La Banque du Japon ne fait pas les choses à moitié cette fois-ci : ses responsables préparent déjà un relèvement des taux d’intérêt pour ce mois-ci. Sauf accident sur l’économie ou les marchés financiers, cette hausse ressemble à une certitude. Une fois actée, le taux directeur atteindra son plus haut niveau depuis 1995.

Selon des sources internes, la position de la Banque centrale est la suivante : les hausses vont continuer, mais le niveau final du taux dépendra de l’évolution de la situation. Et le marché, lui, qu’en pense-t-il ? L’indice des swaps overnight parle de lui-même : les traders estiment la probabilité d’une hausse ce mois-ci à environ 90 %, un niveau de confiance élevé.

Pourquoi la Banque centrale est-elle aussi sûre d’elle ? L’impact des droits de douane américains devient plus clair, les bénéfices des entreprises japonaises sont élevés, et les perspectives économiques s’améliorent. La Banque centrale va maintenant surveiller de près la réaction du marché aux hausses de taux, afin de trouver un niveau de coût du crédit approprié. Pour l’instant, le taux neutre estimé dans le secteur se situe entre 1 % et 2,5 %.

À ce stade, certains se demanderont : quel est le rapport entre les hausses de la Banque du Japon et les cryptomonnaies ? Il est en réalité très important.

Derrière tout cela, il existe une pratique appelée « carry trade sur le yen » qui influence discrètement les flux de capitaux à l’échelle mondiale.

En résumé : depuis de nombreuses années, la Banque du Japon maintient des taux extrêmement bas, voire négatifs. Les investisseurs ont exploité cette anomalie en empruntant massivement du yen, quasiment sans coût. Ensuite ? Ils échangent ces yens contre des dollars ou d’autres devises, et les placent dans des actifs à haut rendement : actions américaines, obligations des marchés émergents, et bien sûr, cryptomonnaies comme le bitcoin.

La logique centrale est d’utiliser le caractère « bon marché » du yen pour se positionner sur des actifs à haut risque et fort retour potentiel. Mais voilà : dès que la Banque du Japon commence à relever les taux, cette stratégie perd sa base. Le coût d’emprunt du yen augmente, les marges d’arbitrage se réduisent, les capitaux reviennent vers le yen, et les actifs risqués ( y compris les cryptomonnaies ) subissent des pressions à la vente.

Ainsi, le changement de politique monétaire de la Banque du Japon, et notamment la perspective ou la mise en œuvre effective d’une hausse des taux, n’est pas anodin pour le marché crypto. Cela impacte directement la logique fondamentale des flux de capitaux mondiaux, et peut déclencher des réactions en chaîne.