Les gens parlent sans cesse du retour des vibes de QE fiscal, mais soyons réalistes : cette trésorerie de guerre d'un billion de dollars ne inonde pas le marché du jour au lendemain.

Quand la liquidité est réellement déployée ? C'est du carburant pour les actifs risqués. Mettre fin au resserrement quantitatif élimine une contrainte majeure sur le système, c'est certain. Mais le vrai enjeu réside dans les détails : personne ne sait exactement quand cet argent sera mobilisé.

Voici ce qui importe plus que les chiffres en tête d'affiche : la rapidité avec laquelle le Trésor dépense réellement. Un bilan lourd mais inactif ne sert à rien. C'est la vitesse de déploiement qui modifie la dynamique du marché.