse.

3. Distribution - Lorsque ces mêmes institutions qui ont accumulé tôt commencent à décharger leurs sacs sur des traders de détail excités qui achètent encore au sommet.

C'est littéralement un plan pour comment la richesse est transférée des masses aux élites ! Au moins, ils sont honnêtes à ce sujet.

Corrélation Inter-Index : Obsolète Mais Toujours Promue

Dow pensait que les tendances sur un indice devaient confirmer les tendances sur un autre, se concentrant à l'origine sur les secteurs industriels et des transports. Cela avait du sens dans les années 1900 lorsque le mouvement des biens physiques était essentiel à toutes les entreprises.

Aujourd'hui, avec les produits numériques dominant les marchés, ce principe est évidemment obsolète. Pourtant, les cours d'analyse technique continuent de l'enseigner, car apparemment, le trading n'était pas déjà assez compliqué.

Le volume compte apparemment

Dow a insisté sur le fait que des tendances fortes nécessitent un volume élevé. Pourtant, j'ai vu de nombreux pumps de crypto se produire avec un volume pitoyable, seulement pour piéger des traders avides. Les market makers connaissent aussi ce principe, et ils n'ont pas peur de l'exploiter.

Réflexions finales

Bien que certains considèrent la théorie de Dow comme dépassée, je la trouve révélatrice précisément parce qu'elle décrit ouvertement comment les marchés fonctionnent en tant que mécanismes de transfert de richesse. Les phases d'accumulation, de participation publique et de distribution ne sont pas seulement des observations de marché - elles constituent une feuille de route sur la manière dont l'argent institutionnel profite systématiquement de l'enthousiasme des détaillants.

La prochaine fois que quelqu'un vante l'analyse technique comme le chemin vers la richesse, rappelez-vous qui a écrit ces règles et qui bénéficie de votre croyance en elles.