Ces dernières semaines, le blocage du gouvernement américain est devenu une véritable marché en range. Cela fait 36 jours, un record historique.

Le compte du ministère des Finances a été gelé, l'exécution du budget est impossible, et la situation de liquidité est directement tendue. La semaine dernière, le SOFR (taux de financement à un jour garanti) a soudainement augmenté, et le coût des emprunts à court terme a clairement augmenté - l'argent dans le système bancaire commence à manquer. Une fois que la liquidité est bloquée, le marché réagit en premier. Les récentes fluctuations importantes des actions américaines reposent sur cette logique.

Ce qui est encore plus problématique, c'est le timing. Le jour des élections est le 4 novembre, le Congrès est en pause le 7, et à la fin du mois, c'est déjà le pic de voyage pour Thanksgiving. Si les contrôleurs aériens et le personnel de sécurité continuent de ne pas recevoir de salaire, le système aéroportuaire pourrait s'effondrer directement. À ce moment-là, la pression de l'opinion publique dépassera de loin les négociations financières elles-mêmes, et le blocage politique ne pourra plus tenir.

Historiquement, les arrêts gouvernementaux se terminent toujours lorsqu'ils deviennent incontrôlables. Celui de 2019 a été déclenché par des retards d'aéroport et des salaires non versés, entraînant une réaction du public, ce qui a finalement forcé un compromis. Mais cette fois, le contexte est plus complexe : le déficit budgétaire est plus élevé, le plafond de la dette est plus proche et la liquidité du marché est plus fragile.

La ligne du temps et les points de pression sont presque tous concentrés au début du mois de novembre. Si le blocage se prolonge jusqu'à la veille de Thanksgiving, les États-Unis feront face à une crise politique, mais aussi à des réactions en chaîne sur les marchés financiers et l'économie réelle. Pour le marché des cryptomonnaies, le resserrement de la liquidité signifie souvent une volatilité accrue, il faudra prêter attention aux changements de flux de capitaux au cours des prochaines semaines.