Le dernier mouvement fiscal de Trump attire l'attention. L'administration renforce les tarifs étrangers comme générateur de revenus, avec des plans pour canaliser ces revenus directement dans la réduction de la montagne de dettes de l'Amérique—qui vient d'atteindre $38 trillion.

La stratégie ? Mise en œuvre agressive des tarifs sur les importations, rendant essentiellement les biens étrangers plus chers tout en créant une nouvelle source de revenus. La question de savoir si ce "pipeline de tarifs vers le trésor" peut réellement avoir un impact sur ce chiffre d'endettement massif reste la question de un trillion de dollars.

Voici ce qui importe pour les marchés : Des tarifs plus élevés signifient généralement une pression inflationniste (des importations plus chères = des prix à la consommation plus élevés ). Cela pourrait contraindre la Fed à agir sur les taux d'intérêt, ce qui aurait des répercussions sur tout, des actions aux cryptomonnaies. Si l'inflation reste persistante, les actifs risqués pourraient faire face à des vents contraires.

Mais il y a un revers. Si les revenus douaniers aident réellement à stabiliser les préoccupations fiscales, cela pourrait atténuer certaines inquiétudes concernant la dette à long terme. Même si soyons réalistes—$38 trillion ne disparaît pas du jour au lendemain, même avec des revenus douaniers "massifs".

Le véritable joker ? Comment les partenaires commerciaux se vengent. Les guerres commerciales ont une drôle de manière de nuire à toutes les personnes impliquées, et les droits de douane de représailles pourraient compenser tout gain de revenus tout en nuisant à la croissance économique.

Pour quiconque surveille les tendances macroéconomiques, ce changement de politique mérite d'être suivi de près. Les décisions fiscales à cette échelle n'affectent pas seulement les marchés traditionnels—elles déterminent le ton des flux de capitaux mondiaux, de la force du dollar et de l'appétit pour le risque dans toutes les classes d'actifs.