#Strategy扩大比特币持仓 La manœuvre de la Fed cette fois-ci dégage une prudence empreinte de la mentalité "préfère tuer une opportunité que laisser passer une erreur".

Pourquoi une telle prudence ? Deux gros problèmes sont sur la table. Commençons par l'inflation — l'indicateur principal PCE est au-dessus de l'objectif de 2% depuis plus de quatre ans. Bien qu'il semble y avoir une légère détente récemment, qui peut garantir que l'inflation de base ne rebondira pas ? Regardez les données de septembre publiées en octobre dernier : l'inflation globale a effectivement été inférieure aux prévisions en raison de la baisse des loyers, mais l'inflation de base, hors alimentation et énergie, a bondi à un taux annualisé de 3,6%, bien au-dessus de 2,4% en juin. L'inflation dans les services non résidentiels est particulièrement tenace, ce qui fait froncer les sourcils des hawks.

Ce qui complique encore la situation, c'est la question des droits de douane. Powell a à plusieurs reprises mentionné publiquement que ces droits ajoutés cette année pourraient non seulement freiner l'activité économique, mais aussi faire grimper les prix — et ce n'est pas un coup unique, cela se transmettra aux consommateurs. Les entreprises digèrent encore lentement ces coûts, et si elles ne peuvent plus supporter, elles augmenteront leurs prix pour répercuter sur les consommateurs ? La maîtrise de l'inflation devient alors encore plus difficile. Selon lui, la politique monétaire actuelle, bien que resserrée, reste modérée ; si la Fed baisse les taux trop rapidement, l'inflation, qui a été maîtrisée avec effort, pourrait repartir — le spectre de la stagflation des années 70 est encore vif dans les esprits.

L'absence de données aggrave la situation. La paralysie du gouvernement américain a empêché la publication à temps du rapport sur l'emploi non agricole d'octobre et des données clés sur les offres d'emploi, ce qui oblige la Fed à se baser sur des données privées pour avoir une vue d'ensemble de l'économie. Powell a clairement dit : sans informations suffisantes, il est irrationnel de réduire les taux à l'aveugle. Bien que le FOMC ait maintenu le taux directeur entre 4,25% et 4,50%, et que le point de projection indique une possible baisse de deux fois cette année, la communication reste flexible et prospective, laissant une marge de manœuvre pour la décision de décembre.

Quelle est la signification de cette prudence pour des actifs cryptographiques comme $BTC ? La liquidité est retardée, la volatilité à court terme pourrait s'intensifier, mais à long terme, l'incertitude macroéconomique pourrait renforcer le rôle de refuge du Bitcoin.