La Fed achète ces bons du Trésor supplémentaires – vous savez, ceux qui ne devraient probablement pas exister en premier lieu ? C'est essentiellement une opération de relance à deux volets. Ils retirent de la durée du marché tout en injectant simultanément des réserves dans le système.

Bien sûr, c'est à une échelle plus petite comparée à la folie de l'impression monétaire en 2020. Mais voici le truc : ce n'est pas seulement une question de volume. La façon dont cette liquidité circule dans le système est tout aussi importante. Le mécanisme de transmission pourrait toujours avoir un impact significatif.

On dirait que nous entrons dans une nouvelle phase d'assouplissement par la porte de derrière.