Le groupe des mineurs a récemment été en effervescence. Alors que la rumeur selon laquelle "une grande quantité de mineurs va partir" circule partout, une entité appelée Shuntai a soudainement émergé — ayant investi plus de 30 millions de yuans au cours des neuf derniers mois, en achetant frénétiquement des serveurs et en accumulant des tokens. Cela a complètement déconcerté les gens : tout le monde dit que l’hiver du secteur est arrivé, comment ce gars ose encore faire ça ?

Ce que l’on voit actuellement dans le secteur, ce sont deux mondes parallèles. D’un côté, les mineurs dont les revenus d’exploitation ne couvrent pas du tout les coûts d’électricité et de maintenance, qui doivent donc éteindre leurs machines pour couper leurs pertes. Le prix des tokens continue de baisser. De l’autre côté, des capitaux comme Shuntai investissent massivement, en augmentant constamment leurs positions en matériel et en tokens. Qui a raison ? Shuntai voit-il un avenir que d’autres ne peuvent pas percevoir, ou joue-t-il à une grande "piège de coûts" dans une partie de hasard ?

En réalité, le conflit entre ces deux groupes repose essentiellement sur une différence de dimension temporelle.

Les petits mineurs font un business de flux de trésorerie à court terme. Ils ont besoin de revenus positifs chaque semaine ou chaque mois pour couvrir l’électricité, la main-d'œuvre, l’amortissement des équipements, et même rembourser les tokens mis en gage. Tant que l’argent issu de la vente de leurs minages ne suffit pas à couvrir ces coûts, ils doivent éteindre leurs machines, sans discussion possible. Leur cycle de décision est hebdomadaire ou mensuel, et ils sont très sensibles aux fluctuations de prix. Dès que le prix chute, ils pensent à partir.

Les acteurs institutionnels comme Shuntai jouent selon une logique différente. Les 14 millions de yuans investis dans l’achat de serveurs sont pour eux déjà des coûts irrécupérables. Leur préoccupation n’est pas "gagner de l’argent maintenant", mais "pouvoir faire de gros profits sur toute la durée du projet". En étendant leur horizon à plusieurs années, les fluctuations de prix à court terme ne sont pas un problème. Ils ont le temps d’attendre, et cela leur donne un avantage en termes d’intérêt.