« Les stablecoins sont là pour durer » : le FMI appelle à une coopération mondiale

Contenu éditorial de confiance, examiné par des experts du secteur et des éditeurs chevronnés. Divulgation publicitaire Alors que les stablecoins continuent de gagner du terrain dans le monde entier, le Fonds monétaire international (FMI) a appelé à une coopération mondiale afin d’éviter les risques potentiels pour la stabilité macrofinancière liés à ce secteur en pleine croissance et de faire de l’industrie « une force pour le bien ».

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Jeudi, le FMI a publié un rapport de 56 pages sur l’influence croissante des stablecoins, leurs cas d’utilisation potentiels dans les marchés financiers traditionnels et les risques associés à la diversité de la supervision du secteur.

Au milieu de la croissance rapide du secteur, l’organisation a souligné que les deux plus grands stablecoins, USDT et USDC, ont triplé leur capitalisation boursière depuis 2023, atteignant un total combiné de $260 milliards. Parallèlement, leur volume d’échange a augmenté d’environ 90 % pour atteindre $23 trillions en 2024, avec l’Asie dépassant l’Amérique du Nord en termes de volume d’activité sur les stablecoins.

Flux transfrontaliers de l’USDT et de l’USDT au fil des ans. Source : FMI

Le FMI a relevé deux avantages majeurs potentiels des stablecoins. Premièrement, ils pourraient permettre des paiements transfrontaliers plus rapides et moins coûteux, notamment pour les transferts de fonds, qui peuvent représenter 20 % du montant envoyé et subir certains retards.

Cependant, « étant une source unique d’information, les blockchains peuvent grandement simplifier les processus liés aux paiements transfrontaliers et réduire les coûts », ont expliqué les économistes du Fonds dans un billet de blog.

Deuxièmement, les stablecoins pourraient élargir l’accès financier et favoriser l’innovation en augmentant la concurrence avec les prestataires de services de paiement établis, rendant ainsi les paiements numériques de détail plus accessibles aux clients mal desservis.

Ils pourraient faciliter les paiements numériques dans les zones où il est coûteux ou non rentable pour les banques de servir les clients. De nombreux pays en développement sautent déjà l’étape de la banque traditionnelle grâce à l’expansion des téléphones mobiles et à différentes formes de monnaie numérique et tokenisée.

Il convient de noter que la concurrence avec les prestataires déjà établis pourrait faire baisser les coûts et conduire à une plus grande diversité de produits, « en tirant parti des synergies entre les paiements numériques et d’autres services digitaux ».

Le FMI met en garde contre une supervision fragmentée

En dépit de leurs avantages potentiels, les stablecoins comportent également des risques importants, a expliqué le FMI, notamment le risque de décrochage et d’effondrement si les actifs sous-jacents perdent de la valeur ou si les utilisateurs perdent confiance dans la capacité à échanger contre de la monnaie fiduciaire. Selon le rapport, cela pourrait également provoquer des ventes massives d’actifs de réserve et perturber les marchés financiers.

Les stablecoins pourraient également accélérer une dynamique de « substitution monétaire », où les particuliers et les entreprises abandonnent leur monnaie nationale au profit d’une devise étrangère, comme le dollar américain ou l’euro, en raison de l’instabilité ou de l’inflation élevée.

L’organisation a noté que cette dynamique réduit la capacité de la banque centrale d’un pays à contrôler sa politique monétaire et à jouer le rôle de prêteur en dernier ressort, portant atteinte à la souveraineté financière des nations concernées.

En outre, la possibilité de réduire les frictions transfrontalières et d’effectuer des transactions plus rapides et moins coûteuses pourrait être compromise par un manque d’interopérabilité si différents réseaux ne parviennent pas à se connecter ou sont limités par des réglementations différentes et d’autres obstacles.

« La réglementation des stablecoins en est à ses débuts, de sorte que la capacité à atténuer ces risques reste inégale selon les pays », a affirmé l’organisation, précisant que « le FMI et le Conseil de stabilité financière ont émis des recommandations pour se prémunir contre la substitution monétaire, maintenir les contrôles des flux de capitaux, traiter les risques budgétaires, garantir un traitement juridique clair et une réglementation solide, mettre en œuvre des normes d’intégrité financière et renforcer la coopération mondiale ».

Comme l’a rapporté Bitcoinist, le CSF s’est engagé en octobre à s’attaquer aux menaces émergentes de la finance privée et à l’utilisation croissante des stablecoins, promettant de renforcer la réponse politique du gendarme mondial et de réformer son système de surveillance pour le rendre plus flexible et plus rapide.

Néanmoins, les grandes juridictions ont adopté des positions différentes sur des points clés, comme l’a détaillé le FMI, ce qui pourrait permettre d’exploiter les failles entre juridictions et émetteurs pour s’installer là où la supervision est plus faible.

Tout cela souligne la nécessité d’une forte coopération internationale pour atténuer les risques macrofinanciers et de contagion (…). La tokenisation et les stablecoins sont là pour durer. Mais leur adoption future et les perspectives de cette technologie restent largement inconnues.

L’organisation conclut que « l’amélioration de l’infrastructure financière mondiale existante pourrait s’avérer plus facile que son remplacement. Atteindre le meilleur équilibre possible nécessitera une coopération étroite entre décideurs, régulateurs et secteur privé ».

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Le Bitcoin (BTC) s’échange à 90 851 $ sur le graphique hebdomadaire. Source : BTCUSDT sur TradingView

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