Depuis le début de l'année, l'or a connu un succès fulgurant — sous l'effet des tensions commerciales, des fluctuations de la dette américaine et des tensions géopolitiques, l'or a surpassé le Bit, le Nasdaq et tous les principaux actifs, avec des cris de « retour du roi », affichant une hausse de plus de 50 % cette année. En revanche, le « or en chaîne » Bit, qui a progressivement acquis une propriété de refuge ces dernières années, n'a augmenté que d'environ 15 %. Ce phénomène de divergence évidente a suscité des discussions animées sur le marché concernant « pourquoi l'or est fort et le Bit est faible ? », et « le Bit vaut-il encore la peine d'être investi ? ». En analysant soigneusement les règles historiques de tarification de l'or et la logique d'achat, nous maintenons que le Bit, en tant qu'outil de refuge émergent à l'ère numérique, traverse actuellement une phase historique de « refuge + dualité de risque ». À long terme, l'unicité et la rareté du Bit signifient qu'il possède une valeur d'allocation à long terme aussi significative que celle de l'or ; tandis que la faible allocation actuelle des portefeuilles d'investissement mondiaux au Bit implique un levier d'allocation plus élevé et un potentiel de rendement accru. Cet article présente notre cadre d'allocation sous forme de Q&A, en examinant l'évolution de la logique de refuge, le mécanisme de couverture entre l'or et le Bit, le ratio d'allocation à long terme, la tarification des risques extrêmes, etc., et introduit les points de vue des principales institutions et investisseurs mondiaux pour étayer davantage.