Aujourd'hui, le marché A a encore offert une véritable montagne russe.

Lors de l'ouverture, les quatre grands indices ont tous été silencieux, le沪指 a chuté de plus de 30 points, et le secteur du创业板 a été particulièrement agressif, dévissant jusqu'à 2% pour entraîner tout le monde vers le bas. Juste au moment où tout le monde pensait que la journée allait se terminer là, l'après-midi a vu un changement radical—le创业板 s'est littéralement relevé du fond pour redevenir positif, réalisant une contre-attaque spectaculaire de 70 points.

### Quelles sont les sections qui font bouger les choses aujourd'hui ?

Le classement des hausses est dominé par la Zone de libre-échange de Hainan, qui a directement pris la tête avec une hausse de 6%, en tête de tous les secteurs. Mais franchement, j'en ai vu beaucoup de ces spéculations autour des zones régionales, ces trois dernières semaines, Hainan et le Fujian se sont succédé comme lors d'une course de relais, mais ce sont surtout des "courses d'un jour". Si vous voulez jouer ces deux secteurs, ne chasez pas la hausse, attendez une correction pour attaquer plus tard, c'est la bonne stratégie.

L'immobilier a aussi fait un bond aujourd'hui, avec Vanke et 华夏幸福 directement en limit-up, et 保利发展 a aussi augmenté de plus de 5%. Mais il faut savoir que cette rebondie du secteur immobilier est essentiellement une réaction à une survente. Prenons Vanke : cette année, elle prévoit une perte de plus de 200 milliards, et on ne sait pas encore si elle pourra revenir à la profitabilité l'année prochaine—dans un contexte de résultats en continuelle dégradation, il est difficile pour le prix de l'action d'engager une tendance haussière durable.

En revanche, le secteur des nouvelles IPO sur le marché 科创板 est plutôt intéressant, avec une hausse globale de plus de 2%. La société N百奥, qui a été cotée aujourd'hui, a doublé son prix pour atteindre le plafond à +130%, tandis que le titre 摩尾线程, lancé vendredi dernier, a été encore plus spectaculaire, avec une hausse de 400% lors de la première journée, puis +18% aujourd'hui pour atteindre un nouveau record historique. La raison de cette tendance réside dans le relâchement des politiques de ralentissement des IPO—les nouvelles actions doublent de prix dès leur lancement, ce qui a immédiatement enflammé l'humeur du secteur. Les investissements dans les IPO redeviennent une activité "gagnant-gagnant" incontournable, notamment pour les nouvelles entreprises du marché 双创, où une souscription peut rapporter quelques milliers de yuans, et avec un peu de chance, des dizaines de milliers, voire plus. Je recommande vivement de participer activement à ces souscriptions.

### Le marché est-il vraiment stable ?

D’un point de vue technique, le沪指 a certes repassé la moyenne mobile des 5 jours cet après-midi, mais la moyenne mobile des 20 jours, qui pèse sur le marché, ressemble à une grosse pierre au-dessus de la tête. Si cette ligne ne peut pas être franchie, il sera difficile de voir une tendance haussière durable à court terme. Le pire, c’est le volume—aujourd’hui, le volume d’échanges sur le marché de Shanghai n’a été que d’environ 7300 milliards, en baisse de 500 milliards par rapport à hier.

Le recul du volume est un signal d’alerte sérieux. Si, dans les deux derniers jours de la semaine, le volume ne dépasse pas la barre des 8000 milliards, le沪指 risque de continuer à reculer en baisse, voire de connaître une accélération de la chute. En résumé, le marché a besoin d’un catalyseur—sans flux de capitaux entrants, l’indice ne pourra que tourner autour de la moyenne mobile des 20 jours.

### Et maintenant, comment jouer ?

Il ne reste que trois semaines avant la fin de 2025, et deux axes méritent une attention particulière :

**Premier axe : Concept de croissance anticipée du rapport annuel**
La période de publication des rapports annuels approche, et le premier trimestre est historiquement la période où le concept de croissance anticipée du rapport annuel explose. Les blue chips à faible valorisation, avec des performances stables et en croissance, ou les entreprises à profit doublé, seront des cibles prisées par les investisseurs. Concepts comme la croissance anticipée, les distributions de dividendes exceptionnels, les versements élevés, ou la suppression du statut ST méritent d’être scrutés dans les trois prochains mois.

L’essentiel est de repérer ces entreprises qui ont connu une croissance spectaculaire au cours des trois premiers trimestres, mais dont le prix est resté lourdement stagné. Ces sociétés ont une forte certitude de croissance de leur bénéfice annuel en 2025, et une fois leurs résultats confirmés, leur prix pourrait rebondir fortement.

**Deuxième axe : Secteur de la consommation sous-valorisée**
Le Nouvel An chinois de 2026 tombe à la mi-février, ce qui laisse environ 40 jours de négociation. Chaque année, à l’approche du Nouvel An, les secteurs liés à la consommation deviennent la priorité des flux financiers, mais cette année, le secteur de la consommation dans son ensemble est en stagnation, et de nombreux titres ont été fortement sous-valorisés. Avec la saison de consommation de la fête du printemps comme catalyseur, les actions de consommation sous-valorisées devraient rebondir fortement, surtout celles à forte rentabilité, à faible valorisation, à hauts dividendes, et encore sous-valorisées.

À court terme, il y a une opportunité de rebond, et à long terme, la stabilité des résultats peut soutenir le prix de l’action. Ce type de valeur permet d’attaquer ou de se défendre, avec une certitude relativement élevée.

---

En résumé : le marché actuel est dans une phase de consolidation volatile, avec une difficulté à franchir à court terme les niveaux de résistance. Mais il existe des opportunités structurantes—les deux axes principaux étant la croissance anticipée du rapport annuel et la sous-valorisation du secteur de la consommation—que je recommande comme axes principaux pour la prochaine période. Souvenez-vous : ne chasez pas la hausse, il faut attendre une baisse pour entrer en position, c’est la vraie stratégie.