Une analyse des relations étroites entre ZEC (Zcash) et ZEN (Horizen), ainsi que des perspectives de développement futur !!!

ZEC (Zcash) et ZEN (Horizen) sont des projets de cryptomonnaie de confidentialité d'origine commune mais de positionnement différent. Leur relation remonte à l'histoire des forks de Bitcoin, et leur développement futur doit faire face à des opportunités de percées technologiques tout en répondant à de multiples défis liés à la réglementation et à la concurrence sur le marché.
I. Origines techniques et positionnement du projet
ZEC est un projet fork de Bitcoin, créé en 2016 par Electric Coin Company (ECC) basé sur la technologie de preuve à connaissance nulle (zk-SNARKs), visant à assurer la protection de la vie privée des transactions. Son innovation principale est le système à double adresse (adresse transparente T et adresse masquée Z), permettant aux utilisateurs de choisir le niveau de confidentialité des transactions.
ZEN est le descendant du fork de ZEC : il a été forké en 2017 à partir du projet fork de ZEC, Zclassic, et a été initialement nommé ZenCash, avant d'être rebaptisé Horizen en 2018. ZEN hérite de la technologie des preuves à divulgation nulle de connaissance, mais met davantage l'accent sur l'expansion de l'écosystème des sidechains et la communication anonyme de bout en bout, tentant de construire une infrastructure de Layer 0 qui prend en charge des blockchains personnalisées.
Deux, différences de la technologie et de l'écosystème
ZEC : technologie de confidentialité de profondeur itérative, reposant sur les zk-SNARKs pour réaliser une confidentialité sélective. Après la mise à niveau Tachyon en 2025, la capacité de traitement des transactions masquées sera augmentée à plusieurs milliers de TPS, tout en réduisant la dépendance à des configurations de confiance.
Scénarios d'application : se concentrer sur les paiements privés et les exigences de conformité, tels que le transfert anonyme de fonds d'aide humanitaire et la protection de la vie privée dans les audits bancaires.
Limites écologiques : la part des transactions masquées est restée inférieure à 10 % pendant longtemps, et certains utilisateurs continuent de dépendre d'adresses transparentes en raison de la complexité des opérations.
ZEN : architecture technique d'infrastructure propulsée par des chaînes latérales, supportant des chaînes latérales personnalisées via le protocole Zendoo, le transfert d'actifs entre la chaîne principale et les chaînes latérales utilise la validation zk-SNARKs, théoriquement extensible à des millions de TPS. Migration vers le réseau Layer 2 de Coinbase, Base, en 2025, pour améliorer la liquidité et l'interopérabilité.
Extension des fonctionnalités : intégration de la communication anonyme (ZenChat), publication de documents (ZenPub), visant à créer une plateforme intégrée "vie privée + communication + gouvernance".
Incitations pour les développeurs : un fonds de 1 million de ZEN pour soutenir le développement d'applications dans des domaines tels que la DeFi privée, l'IA, etc., afin d'attirer les développeurs de l'écosystème Ethereum.
Trois, performance du marché et dynamique institutionnelle
ZEC : Un rebond propulsé par les fonds institutionnels, le prix a grimpé de 31 dollars à 309 dollars en octobre 2025, avec une capitalisation boursière atteignant 4,3 milliards de dollars, principalement grâce à la réouverture par Grayscale de la souscription du fonds ZEC, avec des entrées de fonds de 46 millions de dollars en un mois. Pendant que la reconnaissance institutionnelle augmente, la politique de l'UE visant à interdire le trading de cryptomonnaies anonymes d'ici 2027 devient une épée de Damoclès, et des échanges comme OKX ont déjà retiré ZEC de leurs offres.
ZEN : Double défi de la liquidité et de la conformité, le prix dépassera 15 dollars en octobre 2025, avec une capitalisation boursière d'environ 180 millions de dollars, mais un volume d'échanges sur 24 heures de seulement 51,1 millions de dollars, indiquant une liquidité faible. En ce qui concerne la conformité, le passage à Base a amélioré l'image réglementaire, mais les mesures KYC ne sont pas clairement définies, et il fait toujours face à un examen potentiel de la SEC concernant les monnaies privées.
Quatre, les variables clés du développement futur
Les percées technologiques et la mise en œuvre de l'écosystème ZEC : si la transition du PoW au consensus hybride peut être réalisée via le protocole Crosslink, cela pourrait réduire la consommation d'énergie et améliorer le degré de décentralisation. Parallèlement, l'interopérabilité entre chaînes (comme l'intégration avec NEAR et Cosmos) élargira les frontières d'application de ses fonctionnalités de confidentialité.
ZEN : Le succès de l'écosystème de la chaîne latérale dépend de la participation des développeurs. Si sa chaîne latérale compatible EVM, EON, peut attirer davantage de projets DeFi (comme SushiSwap, Aave) à se déployer, elle pourrait reproduire le chemin de croissance de Polygon. De plus, l'introduction de la technologie zkRollup pourrait encore améliorer les performances.
Environnement réglementaire et stratégie de conformité de ZEC : la fondation a mis en œuvre une politique KYC et publié un rapport d'audit trimestriel, essayant de trouver un équilibre entre la protection de la vie privée et la conformité. Si l'Union européenne finit par autoriser les "transactions privées auditées", ZEC pourrait devenir une référence en matière de conformité.
ZEN doit intégrer des outils de conformité (comme la consultation des clés) dans le développement de la sidechain, tout en renforçant la transparence par le biais d'un mécanisme de gouvernance DAO (comme la proposition ZenIP 42411) pour faire face à la réglementation potentielle de classification par la SEC.
Cinq, avertissements sur les crises et les risques potentiels
L'incertitude des politiques de réglementation et l'éventuelle mise en œuvre stricte du cadre de réglementation des actifs cryptographiques de l'UE en 2027 pourraient entraîner un retrait massif de ZEC et ZEN des principaux échanges mondiaux, augmentant considérablement le risque d'épuisement de la liquidité.
L'attitude des États-Unis envers les cryptomonnaies de confidentialité n'est pas encore claire. Si elles sont classées comme des titres, cela pourrait entraîner un retrait des fonds institutionnels.
Le mécanisme PoW de ZEC consomme beaucoup d'énergie, et si la transition vers PoS n'est pas effectuée rapidement, cela pourrait entraîner une marginalisation dans le cadre de la vague d'investissement ESG (environnement, social, gouvernance).
L'écosystème de la chaîne latérale de ZEN est encore à ses débuts, et si le programme d'incitation pour les développeurs ne parvient pas à être mis en œuvre efficacement, il risque de devenir un "cadre technique".
La gouvernance communautaire et la réserve de fonds, le mécanisme de distribution de 20 % des récompenses de bloc de ZEC au développement de l'équipe expirera en 2028, il est nécessaire de planifier à l'avance des sources de financement durables.
Bien que la gouvernance DAO de ZEN soit décentralisée, l'efficacité de la gestion des fonds peut être inférieure à celle d'une équipe centralisée, ce qui affecte la vitesse des mises à niveau techniques.
La volatilité du marché et les pièges de liquidité, le prix de ZEC a augmenté de 429 % en octobre 2025, présentant un risque de bulle spéculative. Si les fonds institutionnels se retirent, cela pourrait déclencher une chute en cascade.
La faible liquidité de ZEN le rend vulnérable à la manipulation, et les fluctuations de prix peuvent largement dépasser celles du marché.
VI. Résumé et perspectives
ZEC et ZEN sont tous deux issus de l'exploration de la confidentialité de Bitcoin, mais ont suivi des trajectoires de développement différentes : ZEC se concentre sur la conformité et l'approfondissement technique des paiements privés, tandis que ZEN tente de construire une infrastructure de confidentialité pilotée par des chaînes latérales. La valeur future des deux dépendra de la vitesse d'itération technologique, de la capacité d'adaptation réglementaire et de l'efficacité de la construction de l'écosystème. À court terme, ZEC est plus explosif en raison des flux de capitaux institutionnels, mais à long terme, il faut rester vigilant face aux risques politiques ; si ZEN peut réaliser des percées dans le développement de chaînes latérales, il pourrait devenir une "action à potentiel" dans le domaine de la confidentialité. Les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux détails de la réglementation de l'UE, à l'avancement des mises à niveau technologiques et à l'efficacité réelle de la gouvernance DAO, tout en pesant les risques et les bénéfices dans une forte volatilité.
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