VanEck : Le marché des futures est en pleine dépression, les fonds et les contrats non réglés sont tous deux à des niveaux de Survente.

【VanEck : Le marché des futures est en déclin, les fonds et les contrats ouverts sont tous à des niveaux de survente】VanEck a publié un rapport sur Bitcoin ChainCheck à la mi-novembre 2025, indiquant que les grandes baleines à long terme continuent de maintenir leurs positions, avec une augmentation continue du volume des jetons détenus depuis plus de 5 ans ; les comportements de dumping sur le marché sont concentrés chez les détenteurs à moyen terme, et non chez les adresses de portefeuille les plus anciennes ; le marché des futures montre un état de whipsaw épuisé, avec des taux de funding et des contrats ouverts à des niveaux de survente. Les données montrent que les sorties de fonds ETP ont entraîné une faiblesse précoce, depuis le 10 octobre 2025, le solde des ETP Bitcoin a diminué de 49 300 jetons, soit environ 2 % de l'actif sous gestion total. Les dynamiques des baleines montrent un phénomène où les holdings des baleines diminuent à long terme et augmentent à court terme. Les baleines détenant entre 10 000 et 100 000 Bitcoins ont réduit leurs avoirs de 6 % et 11 % respectivement au cours des 6 et 12 derniers mois. Ces Bitcoins vendus ont été absorbés par des “petites poissons” détenant entre 100 et 1 000 Bitcoins. Ce type d'investisseurs de plus petite taille a augmenté ses holdings de 9 % et 23 % respectivement au cours des 6 et 12 derniers mois. Enfin, des signes de réinitialisation des activités spéculatives sur le marché des contrats à terme apparaissent. Étant donné que les contrats à terme perpétuels ne se règlent jamais, leur prix est maintenu en ligne avec le prix au comptant en facturant des intérêts à la contrepartie. Si le prix des contrats à terme perpétuels est supérieur au prix au comptant, les acheteurs du contrat doivent payer aux vendeurs un intérêt proportionnel à l'écart entre le prix au comptant et le prix des contrats à terme perpétuels. En raison du potentiel d'augmentation asymétrique des cryptocurrencies, le basis des contrats à terme perpétuels est presque toujours positif.