# Confirmation de la tendance baissière du dollar : vague de licenciements à venir, anticipation d'une baisse des taux de la Fed

L'indice du dollar a chuté de 0,49 % jeudi, les données sur les licenciements, atteignant un niveau record depuis 22 ans, ont donné de nouveaux arguments aux vendeurs à découvert.

**Données sur l'emploi explosives** : En octobre, les licenciements d'entreprises américaines ont atteint 153 000, en hausse de 175 % en glissement annuel, la plus forte baisse mensuelle en 7 mois et le pire record pour le mois d'octobre en 22 ans. Depuis le début de l'année, plus de 1 million de licenciements ont été enregistrés, atteignant un sommet depuis la pandémie.

**Ce que le marché parie** : Les traders estiment à 70 % la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base les 9 et 10 décembre. La faiblesse des données sur l'emploi + le risque de paralysie du gouvernement poussent la Fed à continuer sa politique hawkish.

**Divisions internes à la Fed** : Le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, a exprimé ses inquiétudes face à l'absence de données suffisantes pour continuer à baisser les taux ; le président de la Fed de Cleveland, Harker, insiste sur le maintien d'une politique restrictive pour maîtriser l'inflation. Mais le marché semble faire davantage confiance aux données sur l'emploi.

**L'euro progresse de 0,49 %** : La faiblesse du dollar + la position dovish de la BCE (qui a presque terminé son cycle de baisse des taux) accentuent la divergence des politiques monétaires entre l'Europe et les États-Unis. Les ventes au détail de la zone euro en septembre ont surpris à la baisse, tout comme la production industrielle allemande, mais ces mauvaises nouvelles ont été occultées.

**Le yen se renforce légèrement de 0,66 %** : Le PMI des services japonais d'octobre a été révisé à la hausse à 53,1, mais à long terme, les salaires réels au Japon ont chuté pendant 9 mois consécutifs, et la prévision d'une baisse des taux par la Banque centrale le 19 décembre reste à 51 %.

**Les métaux précieux reculent** : L'or baisse de 0,05 %, l'argent de 0,14 %. Bien que la faiblesse du dollar soit généralement favorable aux métaux précieux, les discours hawkish de la Fed et la pression technique (prise de bénéfices après le sommet d'octobre) limitent la reprise. Cependant, la paralysie du gouvernement, les risques géopolitiques et les achats des banques centrales offrent toujours un certain soutien.