Cette chute du BTC a vraiment été brutale, il a littéralement percé le seuil des 84 000 dollars. En 24 heures, la baisse dépasse 7 %, et du côté des contrats à terme, les positions longues se sont fait liquider en masse — c’est le classique effet domino des leviers élevés.

Le plus inquiétant, c’est que même les données on-chain ne tiennent plus. Le coût moyen des positions à court terme, le coût des adresses actives, tous ces niveaux de support qui semblaient solides ont tous cédé. Maintenant, il faut regarder vers la zone des 81 000 à 82 000 dollars pour voir si elle tiendra, mais rien n’est garanti.

Mais cette fois-ci, ce n’est pas juste un simple ajustement technique. Le vrai déclencheur vient du Japon : le rendement des obligations d’État à 10 ans a grimpé directement à près de 2 %, un niveau qu’on n’avait pas vu depuis 2008. Les taux courts et longs montent en même temps, tout le marché reconsidère la prochaine décision de la Banque du Japon.

Le problème est là : tous ces capitaux mondiaux qui faisaient de l’arbitrage en empruntant du yen voient leur coût exploser. Avant, on profitait du yen à bas taux pour prendre du levier sur les valeurs technos ou les cryptos, mais maintenant que les taux montent et que les actifs risqués vacillent, l’argent commence à repartir en sens inverse. Beaucoup de capitaux spéculatifs retournent vers les valeurs refuge — obligations américaines, cash, ces abris classiques.

Le marché crypto était déjà peu liquide, alors avec ce choc macro, la pression vendeuse explose naturellement. La chute du BTC s’amplifie, et les altcoins, c’est carrément la bérésina. À court terme, le marché doit encore digérer les réactions en chaîne provoquées par ce séisme sur la dette japonaise.