Cette opération sur UNI pourrait vraiment réécrire les règles du jeu pour les tokens DeFi.

Commençons par le mécanisme central — tous les frais de protocole sont regroupés dans le TokenJar, cette réserve de liquidités. Pour en prendre, il faut brûler du UNI dans le Firepit. Cette conception relie directement « la génération de revenus par le protocole » et « la déflation du token », évitant la séparation où les revenus allaient à la DAO et où le token ne pouvait que dépendre du trading pour sa valeur.

Unichain va encore plus loin, en brûlant tout ce qui reste après déduction des coûts de l’Ethereum L1, à l’exception des revenus du système de classement — le reste est brûlé. L’agrégateur utilise des hooks pour attirer la liquidité externe, tout en accumulant des buffs pour continuer à promouvoir la destruction, créant ainsi un cercle vertueux. Une fois lancé, ce mécanisme accélère la déflation.

Ils ont également brûlé 100 millions de tokens de manière rétroactive — cette opération est en fait une manière de rembourser une dette, en compensant les frais non payés du passé, tout en envoyant un message au marché : ils prennent la chose au sérieux.

Ce qui est intéressant, c’est que beaucoup pensaient que la stratégie serait de distribuer des dividendes, mais Uniswap a finalement opté pour le rachat et la destruction. Cela pourrait être motivé par des considérations réglementaires — les dividendes étant plus susceptibles d’être considérés comme des valeurs mobilières, alors que la destruction est plus sûre.

À une échelle plus large, ce n’est pas seulement un ajustement paramétrique, mais une reconstruction narrative. Le token UNI passe d’un « token de gouvernance » à une « valeur déflationniste ». Tant que les revenus du protocole continueront à croître, la réduction de l’offre deviendra une norme.

La réussite de cette voie dépendra principalement de la capacité d’Uniswap à maintenir sa part de marché en volume de transactions.