Les flux de capitaux des ETF Bitcoin spot repassent dans le vert, mais les investisseurs institutionnels adoptent une posture plus défensive.

Source : PortaldoBitcoin Titre original : Les flux des ETF Bitcoin redeviennent positifs, mais les spécialistes mettent en garde contre un changement défensif Lien original : Les ETF Bitcoin au comptant américains ont mis fin à cinq jours consécutifs de sorties nettes de capitaux le 19 novembre, en enregistrant une entrée nette de 75,47 millions de dollars, un signal de stabilité modéré après une période de ventes continues.

Ce rebond a été principalement porté par le fonds IBIT de BlackRock, qui a contribué à une entrée nette de 60,61 millions de dollars, contrastant fortement avec la sortie record de 523,15 millions de dollars enregistrée mardi. IBIT est suivi par le fonds BTC de Grayscale, qui a connu une entrée nette de 53,84 millions de dollars.

Les flux nets positifs pourraient marquer un possible changement de sentiment baissier dans un contexte d’incertitudes macroéconomiques, qui maintiennent les flux de capitaux fortement négatifs depuis la deuxième semaine d’octobre. Cinq jours consécutifs de sorties de capitaux soulignent le renforcement de la prudence institutionnelle, le marché passant d’une phase de dynamisme à une phase plus prudente, installant fermement le sentiment du marché dans la zone de peur.

Bien que la séquence de sorties soit significative, elle doit être mise en perspective avec l’énorme afflux de capitaux dans les ETF cette année. Wali Makokha, directeur produits chez Mansa, explique :

“Nous avons observé d’énormes flux vers les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis cette année, avec plus de 60 milliards de dollars de flux nets depuis leur lancement, donc quelques jours de sorties ne signifient pas que l’histoire est terminée. Ce qui change vraiment, c’est le contexte : le Bitcoin a fortement progressé vers de nouveaux sommets, puis a corrigé, et les taux d’intérêt restent élevés.”

Les doutes sur la reprise du marché persistent, comme en témoignent les sorties de capitaux des fonds HODL de VanEck et FBTC de Fidelity, avec respectivement 17,63 millions de dollars et 21,35 millions de dollars de sorties.

Positionnement défensif

L’ampleur récente des rachats d’ETF, notamment depuis d’importants fonds comme IBIT, indique que les investisseurs institutionnels réévaluent leur exposition. Wenny Cai, COO et cofondatrice de Synfutures, explique :

“Plusieurs facteurs expliquent cette dynamique. Le Bitcoin a fortement corrigé depuis son pic d’octobre, passant sous les 90 000 dollars et mettant à l’épreuve la conviction des nouveaux investisseurs ETF acheteurs sur les sommets.” \En plus de la baisse des prix, l’aversion générale au risque et les incertitudes sur les taux d’intérêt américains ont favorisé une rotation hors des actifs risqués. On observe également des signes de couverture active, le coût des options de vente IBIT atteignant des sommets pluriannuels, ce qui indique que certains investisseurs se préparent à une nouvelle baisse.

“Ce modèle suggère que les sorties nettes ne sont pas seulement des prises de bénéfices, mais traduisent un repositionnement défensif,” ajoute Cai.

Pour l’avenir, la pause actuelle ressemble davantage à un “reset” qu’à une fin de la demande pour les ETF, ajoute Makokha. “Le principal avantage de ces ETF — un accès réglementé au Bitcoin via un compte de courtage traditionnel — n’a pas changé.”

Si les attentes d’une baisse des taux changent, “les flux pourraient redevenir positifs très rapidement,” affirme l’analyste.

Bien que la série de sorties nettes ait été interrompue, les conditions de marché restent tendues. À l’exception du week-end, la tendance baissière persistante maintient les liquidations à des niveaux élevés, autour de 500 millions de dollars.

Les prochains jours seront cruciaux pour déterminer la pérennité de la reprise. Si les conditions macroéconomiques se stabilisent, par exemple si la Fed envoie des signaux plus clairs, les flux institutionnels pourraient revenir. Cependant, si le Bitcoin passe sous des seuils techniques clés comme les 90 000 dollars, les sorties pourraient s’accélérer.