L'augmentation de capital est-elle une "information positive" ou une "information négative" ? Il suffit de comprendre cet article.

Question

Une entreprise cotée en bourse annonce soudainement une augmentation de capital en espèces, quelle est votre première réaction ? Beaucoup d'investisseurs détaillants paniquent dès qu'ils entendent parler d'une émission de nouvelles actions - ils ont peur d'être dilués et de voir le prix de l'action chuter. Mais en réalité, ce n'est pas si simple, car pour une même augmentation de capital, certaines actions montent en flèche, tandis que d'autres chutent au point de déclencher le plafond de chute. D'où vient le problème ?

Qu'est-ce que l'augmentation de capital ?

En termes simples, cela signifie que l'entreprise manque d'argent et décide d'émettre de nouvelles actions pour lever des fonds. Le processus est très simple : l'entreprise décide du montant d'augmentation de capital → informe les actionnaires → les actionnaires décident s'ils souhaitent participer → paient pour acheter de nouvelles actions → l'entreprise vous délivre des actions.

Pourquoi une entreprise doit-elle augmenter son capital ? Les raisons sont variées : agrandir les installations, rembourser des dettes, développer de nouveaux produits, faire face à des situations imprévues. La logique fondamentale est la suivante : l'entreprise pense que cet argent peut l'aider à gagner plus d'argent.

Pourquoi une augmentation de capital ne signifie pas nécessairement une hausse ?

L'annonce de l'augmentation de capital entraînera trois phénomènes sur le marché :

Premier phénomène : l'offre a augmenté. Lorsqu'une nouvelle action est émise, le nombre d'actions sur le marché augmente, ce qui exerce une pression sur le prix des actions.

Deuxième phénomène : les investisseurs commencent à évaluer. Le marché se demande : cet argent peut-il vraiment faire la différence pour l'entreprise ? Ou est-ce juste pour survivre en augmentant le capital ?

Troisième phénomène : dilution de la participation. Si vous ne participez pas à l'augmentation de capital, votre pourcentage de participation sera dilué - à l'origine vous déteniez 1 %, maintenant vous ne détenez peut-être que 0,9 %.

Sur la base de ces trois phénomènes, le prix des actions pourrait évoluer dans deux directions :

Situation de chute du prix des actions :

Trop de nouvelles actions, le marché ne peut pas les absorber, le prix des actions est compressé.
Les investisseurs ne croient pas du tout à ce plan d'augmentation de capital, craignant que l'entreprise ne gaspille de l'argent.
Les anciens actionnaires n'ont pas participé, le pourcentage de leurs actions a été dilué, ils ne sont pas contents.

Situation de hausse des prix des actions :

Le marché a une forte demande pour les nouvelles actions, avec une ruée pour les acheter.
Les investisseurs croient en l'utilisation de cet argent et sont convaincus que l'entreprise peut en tirer des profits.
Les anciens actionnaires participent activement, maintenant leur pourcentage de participation, ce qui équivaut à un vote du marché pour approuver ce plan.

Que disent les vrais cas ?

Augmentation de capital de Tesla en 2020

En 2020, Tesla a annoncé une augmentation de capital de 2,75 milliards de dollars, à 767 dollars par action. À première vue, l'augmentation de capital devrait diluer les droits des actionnaires, et le prix de l'action devrait chuter. Mais en réalité ? Le prix de l'action a plutôt connu une hausse.

Pourquoi ? Parce qu'à cette époque, Tesla était le chouchou du marché, les investisseurs voyaient Musk vouloir utiliser cet argent pour augmenter la production et construire de nouvelles usines, et ils pensaient tous que c'était une bonne idée. Tout le monde voulait acheter des nouvelles actions, donc l'annonce de l'augmentation de capital est devenue un signal positif - le prix des actions a donc augmenté.

Augmentation de capital de TSMC en 2021

En décembre 2021, TSMC a annoncé une augmentation de capital. La réaction du marché a été enthousiaste, et le prix des actions a également augmenté. Pourquoi ? La marque TSMC a de la valeur, ses performances sont stables et son flux de trésorerie est abondant. Les anciens actionnaires ont confiance en l'avenir de l'entreprise, et beaucoup ont choisi de participer à l'augmentation de capital pour maintenir leur part. De plus, le marché croit que TSMC utilisera cet argent pour agrandir ses usines et investir dans de nouvelles technologies, ce qui apportera de meilleurs bénéfices à l'avenir, donc personne n'est en panique.

Différence clé ici : Tesla et TSMC ont tous deux connu une pump de capitalisation, mais les raisons ne sont pas entièrement les mêmes. Tesla est porté par l'imaginaire du marché concernant ses perspectives, tandis que TSMC est soutenu par la confiance du marché dans ses fondamentaux. L'un repose sur une histoire, l'autre sur des résultats.

Avantages et inconvénients de l'augmentation de capital

Le bon côté :

L'entreprise peut rapidement lever des fonds pour s'agrandir ou rembourser des dettes.
Augmentation du capital social, la structure financière devient plus saine, les banques sont plus disposées à vous prêter de l'argent
Une augmentation de capital réussie équivaut à un vote favorable du marché, ce qui renforce la réputation de l'entreprise.

Le mauvais côté :

Lorsqu'une nouvelle action est émise, la proportion des actions des anciens actionnaires est diluée.
Si le prix d'augmentation de capital est inférieur au prix du marché, l'investisseur perd.
Le plan d'augmentation de capital échoue ou le marché est peu optimiste, le prix de l'action pourrait fortement chuter.
L'entreprise doit payer des frais de transaction et des frais d'émission, ce qui représente un coût non négligeable.

Quand pourrai-je obtenir des nouvelles actions ?

Il faut généralement attendre un certain temps. Le processus est :

Vous payez le montant d'augmentation de capital
La société a terminé le calcul et les procédures internes (cela prend du temps)
Si cela est coté sur l'échange, il doit également passer l'approbation de l'échange (ce qui prend aussi du temps).
L'entreprise effectue l'enregistrement des actionnaires
Enfin, on te remettra les actions.

Donc, depuis que vous payez jusqu'à ce que vous receviez les actions, cela peut prendre quelques semaines voire quelques mois. Pendant cette période d'attente, le prix des actions a peut-être déjà pompé ou chuté.

Conclusion en une phrase

L'augmentation de capital n'est en soi ni une bonne ni une mauvaise nouvelle, la clé réside en trois points : que va faire l'entreprise avec cet argent, les investisseurs y croient-ils, et les anciens actionnaires soutiennent-ils ? Si ces trois points sont corrects, l'augmentation de capital est comme du carburant pour fusée ; même un petit désaccord peut faire chuter le prix de l'action. Donc, plutôt que de suivre aveuglément la tendance, il vaut mieux se demander : cette entreprise vaut-elle vraiment ce prix ?

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